点击👇加入

置顶我们的公众号，随时得到新颖、深度的金融咨询

打造最强商业好友模式，只需点一点通讯录

文末附你想知道的关于联盟的那些事儿，绝对新鲜

来源：周密金融（tanko_zhou）版权：综合 中金在线 牛爷财经（youthinking），事后朱哥亮（AI-BSD），21世纪经济报道，央视新闻、杠杆游戏、郎club

商界大佬正在逃离！昨夜，央视发话，一针见血

最近，资本市场有点忙……

马云的无人超市风生水起，李彦宏全力以赴他的无人驾驶，马化腾更是凭着王者荣耀赚得盆满钵满，刘强东四处奔走强力布局电商……这个市场看似热闹非凡，可内里却暗潮涌动，一部分商界大佬正忙着逃离……

商界大佬正在离场

资本市场上，大佬逃离的戏码一直未停过，每一出都轰轰烈烈，都能引来媒体的大肆关注：

王健林贱卖文创旅游和酒店

7月10日，据万达官网消息，万达商业与融创中国签订转让协议，融创以总额631.7亿元接手万达集团13个万达文旅项目以及76个酒店项目。其中，万达以295.75亿元将13个文旅项目的91%股权转让给融创，融创承担项目贷款。融创房地产集团还将以335.95亿元收购万达项目76个酒店。

潘石屹正在往外走

SOHO中国披露，6月26日,SOHO中国以35.73亿元人民币整售上海虹口SOHO，从中获得毛利润约1.27亿元。

截至目前，潘石屹已经套现了236亿元人民币的现金。SOHO静安广场、SOHO海伦广场、凌空SOHO、上海外滩金融中心、SOHO世纪广场......悉数抛售套现。

贾跃亭套现百亿去美国了

近期贾跃亭将辞任的消息刷屏朋友圈。要知道乐视7年，贾跃亭融资729亿，烧钱1500亿，现在，讨债的人每天堵在乐视大厦内，而贾跃亭早就套现超百亿。

2015年5月，当时贾跃亭直接或间接持有乐视网股份共计8.3亿股，占乐视网股本的44.85%。就在当月，贾跃亭拉开了他减持股份的大幕，开启套现之路。三次减持，三次套现，贾跃亭共获得超过117亿元现金。此前贾跃亭夫妇被司法冻结的12.37亿元资产，原来不过十分之一罢了。

李嘉诚全力逃离内陆

姜还是老的辣。在这些大佬中，李嘉诚最早获得情报，所以离开得也早。从2013年8月起，李嘉诚就陆续抛售我们内地投资性物业套现，这2年更是陆续大举抛出。而在业界，李嘉诚的任何动向都有可能成为风向标。

上市公司高管套现大潮

与李嘉诚、潘石屹、贾跃亭等人大张旗鼓地套现相比，更多的富人在悄无声息地套现，低调到让人几乎察觉不到他们的动作。

根据万得（Wind）的统计数据，仅2017年上半年，A股上市公司的重要股东便累计减持2278次，涉及781家公司，所减持的股份市值高达962.6亿元。

据21数据新闻实验室统计，2017年上半年超过1000名高管股东对577只公司股票进行了减持，累计1512笔，远超公司股东和个人股东。减持金额方面，高管股东占了总额的30%，减持参考市值为284.7亿元。

套现、逃离，在资本市场上已不是什么新鲜事儿。那么，逃离的背后，他们把资本放在哪了？

套现的钱都干嘛去了？

从文中不难发现，逃离的大佬中，具有标志性影响力的当属地产界大佬。

据不完全统计，近几年来，上市公司高管套现总额超过万亿！套现的资金用于何处了？不排除部分用于改善生活、重新创业，更多的是海外置业投资去了。国际房地产顾问“五大行”之一的戴德梁行数据显示，2016年中国海外商业地产投资总额达到383亿美元，此前的2015年是257亿美元。

有公众号指出，虽然放弃地产各有各的算盘，但大方向应该是一致的，那就是不看好这个行业的未来盈利。否则，以万达为例，作为久经沙场的精明商人，怎么会把一个盈利前景看好的项目卖掉呢？

中国的房地产总市值已经达到400万亿，是GDP的5-6倍，是货币供应量的2-3倍，是真实社会财富的8-9倍，所以即使只有10分之一的人套现出来，场外社会财富即使全进去接盘也接不起了。这就是个击鼓传花的游戏，越到最后，能玩的人越来越少。

潘石屹说：此前房地产业之所以发达，是因为人有一个拥有的欲望，要有一个房产证，要有房子的钥匙，要有一个房产的本。因为人拥有的欲望促成了房价不断上涨。但是，在人工智能、互联网时代，有一句名言叫使用比拥有更重要，分享比使用更重要。我们可以要让更多人使用。互联网时代和人工智能时代的到来是反房地产的。这就是说，房价会降。每个人拥有房产证的欲望降下来了，房价就下来了。

还有更重要的一个因素则是上层建筑方面的调控。

有业内人士曾经点破，房地产开发商之所以这么赚钱，其实不外呼两招：

一是通过关系和寻租修改容积率，本来只允许盖10层的楼盘，通过规划更改，盖到15层，容积率提高了，在地价不变的情况下，利润成倍上升；

二就是通过土地抵押到银行贷款，或者通过其他渠道直接融到资金。所谓贷款，其实就是负债，所谓负债，其实就是应用杠杆。用1亿元的本金，做到10亿，甚至上百亿的生意。

这种高负债经营、高杠杆运转的套路，是中国房地产企业的普遍现象。据媒体的披露，内地142家地产企业负债总量接近3.4万亿。

所以很多开发商看表面都是土豪，看里子全是负债。在经济上升时期，在房价上涨时期，在整个社会流动性泛滥时期，这个游戏当然可以一直玩下去。如果负债比率能控制在合理范围内，倒也不会出现大问题。

但是现在完全不一样了，除了高负债会给企业带来巨大风险之外，国家也已经意识到，这种重资产的高负债，也会给整个金融系统带来风险。所以，对房地产企业负债的清理整顿，前一两年就开始了。

不过要明白，这一次降杠杆，并不只是针对房地产行业，而是全面的、系统性的，是整个中国经济的一次脱胎换骨的转型。

央视发话了！字字见血

事实上，不管是地产大佬，还是其他商界大佬，总之，逃离海外置业对中国经济来说并非好事：

最为直接的后果便是国内实体经济的投资迅速减少，导致工业产出、社会就业、员工消费萎缩；

其次会产生从众效应，严重影响社会精英阶层甚至整个社会的发展信心。

财富流失了，信心丧失了，对于社会的影响简直不可想象！

庆幸的是，在18日晚播出的央视新闻1+1节目中，央视发话了：对外非理性投资是转移资产。看来，新一轮的“顶层设计”或要来了！那时，大佬们还能轻易出逃吗？

毕竟，国家拿真金白银在前方“抗战”，一些企业却拿着真金白银去海外收购……甚至，不少国内企业家，并非中国国籍！这些人，在国内，拼命加杠杆，大量负债，然后掏空国内资产，最后拍拍屁股走人，留给国内一地鸡毛。 

对以套利或者转移资产，非真实或者非理性的投资，不可能不整肃，任何投资都要讲政治。可以让你拥有一切，也可以马上让你一无所有。 

王健林、潘石屹，开山辟路还是跑路？

上周最大的新闻，莫过于万达借给融创296亿，帮融创以631.7亿收购自己的13个文旅城和76家酒店。

有人说，融创在干什么我能看懂，但是万达在干什么我看不懂。

是啊，小巴也看不懂。

王健林解释说，此举是为了“大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营”，但根据2017年第一季度财报，万达商业的资产负债率(70.6%)比万科低、比绿地低、比恒大低，更比买家融创低。

而且，13个文旅城+76家酒店，总建筑面积超过6200万平米，不算地皮上已建的在建的各种项目，单看拿地成本，无论如何都算贱卖了。（根据万达商业2017年半年报，累积土地储备面积7300多万平米——一笔交易，卖掉了近85%）

一脸懵逼的小巴，直到看到一份数据，才开始明白。根据澎湃新闻的不完全统计，从2012年起，万达海外投资额已累积高达2451亿（全部折合成人民币）。

当然，你可以说，万达这是“轻资产化”，卖掉了大部分地产项目，买下美国和欧洲的许多院线和影业公司，扩张文化产业。

但这一过程也无疑是“海外资产化”，而且海外投资中不乏地产项目：收购澳大利亚黄金海岸项目，计划在印度哈里亚纳邦建设万达产业新城，合作投资巴黎文旅项目Europa City……

这不禁让小巴想起一桩往事。

2015年9月，新华社旗下瞭望智库曾发出一篇檄文——别让李嘉诚跑了！

此文一出，舆论炸锅，支持“来去自由”者有之，支持“严防死守”者亦有之，可谓轰轰烈烈，檄文如箭。

之所以给李嘉诚扣上“跑路”的帽子，是因为有人算了一笔账：如果长实地产成功出售上海陆家嘴世纪汇（当时报价200亿人民币，并未达成交易），那么李嘉诚近三年来将国内资产套现上千亿元。

与此同时，他在英国买电信、买电力、买天然气，投资超过250亿英镑（当时约合人民币2445亿）。

瞭望一文中说：恐怕不宜想走就走。

如果当初质问李嘉诚的道理说得通，那我们此刻是不是也该问一句：王健林，你这浓眉大眼的家伙也要跑路？！

这一波中国企业海外投资大潮里，可不只有万达。单看近一个月，消息就特别多：

中国化工以430亿美元收购瑞士农业化学和种子公司先正达，交易终于完成。

均胜电子控股的美国百利得宣布将以15.88亿美元收购日本高田集团。

航天建设集团并购德国WKS公司交易完成，作价未公布。

万科宣布，携手厚朴、高瓴资本等财团，拟以159亿新元（约785亿人民币）收购新加坡物流巨头普洛斯。

如果说民企要跑路，难道国企也在跑路？好像有点奇怪。

让我们来捋一捋，从去年说起。

2016年，中国企业海外并购迎来大爆发，胡润研究院《2017中国企业跨境并购特别报告》显示，2016年海外投资并购累积宣布的交易金额为2158亿美元，同比增长148%。（部分交易在今年完成）

其中，海航、安邦、万达等企业显得格外活跃，前100大交易中分别占据3-4笔。

* 数据来源：易界-胡润中国企业跨境并购特别研究

如果你把这一切当作“中企走出去”的强力佐证，就会得出特别美好的结论：哇，中国企业赶英超美，吞并全球。

以中国化工为例，10年来10次并购，2010年还不是世界500强榜单成员，到去年已位居第234位，在化学行业中仅次于德国巴斯夫和美国陶氏。

但不得不说，有些中企走出去的步伐让人生疑，“国外资产化”也就算了，竟然“国内负债化”。这岂不是……看空中国？

跨境并购热潮背后，潜在的资产转移问题也引起了监管层的关注。尤其是2016年第三季度，资本账户2075亿美元的创纪录逆差后，企业海外投资的监管力度明显加大。

于是，2016年12月-2017年5月，非金融类对外直接投资连续6个月同比负增长。

直到今年6月，根据多家媒体消息，银监会还曾紧急电话要求各银行，对海航、安邦、万达、复星、浙江罗森内里的境内外融资支持情况及可能存在的风险进行摸底排查。这一消息，直接导致几家公司遭遇股债双杀。

但也是从5、6月开始，对外直接投资数据出现了回暖趋势——虽然同比（对比去年同期）还在降，但环比（对比上一个月）猛增。就是在这时，我们看到了上面那些收购新闻。

虽然据统计，这一波回暖之中，国企取代民企成为了海外投资主角，“一带一路”沿线投资也取代了此前火热的房地产、娱乐、体育行业。

所以说，哪里有机会，大家都看着呢。哪里有风险，大家也……

刚过去的一个月确实波诡云谲，贾跃亭去美国造车，有人说他跑了；SOHO中国宣布整售两个地产项目，有人说潘石屹要跑了；董建华家族将东方海外售予国资委旗下的中远海控，又有人说董建华也要跑了……

说这些话的人，才真是想跑却没经费吧？

其实早在2015年的哈佛大学演讲中，王健林就回应过：

这些中企，这些商人，无疑是在追求机会与利润。只要合法合规，没在国内留下债务风险（这一点很关键），那究竟算走出去，还是跑路了，全看我们旁观者的心态。

你对中国经济有信心，他们就是走出国门、全球布局，你自己对中国经济没底气，就看谁都像跑路的人。