工业增加值：预计1-2月同比增长5.5%左右
1月制造业PMI回落1.0个百分点至49.1%，但2月反弹1.1个百分点至50.2%，重新回到扩张区间。
其中，1月和2月生产指数分别为49.8%和52.5%，新订单指数分别为49.2%和51.1%，新出口订单指数分别为46.4%和48.6%，均为先抑后扬，进而略超去年12月表现。
从1月和2月的平均开工率来看，汽车轮胎全钢胎、半钢胎以及高炉、螺纹钢均高于去年同期，化工品中的甲醇、PX开工率高于去年同期，但PTA、涤纶长丝下游织机开工率低于去年同期。
综合来看，预计1-2月工业增加值环比增速或较去年12月小幅放缓，
同比增速预计由12月的6.2%回落至5.5%左右。
投资：预计1-2月同比增长3.8%左右
基建投资：预计回升至5.0%左右
。1、2月份，建筑业商务活动指数先降后升，分别录得49.3%和52.7%，2月环比改善幅度为2013年以来同期最高，反映节后基础设施项目建设施工进度加快。从先行指标看，除石油沥青装置开工率外，磨机运转率、螺纹钢开工率、水泥发运率均较去年末下行。从资金来源看，1-2月城投债净融资额1345亿元，较去年同期增加306亿元，用于项目建设的新增专项债发行5163亿元，较去年同期增加1129亿元，预计将支撑基建增长动能。
制造业投资：预计回落至7.4%左右。
1、2月企业生产经营活动预期分别为55.3%和54.5%，高于去年12月的53.3%；BCI企业投资前瞻指数分别为51.9%和57.5%，低于去年末的58.5%。去年全年制造业利润同比下降3.9%，连续第三年负增长。加上贸易摩擦可能加剧，企业对于未来预期相对谨慎。预计制造业投资增速回落至7.4%左右。
房地产开发投资：预计降幅收窄至-10.0%
。高频数据显示，1-2月30个大中城市商品房面积同比增长2.0%，100大中城市土地成交面积同比下降0.8%。目前市场成交量尤其是二手房成交量有回暖，但在高库存压力下，房企拿地和新开工意愿不足。预计投资端难有明显改善。
消费：预计1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%左右
今年以来，随着“以旧换新”政策加力扩围，电影、文旅等文化产业持续升温，各类消费促进活动有序开展，消费市场继续呈现平稳增长态势。
从主要行业看，春节效应带动下，与居民出行和文旅相关行业表现良好，铁路运输业和航空运输业商务活动指数均在53%以上，景区服务和文体娱乐相关行业商务活动指数明显上行。
从主要商品看，政策驱动下车市表现较强，1月1日至2月23日，乘用车市场零售同比增长37.6%；房地产市场保持平稳，1-2月30大中城市商品房日均成交面积同比上升2.0%，有助于居住类相关消费修复；国内成品油价格整体呈现上涨态势，石油及制品类消费增速会加快。
进出口：预计1-2月出口同比上涨5.6%，进口同比上涨2.6%，实现贸易顺差1444亿美元
景气指标显示进出口边际走强。出口方面，1、2月制造业PMI新出口订单指数分别录得46.4%、48.6%，1月出口受春节假期影响季节性回落，2月明显反弹，表明特朗普10%关税落地并未影响企业“抢出口”的热情。进口方面，1、2月制造业PMI进口指数分别为48.1%、49.5%，1月季节性回落，2月恢复至近11个月高点，节后内需修复速度较快。
外需整体回暖。1月份全球制造业PMI由49.6%扩大至50.1%。2月份主要国家制造业PMI均有所回升：美国Markit制造业PMI由51.2%上升至51.6%，欧元区由46.6%提高至47.3%，日本由48.7%回升至49%，东盟由50.4%扩大至51.5%。作为全球贸易风向标的韩国1月出口大幅下滑10.2%，2月恢复至1%。
运价回落。1、2月，我国出口集装箱运价综合指数增速连续两月回落，2月同环比分别录得-6.8%、-13%，均步入负增长区间。受春节假期需求回落、船舶运力增加等因素影响，欧洲航线、地中海航线、美西航线、南美航线等全球主要航线运价自1月下旬以来持续下滑。
大宗商品价格回升。1、2月CRB综合现货指数同比分别增长5.3%、4.9%，环比分别增长0、1.7%。
综合考虑上述因素，预计前两月出口合计5576亿美元，同比上涨5.6%；进口4131亿美元，同比上涨2.6%；实现贸易顺差1444亿美元。
CPI：预计2月CPI环比下降0.1%，同比下降0.5%
食品价格环比下行。2月猪肉价格下行，影响因素包括暖冬天气导致肉类需求偏弱、春节后猪肉消费回落、猪肉供给充足等。天气晴好增加短周期食品供给，且利于储运，叠加节后需求回落，共同导致蔬菜、水果等价格下行。整体看，预计2月食品价格环比下行。
能源价格环比回落。2月国际原油价格整体震荡下行，近期地缘政治局势降温、美国加征关税政策削弱原油需求、OPEC+可能推迟增产、特朗普青睐传统能源产业提振美国石油增产预期等利空因素最终主导油价，导致油价震荡下行。国内油价做出相应调整，于2月19日下调成品油价格。其他能源方面，2月煤炭价格持续走低，天然气价格回升。综合影响下，预计CPI能源价格分项将环比下行。
核心通胀环比微降。从商品消费看，春节过后居民商品消费下滑。消费品中，预计衣着价格随着节后冬装打折力度加大而环比下行，中西医药品价格因气温回暖、需求下降而有所回落。手机、家电等耐用品价格受以旧换新扩围政策影响，促销力度加大，预计价格环比下行。
从服务活动看，2月服务业商务活动指数下降0.3个百分点至50%，降至去年10月以来最低水平，表现弱于季节性。服务消费向节假日集中的趋势较为突出，受春节档电影火爆、春节期间旅游放量的带动，文娱类服务价格将环比上行。不过，今年8天春节假期平分在1月与2月，部分假期效应已在1月末释放，叠加节后服务消费快速回落。综合影响下，预计服务价格将环比持平。住房方面，2月全国大中城市租金环比持平，但供暖季与暖冬综合影响下，水电燃料价格小幅上升。整体看，预计2月核心CPI环比小幅下行。
综合看，预计2月CPI环比下降0.1%，同比下降0.5%，同比较1月回落1.0个百分点。
PPI：预计2月PPI环比上升0.1%，同比下降2.0%
从国际看，2月以来，全球大宗商品价格整体上行。2月CRB商品价格指数均值较1月均值上升1.7%，其中金属、工业原料价格指数均值分别环比上升3.8%、2.6%。
受美欧制造业边际复苏、铜矿与铝土矿市场供应偏紧、特朗普对铜铝加征关税、美元指数走低等因素影响，铜、铝等金属价格持续上行。原油价格受地缘政治风险缓解、全球需求趋弱、OPEC+可能推迟增产等因素影响波动下行，2月末原油期货结算价环比下跌4.7%。焦煤价格因暖冬天气降低用煤需求、煤炭库存相对充裕等影响而持续下跌；铁矿石价格受终端需求偏弱、节后复工复产偏慢的影响而价格回落。
