易纲：中美欧处于不同的通胀和通缩周期
9月6日上午，在第六届外滩金融峰会“全球货币政策转向及其影响”主题圆桌讨论上，中国金融学会理事会会长、中国人民银行原行长易纲指出，关于通胀和通缩，中、美、欧处于不同的周期之中。疫情期间，欧美出现了高通胀，而中国在过去五年中对抗的是通缩压力。要促进经济恢复、支持实体经济发展、促进就业，积极的财政政策和支持性的货币政策非常重要。
明确了我们现在处于通缩周期，而美国处于通胀周期。这与美国在疫情期间货币的超发有关，而我们处于房地产泡沫破灭的进程之中所以全球通缩与通胀共存。解决问题的办法，前任行长明确了要把积极的财政政策放在首位货币政策不仅仅是稳健而更多的是要有支持性的货币政策，所以近期的降准降息以及存款利率不断下调这都是支持性货币政策的表现。
易纲：中国面临内需疲软问题
人民银行前行长易纲表示，中国面临内需疲软的问题，尤其是在消费和投资方面。
易纲在上海外滩金融峰会上表示， 中国现在应该把重点放在抵挡通缩压力上 ，又称广泛的价格衡量指标连续几季呈现负值， 中国目前的重点应该是在未来几季让GDP平减指数转正。
这
可能是前任行长首次承认了通缩的这种经济状态，同时他比较关注GDP平减指数，什么是GDP平减指数呢？它是指剔除通货膨胀以后的GDP的增加值与提出以前GDP的增加值的比值。如果这一比值为负说明通胀水平较低或有通缩嫌疑。
从万德数据来看，GDP平均指数已经有3~4个季度转负。本月的pmi49.2也印证了这一状态，拖累pmi值的关键因素在于出厂价格、在手订单。这也反映了目前需求的疲软。如果说要把GDP平均指数作为年底前转正的目标，那么年底前的超预期因素也并不会很多。这对于债券市场而言可能仍然是偏利好的状态。
他指出，中国经济仍在复苏，但相对缓慢，希望今年底前中国生产者物价指数能够趋于零左右，又强调需要采取积极的财政政策和稳健的货币政策来支持增长。
易纲：应该聚焦于支持中小企业，因为它们创造了多数的就业
中国金融学会理事会会长、中国人民银行原行长易纲在第六届外滩金融峰会上表示，中国的货币政策应当宽松，同时支持实体经济。我们目前应该聚焦于支持中小企业，因为它们创造了多数的就业。而近期应该关注的的目标是要试图让GDP平减指数能够转正。 即使我们意识到了问题之难，我们也还是应当尽己所能。
前任行长给出了走出类似于通缩状态的药方。主要是要通过聚焦与支持中小企业扶持中小企业创造更好的工作岗位。同时增加居民的收入让居民的可支配收入明显提高，以提升居民的消费能力，来提升内需。
本次发言明确了几个问题。首先是经济是处于类通缩状态。解决问题的先决条件是财政发力，其次是支持性的货币政策辅助。普通老百姓在财富蒸发的过程中是不愿意过度消费的，除非他看到了收入的明显增加。所以维护好中小企业以及民营企业的生存状态，为居民创造更多的就业岗位才是解决问题之道。但是这一过程相对漫长。所以利率可能也是一个相对漫长的下行状态。特别是房地产泡沫的破灭的时间是超出预期的，至少现在还没有看到一个明显的企稳信号。
课
程1:现券交易课程
一、货币政策规律
1、央行工具及MLF投放
2、 降准降息规律
3、流动性
二、债券定价逻辑
1、利率的类型
2、短债定价
3、长债定价
4、利率期限结构的影响因素
三、现券日内交易
1、盘感：如何感知市场强度
2、盘中波动应对
3、买点、卖点判断
4、止损止盈
四、配置盘
1、利率拐点规律
2、中期波段买卖
3、配置盘与交易盘的配合性
4、久期管理
五、利率债二级交易篇
1、 债券曲线、新老券换券、国债金债利差
2、 跟随期货做现券
3、现券“技术分析
4、交易点位
六、交易逻辑总结
1、 逻辑1
2、 逻辑2
3、 逻辑3
4、 逻辑4
七、大类资产与现券的关系
股市、商品、汇率
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课程2:国债期货技术初级基础课程
第1学时--------均线基础及相关应用、日内交易基础
