非典型债券交易员的一天

导读

交易员，不只是会聊天。

上家钱还没到， 4 点 20 了，快去催，下家电话要打爆了。

来不及了，马上应急，去借钱。

借到了，我去看着看后台。

我跑出交易室，一个趔趄在光滑的地面摔倒，在梦里滑向无底深渊。

腿抽抽了一下，早上醒了。

浑身上下湿透，又被应急交易吓醒了。有人是被梦想叫醒，有人是被闹铃叫醒，交易员一般是被爆仓恶梦吓醒。

昨天借的隔夜到期了，再苦不能苦头寸，起床上班。 为了更好的工作，我和同学合租了一个距离陆家嘴很近的老破小两房，虽然不便宜，但是好在距离公司近。

在楼下买好包子之后，打开一辆共享单车，想起至今没有退掉的 OFO 押金，我心如刀绞。 许巍的音乐伴随我的上班之旅，早早来到公司。

这么早来公司，当然不是为了工作，先上厕所大小便，然后从工位拿出洗漱工具，刷牙洗脸。我之前一直在研究在公司洗头的可行性，后来觉得吃相不好遂取消。

打好热水泡上茶，登录 QQ 。 一切就绪之后，打开书包，热气快把包子泡软了，一边吃一边开始看今天各账户的头寸和资金面情况。

账户 A 交易所要借 5.2 亿隔夜， 2 亿 7 天，银行间借 5 亿 7 天押 AA ，买入上清所债券 0.6 亿，中债登债券 1.2 亿；

账户 B 交易所要借 2.5 亿隔夜，银行间要借 2 亿隔夜， 2 亿 7 天，只有 1.5 亿 AA+ ，卖出上清债券 0.4 亿；

账户 C 银行间借 2.2 亿 7 天，买入中债登债券 3000 万；

账户 D 债券兑付 2000 万，要出隔夜，明天买券；

账户 E 新增申购款 3 亿，先出隔夜，询价买入 AA+ 国企债券；

账户 F,G,H,I 。 。。。。。

早上 8 点多，农商农信兄弟们就上班了，开始在各大群里发布资金信息。

自从 BSB 被接管以来，我就失去银行朋友了。 公司一刀切，不能出钱给小银行，只能向他们借钱，但是大部分农商要押 AA+ 以上国企，我又没这种券。 所以渐渐的，就失去他们了。

没有银行朋友，非银之间又相互残杀，大家不知道你背后的账户是不是结构化，只能无限提高抵押券要求，最终造成能出的出不掉，要借的借不到。

松，交易员苦，紧，交易员苦，又松又紧，交易员卒。

早上 8 点半，开始了每日晨会。

摇了摇签，掉下来那根写着“松”，那就是松了。

于是我在晨会上说，由于最近 BSB 被接管，央妈为了保证市场的稳定和平稳过渡，肯定会窗口指导大行向市场投放资金，所以总体市场肯定是松的。

有人问，那要是摇下来那根写着“紧”怎么办？

好办。

由于 BSB 被接管，市场风声鹤唳，互不信任，押信用借钱越来越难了，市场形成流动性黑洞，央妈投再多钱，一时半会也打不出水花，所以结论是偏紧。

不管你说松还是紧，投资经理是不会 care 的，他们只关心你能不能低价借到，高价出掉。

回到工位， QQ 上已经有很多同业闪我了。

全世界只有两类人靠聊 QQ 赚钱，一类是网络诈骗，一类是债券交易员。 我小侄子就天天在家说，小叔的 QQ 天天挂着，肯定是没好好工作。

老妈视频的时候也说，别老上网干些没用的，好好上班。我解释说，聊 QQ 是我的工作。 老妈说，那你为什么不换个正经点的工作？

我欲哭无泪。

这时恒生 O32 指令狂闪，投资经理们开始平交易所头寸了。 噼里啪啦一顿操作之后，交易所头寸平了，开始平银行间头寸。

券商资管交易员小 A 说，兄弟，能不支援点 7 天，我现在押 AA 弱城投根本借不到。

我回了下： 哥们，我们风控现在管的好严，定向类产品填表也没用，而且，我也要押 AA 去借，抱歉啊。

某大公募交易员小 B 说，兄弟，我货币户出钱，押 AA+ 看中债资信，你要不？

我崩了： 老天哪，你们家开始看中债资信了？以后我可怎么活啊。

包商之后，再无非银之友。如果银行间以前是田园牧歌，那现在就是黑暗森林。以前是彼此信任，守望相助，现在互相猜疑，机构踩踏，每个人都害怕今天借出去的钱明天回不来。

说归说，钱还要借。

继续跪大券商资管。 大哥，借 7 天押 AA 好城投。 终于平掉了一个账户，赶紧向投资经理 M 发要素。

投资经理 X 说，为什么先给她平了，没给我借？

抱歉领导，我还在借，马上马上。

前两天吃饭遇到大银行资管的大腿，赶紧去抱住： 领导，求施舍一点隔夜啊， 2 亿就行，我有 AA+ 。

好的，发我。

我哭了，在资金难借的时候，“发我”比我爱你更让人感动，赶紧发了一个跪大腿的表情，向投资经理 X 发了要素。

陆陆续续各账户都平了，一上午过去了。虽然还没到午饭时间，感觉身体已经被掏空了。我瘫在办公椅上，喝上上午第一口水。

中午约了大保险的交易员吃饭，人家刚刚升了投资经理助理，以后还要求多多关照。

债券圈有一个很恶心的事，就算你是刚刚工作，也可以被称为“某总”。表哥 40 岁了，在体制内单位还是小张，我刚刚毕业一年，就被称为李总了，真是奇幻。

中午约在正大广场，大保险交易员老 K ，已经有 5 年交易经验，刚刚升投资经理助理，开始管账户了，总算是熬出头了。

中午和他沟通，他说这次是末班车，必须上车，以后就没机会了。因为现在债券转投资的路径和以前不一样了，以前交易转投资的路径非常清晰，到时间了自然有增量账户给你管。

现在不一样了，且不说已经没增量了，现在债券研究员转投资已经是趋势，交易员转投资的可能性很小了。因为整个债券市场已经从交易驱动投资，向研究驱动投资转型，整个逻辑变了。

老 K 说： 我们这边交易员已经脱离投研体系了，明年交易室就划到中后台了。交易员转型做投资越来越难，所以如果这次不赶上，以后可能就没机会了，除非跳槽。

说的我脊背发凉，这才刚刚入行，正在向往未来美好生活，突然感觉已经看到头了。

带着重重心事，开始了下午的工作。

先是开始把对方发来的报价做了一遍确认，然后点击成交。然后开始催交易对手点击我方发的报价，催了一遍之后，开始询现券了。

现在利率债基本上货币中介、四大神兽、双边报价和 X-BOND 已经基本能满足所有的利率债买卖需求了，一般不太一对一询价了，信用债也基本上已经被五大货币中介深度渗透。

实际上，通过 QQ 群和一对一询价的现券交易已经占比极低。 在现券交易方面， 交易员基本上是传声筒的作用，价格基本上是投资经理拍，交易员只是传递信息的作用 。

那个城投债 S 挂 4.55% 的 bid ，好的，领导。

中票 Q 挂 4.26% 的 ofr ，好的领导。

4.67% 去中介把这个产业债 tkn 了，好的领导。

一顿操作之后，中介反馈来了。

城投债 S 对方 4.53% 暂时不动，空间不大； 中票 Q 对方目前价格 4.3% ，但是可能有空间， 4.67% 的产业债已经拿了，明天 +0 交收。

城投债 S 问下对方 4.54% 考虑不？ 中票 Q 我们可以到 4.28% ，这是底价。

好的，领导。 城投债 S 对方可以 4.54% ，我们要不要拿？ 中票 Q 对方目前 4.29% 最好。

城投债 S 我们 4.54% 拿，中票 Q 我们也不动。

好的，领导，城投债 S 已拿，今天 +0 可以吗？ 中票 Q 对方暂时不动。

城投 S 今天 +0 可以，去借钱吧。 中票 Q 我们也不动。

好的。

一通聊天之后，今天的交易算是收了尾。

前台陆陆续续点了，成交单需要盖章发托管行的，盖章发托管行，不需要发的，留档。

这个时候，股市基本也收盘了，股票交易员们结束了一天的工作，开始制作交易日报表。

在债券交易员圈子里，有这样一条鄙视链，银行交易员 — 券商自营交易员 -- 保险交易员 — 公募交易员 — 券商资管交易员 — 债券私募交易员，然后大家一起鄙视股票交易员。

大家都觉得，股票交易员只要点点鼠标就可以完成交易，完全没有银行间市场大宗交易，电话谈判的华尔街级别逼格。

现在上清所和交易中心推出机构间三方回购，股票交易员乐了，看你们横行到几时。

债券交易员红着脸说，三方回购不是竞价交易，不一样，债券交易员不会失业。

交易室里充满了欢乐的笑声。

3 点半，可以开始催后台了。

放心，我这笔是申购款，肯定会及时到的。