中来股份巨额担保压顶，负债率创历史最高

3月13日晚间，苏州的光伏设备制造商中来股份（300393）发布公告，为苏州中来民生能源有限公司提供担保，担保金额为2亿元。

公司同时披露，截至公告日，公司审议通过的担保额度总金额已达150.99亿元，占公司最近一期净资产的199.28%，巨额担保如一座大山压顶，而公司高企的负债率更是创下了历史新高。

中来股份近年来的担保余额持续攀升，成为市场关注的焦点。

截至最新公告日，公司审议通过的担保额度总金额高达150.99亿元，这一数字远超公司净资产规模。

虽然这些担保绝大多数都是公司与控股子公司之间的担保，但是截至2024年三季度末，公司合并报表的净资产只有47.49亿，而担保总额已经是公司净资产的将近两倍。

无论是对外担保还是对内担保，都是存在代偿风险，公司的财务杠杆几乎已经用到极致。

从担保对象来看，中来股份的担保多涉及旗下子公司或关联企业。

以本次担保为例，苏州中来民生能源有限公司作为被担保方，是中来股份在光伏应用系统领域的业务平台。

然而，随着担保余额的不断累积，一旦被担保方出现经营困难或违约情况，中来股份将不得不承担连带责任，这无疑将给公司的财务状况带来巨大压力。

中来股份主营业务涵盖太阳能电池背膜的研发、生产和销售，以及光伏应用系统、组件及背板等业务。特别是在光伏背板领域，公司

主打的双面涂覆型背板产品具有较强的技术和产能优势。

在N型高效电池组件方面，中来股份是国内最早一批从事N型高效TOPCon双面电池研发并实现GW级量产的企业，根据公开资料，公司2022年TOPCon电池出货量约1.1GW，2023年突破10GW。

但是光伏电池目前已经是全行业亏损，中来股份2024年前三季度亏损就达到3.04亿，全年亏损预计达到7亿-8.8亿，扣非后亏损预计7.6亿-9.4亿。