2023 年中央经济工作会议基调偏稳健。在会前和会后,市场整体均维持下跌态势,但市场的下跌核心在于经济预期悲观。主线上,会前会后均为红利高股息,该主线与“科技创新、扩大内需”的产业重点任务无关。
2022 年中央经济工作会议基调偏积极。在会前和会后,市场整体均维持上涨态势,但市场的上涨核心在于疫情放开。主线上,从会前的消费风格占优切换为会后的成长风格占优,契机在于二十大对安全的重视以及 AI 催化剂出现,这与“扩消费、现代化产业体系”无关。
2021 年中央经济工作会议基调偏稳健。行情由会前的上涨转变为会后的下跌,其中会议定调是市场拐点的诱因,而非本质原因,本质原因在于长期牛市积累巨大涨幅后的高估值脆弱性。主线上,从会前的以新能源为代表切换为强α的煤炭,旧主线的结束一方面受市场拐点影响,这是本质因素,另一方面也受到中央经济工作会议纠偏运动式减碳的影响,而新主线的出现与中央经济工作会议无关。
2020 年中央经济工作会议基调偏收紧。在会前和会后,市场均呈现持续上涨态势,偏紧的政策定调并未对行情产生明显扰动,核心在于强劲的经济基本面复苏支撑。主线上,会前会后不变,均为消费复苏、周期向上和新能源。
2019 年中央经济工作会议基调平稳略偏积极。市场由会前的宽幅震荡转变为会后的上涨,但影响市场涨跌的核心矛盾在于中美经贸谈判的进展,如会前宽幅震荡源于谈判的反复,而会后整体上涨源于谈判即将达成第一阶段协议,中央经济工作会议并非是拐点性主要影响。主线上,由会前的消费、金融切换为会后的成长,这也与中美经贸谈判进展相关,与“三大攻坚战”的产业重点任务无关。