英伟达助力AI 革命，数据中心和汽车业务尚有广阔增长空间

MeiHe_NY · 公众号 · 国际 · 2017-05-11 12:41

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GTC大会和投资者日展示AI先发优势

继超预期的季报之后，英伟达在今天的GTC大会主旨演讲和投资者日上再次展示了其在人工智能领域的先发优势，以及因此在数据中心和汽车自动驾驶两项业务上的广阔增长空间。股价今日上涨17.83%，创出新高，对应2018/19财年市盈率34.66/30.08倍。尽管估值较高，但公司是人工智能和自动驾驶的稀缺标的，我们看好公司股价中长期走势。如因游戏放缓等不利因素回调时可介入（我们看好的另一个自动驾驶标的是分拆前后的德尔福）。

数据中心市场空间300亿美元，V100保持领先优势

公司指引称数据中心市场空间可达300亿美元，包括深度学习训练的110亿美元、深度学习推理的150亿美元，以及高性能计算（HPC）的40亿。基于Volta的TeslaV100加速器是目前最先进的数据中心GPU，配合TensorCore，训练速度相比Pascal提高12倍，推理速度提高6倍。搭载V100的产品包括DGX-1、DGXStation（当前可预订，3季度发货）和HGX-1。针对刚刚兴起、目前主要由CPU兼任的深度学习推理，公司推出了TensorRT，可使V100在推理环节的通量达5000张图片每秒，延迟7ms，速度比英特尔Skylake（300张图片每秒/10ms）提高15-25倍，而为得到同样通量，成本可节约90%。我们认为，升级V100将使公司在很大程度上抵抗AMDVega对数据中心加速业务的竞争，而公司广泛的生态圈（Cuda已到第9代，开发者51.1万，扶持创业企业1300家）也有助于其占领推理市场。未来3年数据中心业务收入还将年均增长90%左右。

自动驾驶市场空间80亿美元，丰田项目验证实力

公司指引到2025年自动驾驶领域的收入空间为80亿美元，包括500万辆L4/5自动驾驶汽车对应的50亿美元，1500万辆L2/3自动驾驶汽车对应的20亿美元，以及500万辆Co-Pilot对应的10亿美元。DrivePX的合作伙伴数量本季度环比增加50%至220个，其中的大客户除已经宣布过的特斯拉、博世、奥迪、戴姆勒等以外，还增加了作风保守而供应链内化的丰田（丰田是少数从来都不是Mobileye客户的车企），验证了公司实力。公司可为客户提供端到端、软硬兼备的解决方案，客户可根据自身情况选择合作范围。今年底DrivePX 2（Parker）可实现L2/3功能，明年底前推出的DrivePX3（Xavier）实现L4/5功能。管理层表示，与英特尔+Mobileye相比，公司拥有更先进的深度学习技术和更强大的软件能力。我们认为，自动驾驶收入贡献将从明年开始趋于明显，使其单车价值量从目前的40美元左右翻2倍到130美元。