GTC
大会和投资者日展示
AI
先发优势
继超预期的
季报
之后，英伟达在今天的
GTC
大会主旨演讲和投资者日上再次展示了其在人工智能领域的先发优势，以及因此在数据中心和汽车自动驾驶两项业务上的广阔增长空间。股价今日上涨
17.83%
，创出新高，对应
2018/19
财年市盈率
34.66/30.08
倍。尽管估值较高，但公司是人工智能和自动驾驶的稀缺标的，我们看好公司股价中长期走势。如因游戏放缓等不利因素回调时可介入（我们看好的另一个自动驾驶标的是分拆前后的
德尔福
）。
数据中心市场空间
300
亿美元，
V100
保持领先优势
公司指引称数据中心市场空间可达
300
亿美元，包括深度学习训练的
110
亿美元、深度学习推理的
150
亿美元，以及高性能计算（
HPC
）的
40
亿。基于
Volta
的
TeslaV100
加速器是目前最先进的数据中心
GPU
，配合
TensorCore
，训练速度相比
Pascal
提高
12
倍，推理速度提高
6
倍。搭载
V100
的产品包括
DGX-1
、
DGXStation
（当前可预订，
3
季度发货）和
HGX-1
。针对刚刚兴起、目前主要由
CPU
兼任的深度学习推理，公司推出了
TensorRT
，可使
V100
在推理环节的通量达
5000
张图片每秒，延迟
7ms
，速度比英特尔
Skylake
（
300
张图片每秒
/10ms
）提高
15-25
倍，而为得到同样通量，成本可节约
90%
。我们认为，升级
V100
将使公司在很大程度上抵抗
AMDVega
对数据中心加速业务的竞争，而公司广泛的生态圈（
Cuda
已到第
9
代，开发者
51.1
万，扶持创业企业
1300
家）也有助于其占领推理市场。未来
3
年数据中心业务收入还将年均增长
90%
左右。
自动驾驶市场空间
80
亿美元，丰田项目验证实力
公司指引到
2025
年自动驾驶领域的收入空间为
80
亿美元，包括
500
万辆
L4/5
自动驾驶汽车对应的
50
亿美元，
1500
万辆
L2/3
自动驾驶汽车对应的
20
亿美元，以及
500
万辆
Co-Pilot
对应的
10
亿美元。
DrivePX
的合作伙伴数量本季度环比增加
50%
至
220
个，其中的大客户除已经宣布过的特斯拉、博世、奥迪、戴姆勒等以外，还增加了作风保守而供应链内化的丰田（丰田是少数从来都不是
Mobileye
客户的车企），验证了公司实力。公司可为客户提供端到端、软硬兼备的解决方案，客户可根据自身情况选择合作范围。今年底
DrivePX 2
（
Parker
）可实现
L2/3
功能，明年底前推出的
DrivePX3
（
Xavier
）实现
L4/5
功能。管理层表示，与英特尔
+Mobileye
相比，公司拥有更先进的深度学习技术和更强大的软件能力。我们认为，自动驾驶收入贡献将从明年开始趋于明显，使其单车价值量从目前的
40
美元左右翻
2
倍到
130
美元。
游戏业务依然有中长期增长动力
本次
