事件：公司公告与合肥产投签署共同开发DRAM存储芯片协议，预算投入180亿，正式宣布进军DRAM，存储芯片全业务平台战略格局成型。
三季报大超市场预期，营收、毛利率、净极润均创历史新高，拐点继续加强，全球存储超级周期持续下，公司营收保持稳定增长，存货持续提升，而前三季度净利润分别为7000万、1.1亿、1.6亿，持续环比大幅增长。
上调盈利预测。考虑公司三季度晶圆产能拐点明确（晶圆对应销售2~3个月滞后），主业Nor、MCU产业景气度持续高企，谨慎调17/18年净利润为5.5亿/12.9亿。
新起点，存储芯片旗舰出海。正式切入DRAM产业，600亿美金新增市场，存储芯片龙头全业务平台成型，进一步打开长期成长空间。芯片－国之重器，存储器—国家战略，全球半导体格局大变迁，美国、日本、韩国、台湾，接下来大陆崛起大势所趋。大陆半导体发展现在已经具备天时、地利、人和从国家政策、市场需求、技术演进、人才积累等进入发展的黄金时代。公司作为国内存储芯片设计龙头，与合肥产投签署《关于存储器研发项目之合作协议》，进一步打开公司成长空间，按照产能规划，正式投产将成为全球第四大DRAM厂商，协议条款充分展现公司信心。公司正式进军DRAM存储器领域，实现DRAM+Nor +DRAM+SLC Nand存储芯片全产品战略平台成型，中国存储芯片旗舰出海。
三季报超预期，营收、毛利率、净极润均创历史新高、拐点趋势继续加强，未来几个季度更值得期待。应对超级景气度，兆易应对优于旺宏。前三季度实现营收15.2亿，同比增长45%，毛利率38.57%，较中报35.69%继续上行，实现净利润3.4亿，同比增长135%；单三季度表现更加亮眼。单季度营收5.78亿，同比增长47%，环比增长19%，毛利率达到43.25%，环比提升2个点；净利润1.58亿，同比增长189%，环比增长46%，其中公司还计提资产减值3000万，其中主要为dram存货减值（市场供不应求），汇兑损益1000万左右；存货进一步增加，由4亿提升至5亿，涨价大周期中库存与存货才是生命线，在上涨周期中货比钱还值钱。
全球半导体超级周期为什么持续超预期？硅片供需剪刀差+硅含量第四次提升创新周期两大因素叠加，存储芯片是抓手。而硅片剪刀差缺口持续放大，全球景气度将持续，我们三月份开始提出，“硅片需求和供给剪刀差”是这次半导体产业景气周期的最核心关键。从各方数据来看至少是8年一遇的景气行情，从产业发展来看产业逻辑不断落地加强，而硅片供需及价格基本按照我们预测在全面落地。
硅含量提升将进入第四个周期，2017-2020年我们即将进入第四个全球半导体硅含量提升周期，这次硅含量的提升将突破30—35%，下游需求的推动力量是汽车、工业、物联网、5G通讯、人工智能等，我们预计2017年全球半导体销售产值有望突破4000亿美金，我们预计，这一时期，全球半导体销售产值首次突破5000亿美金大关。
2017-2020年第四次全球半导体硅含量提升、存储芯片是全球半导体周期提升的抓手。全球半导体集成电路芯片大格局变迁，2017年存储器芯片全球销售额占比有望超越逻辑芯片，成为全球第一，背后的主推手是中国大陆、主攻方向是存储器。
新起点，中国存储芯片旗舰出海。公司作为中国存储芯片龙头此次进军DRAM产业，更是打开长期成长空间，三季报超预期，拐点向上趋势明确，充分验证我们持续的产业逻辑观点。其中主要产品NOR市场需求V形反转下全球产能供不应求继续加剧、至少持续至2019年，价格有望持续上涨。原有产品竞争力的不断增强、新产品的不断推出下预计毛利率将持续提升，而产能问题的解决、持续放量，有望给公司后续带来更大的业绩弹性，从产业调研情况来看， 产能、行业景气度还有望超预期。我们上调公司2017/2018年实现归母净利润5.5/12.9亿元。
风险提示：行业下游需求不达预期、DRAM进展不达预期
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