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所谓地方债，就是地方政府发行的债券，一般都是银行购买了，地方拿着这些钱去投资基建，拉动经济增长。
这些债券对于银行来说就是资产，我国《商业银行资本充足率管理办法》把银行的资产按照风险权重分为0%，20%，50%，100%，权重越低，代表者风险系数也越低，比如0%风险权重的资产有国债，国开债，现金，黄金，央票等，他们没有风险，可以直接兑换等额人民币现金。其他的地方性商业银行，证券公司发行的债券，风险系数为20%，而商业银行对个人发放的住房抵押贷款风险权重为50%。
银行拿着这些资产再抵押给央妈，从央妈那里获得货币并通过贷款出去获得利息。为了提高银行的抗风险能力，过去央妈要求银行按照风险权重缴纳对应比例的风险保证金，在此之前地方发行的债券的风险权重为20%，如果按照这个比例计算缴纳了多少保证金呢？
到2017年底地方政府发行的地方债总额大概是16.9万亿，其中80%是银行买了，按照20%计算总额为2.7万亿。
现在把地方债调整为0，这就和国债，国开债，黄金是一个级别了，而且收益率还比国债高出了40个基点。
调整后就不需要交保证金了，这2.7万亿就回到了银行的手中，这些钱将通过贷款形式发放出去，补充市场的流动资本。
加上这一次地方新发行的债券1.35万亿，等于是增加了4万亿的基础货币，但是还有货币乘数效应5.4，所以等于是给市场新增了21万亿的广义货币M2。
我们理一下逻辑，地方发行债务——银行购买——银行抵押给央妈——央妈给钱给银行
所以地方发展的钱本质上就是从央行来的，商业银行只是中间办事的。
这样做的意义在哪里？
当下经济有五个主要挑战，分别经济下行，债务危机，楼市危机，汇市，股市，这些问题相互交织，互为因果，相互矛盾，真的很不好解决。
经济下行和债务危机是矛盾的，因为过去主要是投资拉动增长，为什么现在不投资了？经过多年的投资已经负债率很高了，再继续投资拉动负债会更高，但不投资经济就下行，怎么选择？
为什么一定要靠投资拉动经济增长？因为消费拉不动，因为拉不动？因为老百姓没有钱消费，为什么没有钱消费？因为投资拉动越多，给资本的利润回报越高，老百姓就越没有钱。加上高房价等因素的挤压，更没有钱消费，但经济又要增长，所以回到了投资拉动经济的老路上。
目前这种方式其实就是执行宽松的货币政策，影响如何？
1 对于债务问题，如果是发新债还旧债，并没有解决而是把问题延迟了，
2 如果是通过以债务作为锚定增加M2的发放，实际上就是增加了整个社会的货币供应量，债务问题其实是转移给了全社会，
3 大量增发的货币必定会继续引发楼市价格上涨，所以降房价会更加艰难。
4 货币发行量增大，人民币会贬值，汇率跟着贬值，
5 对于股市来说不知道，因为钱必定要流动股市才会涨，但这些钱目前看会流入到基建，并间接流入楼市。昨天有传闻说是央行执行正回购，从市场抽回流动性3000亿，结果股市反应激烈，但执行宽松货币政策股市会不会涨？要看政策的引导和投资者的决定。但在外汇管制，楼市调控的背景下，好像最佳的选择也只有股市了。
6 对于老百姓来说，毫无疑问要想办法保住自己的钱不贬值。
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关于举办地方政府债务监管、合规融资及融资平台市场化转型
实务培训班的通知
先感谢您对本平台的关注。
当前，控制地方政府债务以及防范金融风险已成为中央经济工作的重点之一。2014年国发43号文、新《预算法》对地方政府债务提出了明确的界定范围和处置意见。2017年，《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预〔2017〕50号)、《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》等文件的出台，对地方政府融资机制进一步明确。但从当前来看，部分地方政府违法违规举债融资问题，部分金融机构违规操作的行为，部分政府和社会资本合作(PPP)项目、政府投资基金等都亟待解决。
为了帮助政府有关部门、平台公司、各金融机构及投资类企业系统学习掌握相关政策法规、政府债务监管和化解及创新投融资平台公司转型发展路径等，政府融资平台转型大讲堂将在深圳市举办地方政府债务监管、合规融资及融资平台市场化转型实务培训班，现将具体事项通知如下：
一、培训时间地点：
深圳市 09月27-30日 （27日全天报到）
二、具体培训内容（应用实操课程体系）：
本期重点: 地方政府债务监管+合规融资+融资平台市场化转型+案例
模块一：宏观经济形势分析
1、 宏观经济形势分析
2、 2018年陆家嘴论坛分析
模块二：地方政府债务问题及监管现状
1. 地方政府债务问题的形成
2. 地方政府债务发展现状
3. 地方政府债务监管政策
4. 强监管下债务问题及违约案例
模块三：地方政府及国有企业债务管控分析
1. 债务管控途径
2. 债务化解途径
3. 运用PPP缓解债务压力
4. 运用债转股缓解债务压力
5. 推动规范化融资
模块四：新政下政府投融资模式创新路径选择
1. 2014年9月（43号文）之前不同融资模式
Ø 城市发展基金模式、政府投资（引导）基金、融资代建模式、政府购买服务模式）；
2. 2017年后新政对融资模式的影响
Ø 2017年后重要新政梳理及解读：50号文、87号文、194号文；
3. 资管新规对金融机构的影响
Ø 打破刚性兑付监管要求、规范资金池、限制期限错配（及刚性兑付）；
4. 私募新规，向资管看齐
Ø 明确股权投资、私募基金最新动向
5. 23号文对融资模式方向的指引
Ø 资本金审查、“债务性资金”的理解、还款能力评估、投资基金、资产管理业务、PPP融资；
6. PPP模式助力政府融资和政府融资平台转型解析；
7. 各种新规对地方债的管控。
模块五：政府融资平台公司市场化转型模式及实践
1. 如何推进平台公司市场化运作；
Ø 如何厘清政府和平台企业的边界
Ø 平台公司规范举债的方式和途径
Ø 市场化转型中的主要法律问题
Ø 重点领域项目的选择要点
Ø 如何完善现代企业化的治理结构
Ø 融资平台转型发展的投融资模式
Ø 平台转型发展的政府支持措施
2. 平台公司市场化转型路径及案例分析；
Ø 城市运营商：亳州城投、上海张江集团
Ø 产业地产商：产业新城开发模式和产业基金投资模式及典型案
Ø 金融业务：政府平台的金融业务发展思路案例：泰达金融控股
Ø 政府平台公司参与本地PPP的依据、方式、优势
Ø 产业基金模式：产业引导基金、城市建设发展基金、产业孵化基金、PPP产业基金
Ø 平台公司核心业务体系的构建及盈利模式的设计（基础设施投融资、国资经营、产业引导、金融等）
Ø 平台公司市场化转型的工作步骤：价值链的重构、政府政策支持、融资平台转型退名单路径)
Ø 平台公司转型后人才体系建设及机制创新
模块六：转型后平台公司投融资模式探析
1. 平台投资项目类型及融资分析
Ø 经营性项目
Ø 政府付费项目
Ø 财政补贴类项目
Ø 资源补偿型项目
2. 项目资本金
Ø 项目投融资基本结构
Ø 项目资本金的重要性
Ø 资本金融资难已经成为了最大的难题
a) 困境一：不得以“债务性资金”充当资本金
b) 困境二：投资期限错配
c) 困境三：资金成本偏高
d) 困境四:合作方出资比例的冲突
e) 困境五：明股实债观念根深蒂固，增信主体缺失
3. 产业基金助力平台转型
Ø 城市（产业）发展基金、PPP基金概述
Ø 引导基金性质及相关支持政策
Ø 城市（产业）发展基金
a) 交易结构
b) 城市(产业)发展基金发起设立中的关键问题
c) 平台公司发起产业基金的创新实务运用及案例解析
4. PPP基金：基于稳定现金流的结构化投融资实务及案例
Ø PPP基金的概念及应用范围
Ø PPP基金的分类
Ø PPP引导基金设立（结合案例）
Ø PPP项目基金结构化安排及创新实务案例
5. 产业基金归结
Ø 整合社会出资人
Ø 做大与做强平台公司
