延迟退休

延迟退休这件事是否出乎大家意料呢？ 我认为显然不是。

大家都知道它终将到来，只是不确定具体时间而已。

它也提醒我们，也许那些我们觉得很遥远的、灰犀牛式的政策，也许未来也会以一种黑天鹅的方式降临，比如房地产税。

在调整之前，我国职工法定退休年龄沿用的是20世纪50年代制定的标准，当时人均寿命仅有50岁左右。

可能有些读者已经冷笑了。

但事实上，各国普遍开始重视退休问题，也不过是在二战前后才开始的。

举个例子：最早提出退休概念以及DB模式养老金的先驱，是俾斯麦。

1889年，俾斯麦为组建「德意志帝国」，设计了国家雇佣制度，规定雇员70岁退休，由政府发放养老金，直到去世。

想想看，19世纪德国人均预期寿命也就50岁左右，更不用说后面两次世界大战会进一步降低寿命。

我查了下数据，1970年，我国人均预期寿命是57岁。到2023年，已提高到78岁。

我国职工法定退休年龄一直延续着50年代的标准，即男性60岁，女干部55岁，女职工50岁。

而且这种男女退休年龄不一致的情况，在主要经济体中并不常见。

似乎只有中国、越南、巴西有这种情况，当然统计可能不够全面。

但是在大部分经济体中，男女退休年龄通常是一致的。

为便于后续讨论，我再快速复述一遍本次延迟退休改革的核心内容，方便大家对齐细节：

第一，从2025年开始，用15年时间逐步延长退休年龄，男性延至63岁，女工人延至55岁，女干部延至58岁。

第二，从2030年开始，社保最低缴费年限每年增加6个月，用10年时间将最低缴费年限提高到20年。

原来是 15 年，现在是 20 年，只有累计缴满最低年限，才有资格领取养老金。

第三， 实行弹性退休制度（这点极其重要） ——

在法定退休年龄基础上，可自愿选择提前或延迟退休，但幅度不能超过3年，且提前退休的年龄也必须高于原来的60、55、50岁标准。

这条意味着，对相当一部分临近退休人士而言，仍可以按照原来的年龄退休，这体现了渐进性调整的自愿原则，而且并不影响退休金的金额。

第四，延退的配套措施包括： 实施就业优先战略，完善带薪休假制度，发展养老托育服务，以解决劳动者对延迟退休的顾虑。

第五，在养老第一支柱的个人账户中，提出了"晚退多得"的概念。 未来可能会改进个人账户养老金计算方法，鼓励延迟退休。

根据第一条，这场渐进式延迟退休从2025年开始，用时15年，一直持续到2039年。

我算了下，届时大部分 70后也该退休了。

那年，我48岁。

60后有2.23亿，70后有2.21亿人。

这意味着，从现在到2039年，每一天，都有超过6万人退休。

而2023年底，我国60岁以上人口数量接近3亿人，占总人口数量超过21%。

未来 15 年，老龄化这头灰犀牛将降速袭来。

如果不考虑后续的财政补贴，在维持现有养老金替代率、不改变现有退休年龄的假设下，基础养老金的收支缺口可能逐步扩大。

而我国的养老金替代率本就不高，延迟退休是维持这个体系运行下去，为数不多可以调节的参数之一。

延退也是各大经济体不约而同的选择，客观地讲，我国的退休年龄确实也低于大部分经济体：

另一个并没有收到很多人关注的，暗中提高的成本是，社保缴纳基数的增速，它是高于GDP和人均收入增速的，我以上海的数据为例做了一张，这张图被很多同行引用过：

客观地讲，这也是老龄化导致的必然结果，没办法。

我觉得大家有一个普遍误会，很多人都误以为：

退休年龄意味着，我一定要干到那个年龄才能不上班。

不是的！你愿意的话，明天就可以不上班，早早退休了。

退休这两个字有一种语言的迷雾，但它的真实含义应该是国家发放养老金，发钱。

所以把延迟退休改成延迟发钱，就好理解了。

因此，当我们谈论退休，我们在谈论什么？

我们在谈论三件独立的事儿：

第一，退休，这是主观意愿层面的事，何时停止工作，你自己看着办。

第二，有工作，这事儿得看个人能力和社会需求，以及你的岗位性质。

第三，发钱，这是政策意志层面的事，到了法定退休年龄，且满足了最低社保缴费年限以后，活着就是领钱。

其实还有第四件独立的事，这钱够不够？相当程度上，这也是个人层面的事，对吧？

进一步地，根据上面这几件事，我们就像得到了一把梳子， 可以出划分不同人群的退休情况。咱们一起捋捋：

假设某个代际整体临近退休年龄了：

有人不想退休，他还有工作，再熬过几年就能领钱了，领的钱，够花。

有人想退休，但是没有工作，再熬过几年就能领钱了，但钱根本不够花。

有人不想退休，但是确实找不到工作，再熬过几年就能领钱了，所幸到时候领的钱勉强够花。

这样就具体多了，还能举很多例子。

每个人的经历和情况都不一样，退休也对他们意味着不同的事儿。

我感觉网上的主流声音是，五六十岁还要工作，人生太不幸了。

但就我对长辈们的观察，目力所及，他们大部分人依然渴望一份工作而不得。

相信我，等你真到了五六十岁，大概率不是不想上班，而是哭着喊着想上班。

工作对60后而言，意味着一份安全感，它不光来自于钱，还包括对那份带有时代印记的吃苦耐劳勤俭节约的巨大惯性的延续，以及对自我价值的确认，还有与社会保持联系的需求的满足。

接下来，我们也可以试着分析一下，哪类人群受本次延退的影响最大？

第一类是女工人：虽然男职工和女干部的退休年龄分别延迟了 3 年，但弹性退休制度下又允许提前 3 年退休，不构成硬性要求；

若社保待遇计发办法不变，提前 3 年退休也不会导致退休待遇低于现行水平。

因此，延迟退休对男职工和女干部的影响，更多是激励而非约束性质，这也是自愿原则的体现。

但对于原本五十岁退休的女工人来说，其退休年龄变成了 55 岁，即使自愿提前3 年退休，也至少需要多干两年至52岁， 这就形成了硬性约束。

由于女工人工资及养老金水平通常偏低，且养老金水平低于工资水平，2 年的新增工作时长实际利于其权益的保护。

当然，这句话成立的必要前提是，那时还有工作。

另一个受影响很大的人群是数量超过2亿人的灵就宫弟子（灵活就业人员）。

因为最低社保缴费年限从15年提高到了20年，灵活就业人员不在企业就业，社保缴费的钱完全自己掏，常因经济压力出现断缴、少缴的情况。

最低缴费年限的提升，可能会让这些人被迫通过推迟退休年龄、延长缴费期，或者更加省吃俭用挤出这份钱。

另一个冷知识是：职业职工医保需要累计交满25年才能享受终身医保的。

准备这期节目时，我也看了其它很多国家的情况，相关的研报有很多。

看了这么多样本，我只分享三个我自己最深刻认同的结论，期待与大家在评论区讨论：

第一，每个经济体的参数都不同，抛开环境参数谈差异，很多现象看起来都难以理解。

参数包括：人口数量和结构，历史包袱、文化纠葛、资源丰富程度、发展水平和思路等等。

环境参数不以人甚至政策的意志为转移，只能被迫接受。

第二，在看资料的过程中，我当然很自然地去看了美国和日本的情况。

首先，美国不像西欧，美国从来不是高福利国家，看了很多美国的养老体系的资料以后，我深刻意识到了这点。

政府对养老并不负有很多责任，DC模式主导下，你需要为自己的养老操心。

个税也好，医保也好，SSN、401K、IRA，说负担少那绝对是扯淡，看看美国居民部门的储蓄率就知道了。

中国也从来不是高福利国家，这也是系统参数决定的。

但是我国的系统参数又让大家对政府抱有很多家长式的期待。

对此我不展开讨论了，只是这个结论让我看开了很多事。

中国不是高福利国家，尤其，作为一个90后，我非常清醒地明白，别说到了2039年，再往后延10年，我们这个代际都是福利的供给方，我们是社保交的多的那个群体，是退休晚的那个群体。

最后，国内很多人认为，能像日本那样就好了，人均那么高，又是微通缩，那么久不涨价，配套也完善。

但是我也看过一些关于日本的书，日本本土批评不满意的声音比比皆是，老年人不满，年轻人更不满。

这让我意识到，怎么样都不容易满意的。

第三，是丁昶老师在节目里的一句话启发了我：

未来怎么样，未来好不好，养老行不行，多问你自己，少管年轻人和大家怎么样，每个人的情况、决策函数、变化都不一样。甚至我们自己的决策，也并非单一变量。

养老这件事，真的，落到最实处，管好自己得了。

我们都是20岁成人，工作40年，60岁退休，80岁离世，平均而言，大体如此。

说到底，确实是在社会和家庭两个经济组织下，前期靠父母帮扶，中间自己管自己，后期靠子女帮扶，大体如此。

社会层面，解决转移支付，损有余而补不足。

家庭层面，解决不同代际收入与支出期限错配的问题。

最后说说现在的一些问题。

我知道大家对现有养老体系的顾虑，老龄化少子化都不可逆的情况下，这个本质上是用年轻代际的收入补贴老年人开支的系统，随着供给方减少，需求方增多，它维持下去的压力会越来越大，这些事大家心知肚明。

所以要调参数，延退的效果是双倍的——

多交3年，少领3年，一多一少，里外里差 6年。

代际扶持模式正在发生历史性变革，变革就是，有一代人要付出代价，就是80后、90后、00后这几代，谁都无力改变，这得认。

谁让我们迎面撞上了老龄化呢？

如周洛华老师所说，这是集体游戏共同面临的问题。

60后、70后没有代价吗？ 人家年轻时的剩余价值也被提取走了，也得认。

算个人账的话，我觉得自己是没资格抱怨社保的，原因很简单，我爸妈现在每个月领的养老金比我每个月交得要多

但是我岳父岳母是农村户口，领城乡居民养老保险，俩人每个月加一起几百块，远远远远低于他们三个孩子每个月缴纳的社保金额。

以至于他们一个成了乡镇小老板，快 60 岁了，全然把自己市场化，自谋出路。

另一个住在大城市的次卧里，帮子女照顾孙辈，领女儿给开的一份工资，另一个女儿给她交商业医疗险的保费。

人均2百多的城乡居民养老保险，和人均3千多的城镇职工养老保险，这是十几倍的差距。

领取城乡居民养老保险的1.64亿人， 哪个不是客观上延迟退休呢？

还有直接受益于双轨制、延迟退休拉长职场价值的某些没有失业风险的群体。

但这种过于明显的差距，在这个系统参数从来都不患寡而患不均的环境里，真的好吗？

还有现行雇佣市场上广泛存在的，对雇佣年龄的种种歧视，

还有如何让高龄中年人在临近退休之前仍能找到一份工作强度稍微友好一些的工作？

还有平均周工作时长、带薪休假、加班费、调休潜规则等等，是否能制度化地对这些劳动者的基本权益有一些最基本的尊重和遵守。

人终究不是任劳任怨只会爆产能的老黄牛，人也应该没有负罪感的，心安理得地在 8 小时工作之外享受生活，享受自己的假期。

老说刺激内需，我想，内需会从这些正向的变化中自己生长出来。

以上，都是仍需改进的地方。

不多说了，言尽于此，理解万岁。

接下来我们唠一点儿实际的，聊聊个人养老投资都要面对的三类风险：

通胀风险

如何实现财富的跨周期保存，始终是一大难题。

货币当然是一种媒介，但它最大的问题就是会面临通胀侵蚀。

我分别测算了零通胀，年化1%、2%、4% 四种通胀速度下，1000元购买力的长期贬值情况。

下图是根据中国、日本、美国的公开CPI数据，测算了1986年至今，三国现金购买力的贬值情况。

结论是：人民币的贬值速度快于美元快于日元。

说实话，这个结论我是有点出乎意料的，因为体感告诉我，人民币购买力的速度并没那么快。

仔细看了下时间轴我明白了，因为我的统计区间是从1986年开始的。

这个时间段包含了1988年和1994年两场大通胀。

1988年那场大通胀，通胀率最高时超过18%。

而94年那场，最高时更是高达25%。

这两场大通胀导致人民币购买力的快速贬值，这也足见高通胀对购买力的破坏。

如果只看2000年以后，人民币购买力的贬值速度则平稳很多。

所以像我这个年纪的人，对物价层面的高通胀是完全没有体感认知的，只能通过新闻感受一二。

但是！资产价格通胀则给我留下了近乎思想钢印式的冲击和记忆，尤其是2015年和2021年的股票牛市，还是2016~2017年初的地产牛市。

他们都对我的投资想法造成过深刻影响，那种挥之不去的，一旦错过那一两年，就像错过了一辈子的恐惧。

过去30年受益于畅通的全球化，没人担心通胀风险，甚至忘了还有高通胀这回事儿。

但2021年开始，通胀又回来了。

但谁知道呢！只要活得足够久，什么事都能见到。就像我从没想过有一天商贷居然比公积金贷还便宜。

很多人老把CPI和通胀画等号，这显然不准确，CPI只是对物价有表征作用的抓手之一，它衡量的永远是社会整体情况，和个体感受并不相关。

个体所面临的通胀，大家可以参考这两个思路：

其一，不同消费结构和生活方式的真实体感通胀天差地别！

你有娃还是没娃？养车还是共同交通？油车还是电车？做饭还是外面吃？有房还是租房？常去医院还是不去医院？

CPI只是一个数字，一视同仁，只表征各个品类构成的整体物价。

但体感通胀，千人千面。

其二，如果你的收入涨幅很低，跑输了很多商品和服务价格的涨幅，那么，不管CPI数据如何，客观上，你自己的生活都面临着通胀。

比如水电燃气涨点价，其效果可能和酱油涨价一样，因为占比低，缴费润物细无声，你很难感受到。

再举个我自己的例子，由于肩颈问题，我是盲人按摩的常客。

我常去的那家 按摩店 ，2016年在那按，50元一小时，现在是90元一小时，8年涨幅80%，大家感受一下北京基础人力服务的价格。

我可以非常确信地说，这家店素以实惠著称，堪称按摩价格屠夫，它甚至都没有办卡服务，就是靠着低廉的价格，赚周转率的钱，但依然以年化7.6%的速度在涨价。

要说对物价最敏感的人群，还真就是老人。

原因很简单，他们收入的绝对值普遍不高，生活方式和习惯较为稳定，省吃俭用，精力又多，很自然地就会注意到很多价格波动。

在找资料的时候，我发现美国劳工部居然还有专门的老年人生活通胀指数，我下载数据做了张图，大家可以感受一下：

很多老人，尤其是生活在DC养老金模式主导的经济体中的老人，他们必须每年从养老投资中提取一定的金额用来过日子。

对此，海外有个 4% 原则，意思是，每年的提取比例最好别超过 4%，这样持续性会比较好。

提款金额大概固定，这就倒逼你必须控制住自己老年以后的消费水平。

控制消费的关键在于，要平滑自己的生活方式，尽量别花超了。