【国金晨讯】关注设备更新/以旧换新投资机遇；千帆竞发于沉舟之侧，技术创新不受景气度羁绊——高效太阳能电池系列深度（七）

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重点推荐

1. 汽车行业：关注汽车“以旧换新”政策机会

2. 机械行业：关注设备更新、机器人、工程机械

3. 基础化工行业：设备升级和消费品以旧换新刺激需求，上游材料有望受益

4. 医疗器械行业：医疗设备更新有望加速，产品水平向高端发展

5. 公用环保行业：资源再生利用格局上升，高质量发展重要一环

6. 千帆竞发于沉舟之侧，技术创新不受景气度羁绊——高效太阳能电池系列深度（七）

核心观点： “以旧换新”政策落地国内汽车消费有可能持续超预期，汽车板块有望迎来全面性行情。关注主机厂、零部件，关注国产替代四小龙和华为智选，同时，静待特斯拉产业链预期拐点。

风险提示： 政策幅度不及预期；市场需求不及预期。

核心观点： 关注工业母机、科学仪器、铁路装备。工业母机方面，2023年按照产量计算金属切削机床数控化率为45.45%（发达国家70%+），政策支持有望对数控系统企业形成重要利好。科学仪器方面，国家重大平台仪器设备中平均使用年份超过10年的设备数量占比达到40%，仪器更换存在一定的必要性；此外，铁路装备方面，动车组五级修进入爆发期，铁路投资额持续向上利好动车组新车需求增长。

风险提示： 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。

核心观点： 大规模设备更新和消费品以旧换新，以投资和消费拉动经济增长，带动终端需求提升。从耐用消费品以旧换新的方向来看，有望收益的产业链包括汽车、家电等，通过刺激终端消费，进一步稳定并提升终端产品的需求市场，上游的材料端将有一定程度的获益，建议关注制冷剂、聚氨酯以及改性塑料等领域。

风险提示： 政策变动风险，实施效果不及预期风险、下游需求不及预期风险，原材料价格剧烈波动风险。

核心观点： 推动大规模设备更新和消费品以旧换新文件发布将有利于未来医疗设备行业的发展，企业创新研发积极性将被激发，医疗设备市场容量及高端产品渗透率或将得到提升，国产医疗设备赛道头部企业有望凭借制造降本及产品技术优势获得更多市场份额，建议重点关注手术机器人、内窥镜、超声、ICU设备等细分领域。

风险提示： 产品医保覆盖速度不及预期；设备产品价格下降风险；产品成本上升风险；新产品销售推广不及预期风险；新产品研发进度不及预期风险。