2年投资13家医疗企业，投后估值连连翻番，安龙基金如何做到大海淘金的？

2017年第一季度，国内医疗投融资的前三位“当红炸子鸡”，无疑是大健康、消费医疗和医疗信息化企业。医药和医疗器械，作为传统医疗的支柱产业，似乎在一定程度上受到了资本的冷落。

投资人的驻足观望，一方面体现了这两个领域投资的高门槛，另一方面，也体现了在一个绝对成熟的市场，要想找到独具特色的标的是何其之难。

专业度，尤其重要。

成立于2015年的安龙基金，专注于医药、医疗器械和医疗服务（信息化）及生命科学领域。官网上显眼的 海归、视野、资深、背景 等九个词，恰如其分地归纳了三位联合创始人的履历。

安龙基金三位投资人，从左至右依次为弓孟春、赵春林、吴跃鹏

两年间，凭借投资人独到的眼光，安龙基金在 医药、医疗器械 等领域频频落子，包括 3家 参与创立的企业在内，共计投资了 13家企业 ，其投后估值更是连连翻番。

安龙基金的“桃园结义”

最初有成立基金想法的是赵春林。作为海归的他，曾在美国辉瑞制药负责过全球市场拓展。

回国后，赵春林创立了北京龙脉得生物技术有限公司，代理国外的生命科学和医疗器械。5年后，公司出售给台湾冷泉港公司，赵春林也以此实现了人生的第一桶金。

2011年，赵春林进入生命科学和医疗健康投资领域，先后就职于国科嘉和与康桥资本。

期间，赵春林投资了 14个项目，主导8起，其中1个项目2年增值4倍，并已实现退出。另外有2个项目获得后续投资，两年投资增值了8倍。

对于安龙的管理团队，赵春林选人的标准向来苛刻。唯有高学历，且在行业内耕耘多年的资深专家，安龙基金才会对他敞开大门。

吴跃鹏，安龙基金投资总监，清华大学经济管理学院MBA。2011年起从事风险投资，先后在中科院东方科仪集团、五五东方瑞泰创投从事股权投资工作，在TMT及医疗健康、生物医药领域均有建树。

曾投资案例包括：联盛德微电子、中原合聚、国科恒泰医疗科技、中科云谱、西普教育、华泰晨光医药、天信和生物、连心医疗、朗昇科技、康乃德医药等。

2012年，吴跃鹏就职于东方科仪集团，一家从事科研仪器和设备销售的公司。

在东方科仪集团，吴跃鹏也做过投资，当时成立了一家名为五五东方瑞泰创投的VC公司，东方科仪是基石投资人，基于此，其主要的关注及投资方向是高科技仪器设备、先进制造以及医疗器械等领域。

由于同是中科院体系的股权投资基金，那段时间，吴跃鹏结识了赵春林，两人在投资上交流频繁，一起参与过不少项目。

虽然后来二人各自去了不同的平台，但时隔2年，在安龙基金两人再度合作。2016年，除了吴跃鹏之外，赵春林还等来了管理团队的另外一张拼图——弓孟春博士。

弓孟春，安龙基金投资总监，协和医科大学医学博士，协和医院内科住院医师，期间从事儿童肾脏病学研究，并赴加州大学旧金山分校（UCSF）任访问学者。

2015年年初加入InterSystems任执行医师，负责市场拓展、产品设计规划、临床支持及用户培训等工作，构建InterSystems与医护人员之间的良性互动及高效协作。

作为三人中唯一医学背景出身的人，弓孟春在安龙基金主要关注精准医学和医疗信息化领域。加上负责医药的赵春林，负责医疗器械的吴跃鹏，一个分工明确、牢不可破的三叉戟组合应运而生。

赵春林的医药，国外背书不能少

医药领域目前的机会在于 “新药研发” ，海外的工作经历，让赵春林始终坚信一点： 产品要有跨国药企的背书。 引号的意义，依据赵春林的解释，国内的新药研发尚处模仿阶段。

“咱们国家的新药，要想达到欧美市场的认可度和标准是很难的。”

基于这个理念，安龙基金以中国科学院为基础，与辉瑞制药合作，共同成立了科辉创新。一个由跨国公司参与管理，着眼于中国市场的，可以享受政府政策扶持的企业孵化器。

目前，科辉创新已经在成都落地了第一家新药研发企业，这也是安龙参与创立的一家企业。

“安龙基金目前基本上不会投国内创新产品，尤其号称‘全球领先’，‘世界唯一’之类的产品。”

按照赵春林的说法，这些产品和技术采取各种办法拿到了国内药监局的批文和证书，通过了各种招标和定价等关卡。

如果该项产品或技术没有国外知名院校和临床机构的文献支持，资金雄厚的跨国企业的背书，大多国内的临床医生也会对这些技术和产品持怀疑态度。短期内，这些产品得不到临床市场的认可，甚至永远不会被认可。

“这是国内的医生群体经过了多年国内企业欺骗，而产生的普遍怀疑和排斥心理导致的恶果。”赵春林说。

以癌症为例，如果在国外已经公认的重要靶点之外，中国创业者突然冒出一个未经过证明，科研文章里也没有的靶点，可以说，这类创业者已经基本“告别”安龙基金了。

2016年，安龙基金投资了康乃德1000万元，用于新药研发。这家拥有临床(研究阶段)产品的生物医药公司，致力于开发抗自身免疫和过敏疾病的创新药物。

主要项目CBP-307是针对S1P1(一个GPCR)靶点的第二代免疫调节剂，用于治疗包括多发性硬化症、炎症性肠病和银屑病(牛皮癣)等多种自身免疫疾病。

今年1月，康乃德获得了启明基金领投的2000万美元的溢价融资。

谈到为何会投康乃德，赵春林告诉动脉网：“在国外，针对S1P1已经有成熟的产品了，每年销售额高达7亿美元。但是国外的这款产品，不仅没有进入中国，并且特异性和灵敏度不够，因此用量很大，副作用也较大，而康乃德这款产品的特异性和灵敏度更高一些，这样不仅产品的用量更小，副作用也较小，因此具有很大的市场前景。”

吴跃鹏的器械，进口替代是核心

和互联网企业较强的波动性不同，医疗器械是一个相对稳健的行业，这是吴跃鹏对于这个领域的判断。

“医疗器械是展示硬科技的产业，如果企业在医疗应用方向、客户群体、营销方式上有自己的特色，那么公司就相对靠谱。”

现阶段，很多关键的大型医疗器械和耗材仍然被一些外资公司掌握。而国内的国产化替代的趋势和背景已经不可逆转。

医疗器材的进口替代，尤其高端耗材的进口替代一直受到政府的支持。高端替代的政策红利，不仅仅在于产品专利、临床和报批的政策宽松性，还在于医院招标和采购的政策倾向性。

“这类项目最好的创始人是外企产品的代理商。这些人往往临床医学出身，早年下海成为外企的医药或者医疗器械销售代表，几年后成为代理商，在医疗代理行业摸爬滚打十多年后，紧紧地把握着医疗销售渠道，对自己专注的市场非常熟悉。” 吴跃鹏告诉动脉网。

随着竞争越来越激烈，市场份额和利润空间被不断挤压，这部分人希望能够转型成具有研发能力的生产商。

“他们熟悉市场，掌握渠道，同国内的研究机构合作，开发出适应中国国情的医疗器材。利用政府在报批，招标，以及采购的政策倾向性，通过自己的渠道替代进口产品，或者延伸到县镇一级的医院渠道，迅速占领国内医疗市场。”吴跃鹏表示。

安龙基金投资的 掌上超声和四维祥泰 ，都是这样的代表企业。

为何投资掌上超声（朗昇科技），吴跃鹏有三个方面的考虑：

1、技术的因素 。朗昇科技的创始人吴哲是美国罗切斯特大学超声与成像博士毕业，在超声成像领域钻研了13年，是该领域的知名专家。另一位创始人龚任，是美国佐治亚理工大学电子工程专业的毕业生，在掌上设备计算领域很有经验。他们二人，是天作之合。

另外，朗昇科技的智能掌上超声设备，通过了四川省医疗器械产品注册认证，是极少数可以在市场上销售的相关产品。

2、市场需求。 常规的医疗超声影像设备，是一个“大块头”，无法腾挪，不便携带，基层医疗机构遇到下基层、进社区，机器的腾挪就成了大问题。

除了基层，大医院的各个科室同样有较大的需求：如麻醉、疼痛、泌尿、普外、妇科、呼吸、血液、肿瘤等科室，在日常诊断过程中也会经常用到超声设备。这就导致大医院的超声科异常地忙碌，难以充分满足各个科室的需求。

超声设备价格昂贵，各科室独自采购成本太高。再加上大型超声设备操作复杂，操作人员的培训是一个长期工程。所以，一款满足临床需求、携带方便、价格合理的智能掌上超声设备，成了大医院的刚需。

3、营销层面。 吴跃鹏曾与朗昇科技的两位营销高管有过沟通。他们都是行业中具有多年经验的资深营销专家，离开大公司，来到这家初创型企业，原因就是对产品市场前景的看好。并且他们也将多年积累的市场资源，带到了朗昇科技。

弓孟春的精准医疗，临床数据是关键

对于医疗信息化行业的发展，弓孟春向动脉网给出了一个狄更斯式的回答：“这是最坏的时代，也是最好的时代。”

所谓最坏的时代，是因为多年的发展，导致整个行业陷入了一种低价竞争的局面，各家厂商在项目中的获利很少。在此期间，不仅要消耗大量的人工成本，而且在技术方面也尚未出现重大突破。

弓孟春认为，经过一段时间的沉寂，行业中渐渐出现了一些新的需求。对于有技术创新能力的公司来说，现在是非常好的切入时机。特别是以下几个领域：

第一， 临床数据的表型化探索的公司 ，未来的前景会非常广阔。临床数据的表型化包括临床数据的标准化，表型组的构建等。简单来说，就是把真实世界临床系统产生的数据变成可供分析的数据。

由于EMR的数据很难被分析，因此，如何能够把这些临床数据梳理成可供分析的数据，这一个很庞大的技术体系。

第二， 下一代的医院的信息系统，或者是全院级、一体化的信息化解决方案会有很大的发展机会。

所谓的下一代，就是在精准医学时代，如何把基因组数据或是其他组学的数据跟临床数据进行融合。

一旦医院的信息化能力具备，就可以在整个精准医学产业里，拿到应该获得的价值和利益。这也是医院创造新的服务模式，构建新的价值体系的动力所在。

第三， 新一代的电子病历产品。

InterSystems的工作经历，让弓孟春清楚地了解到，目前国内的电子病历与临床决策支持系统等方面的结合程度，与国际上的产品相比还有很大的发展空间。因此，对整个医疗信息化行业来说，这个方向都充满了机会。

此前，动脉网曾报道过为朔医学和胡桃医疗，它们的投资人，正是弓孟春。

为朔医学的核心，是一个典型的医疗信息化和精准医疗结合的项目，主要产品是精准医学的知识库。

整个基因测序的过程，从测序结果出现，到经过生物信息学的分析，变为VCF文件，再到生成临床报告，需要用到大量跟知识库相关的内容。

然而，在基因的分析和解读的过程中，各家医院参考的知识库质量参差不齐。从而导致临床报告的质量也存在很大差异。因此，医生在实际应用的过程中，由于各种顾虑而不能自如使用基因分析的成果。

而为朔医学所做的，就是要建立一个标准化的知识库平台。

弓孟春青睐为朔医学，主要因为这几个方面：

第一，为朔解决的是刚性的需求。目前我国的精准医学从无序混乱的形态，逐步走到标准化、有规范的体系阶段。为朔医学抓住核心，提前布局。

第二，为朔的事业符合国家医疗发展的导向，呼应国家政策。在2016年精准医学的国家重点研发计划里，有一个非常大的课题，就是精准医学的知识库。这也从侧面印证了为朔医学选择了一条正确的路。

另外，安龙基金还帮助为朔医学引入了很多战略资源，借助弓孟春在精准医学领域的良好声誉，帮助为朔医学与医院对接，形成几方共赢的局面。

投靠谱的人、做靠谱的事

在与另外两位投资人的采访结束后，赵春林按耐不住，又补充了一段话。记者本想结合前文，略作加工，但考虑再三，还是决定将其原原本本地呈献给读者：