银行间市场首单PPP资产支持票据（ABN）正式落地。8月11日，华夏幸福(32.17 +0.03%,诊股)固安新型城镇化PPP-ABN（以下简称“华夏幸福PPP-ABN”）成功发行，成为银行间市场首单PPP资产证券化项目，同时也是全国首单园区市政服务类PPP资产证券化项目。
市场高度认可 助力京津冀协同发展
作为首单落地的PPP资产支持票据，华夏幸福PPP-ABN以幸福基业物业服务有限公司作为发起机构，由中信银行(6.32 +0.00%,诊股)、中信证券(17.08 +0.00%,诊股)联席主承销，华润深国投信托作为发行载体管理机构。
本期PPP-ABN发行金额2亿元，以固安新型城镇化PPP项目市政物业收费收益权为基础资产，产品分为优先1、优先2、次级三档，期限分别为1年、2年，其中优先1、优先2评级均为AAA，发行利率均为4.8%，低于市场同期可比收益率水平。
业内人士认为，这体现了市场投资人对PPP模式以及该PPP项目基础资产质量的高度认可。“发行利率4.8%，与可比短融中票利差分别为60个基点、30个基点，在同类产品中属于低水平。”天风证券固收团队分析师孙彬彬表示。
资料显示，华夏幸福新型城镇化PPP项目为财政部、发改委双入库项目，分别入选财政部第三批国家级示范项目、发改委首批PPP项目典型案例库。固安PPP模式借鉴国际经典PPP合作案例主要经验，积极响应京津冀协同发展重大战略，以产业新城的形式集中建设运营，大大降低成本并提高效率，推动固安县十多年间从中央补贴贫困县成为全国百强县之一。
2015年，固安PPP模式作为地方典型经验做法，还得到国务院办公厅高度肯定，成为环北京都市圈及河北区域创新驱动和新型工业化的发展样板，对于创新升级开发区、工业园区建设具有重要借鉴意义。
PPP+ABN下好协同创新“一盘棋”
事实上，为积极发挥债务融资工具对创新重点领域投融资机制、推进基础设施资产证券化的支持作用，助力公共服务的质量和效率的提升，交易商协会一直以来组织市场成员大力推动PPP项目资产证券化相关工作。
2017年7月28日，首批两单PPP-ABN项目在交易商协会成功注册。此前，作为首批PPP-ABN之一，唐山世园会PPP-ABN也已成功注册。该PPP项目是财政部第二批国家级PPP示范项目，也是河北省首单落地的PPP项目，是经国务院批准、国内首次利用采煤沉降区、在不占用耕地情况下建设的一届世园会项目，对于改变唐山市形象、推进绿色发展和生态文明建设、促进发展方式转变和经济结构调整起到了重要推动作用。
在业内人士看来，PPP是中国经济“稳增长”和“调结构”的重要方式之一，而ABN则是拓宽融资渠道、降低企业杠杆率的创新选择，通过ABN对接PPP项目，合力下好协同创新“一盘棋”，为京津冀协同发展提供有力支撑。
“通过ABN对接PPP项目，有利于盘活PPP项目的存量资产、丰富其融资渠道、降低其融资成本，提高社会资本经营实力。首批华夏幸福和唐山世园会PPP-ABN是积极落实京津冀协同发展重大战略的具体举措，也是大力支持新型城镇化建设、推进基础设施资产证券化的有益探索，具有较强的市场标杆意义和示范效果。”业内人士表示。
创新服务方式 推动PPP资产证券化稳步发展
经过半年多的发展，目前ABN基础资产已涵盖租赁债权、应收账款、PPP项目收益权、消费金融、贸易金融、不动产及相关财产权利等市场大类基础资产；动态池、模拟池、一次注册、分期发行等交易结构也为市场机构积极尝试；市场发展初具规模，累计注册规模超1000亿元，发行近600亿元，初步形成了一个“基础资产种类丰富、交易结构设计合理、参与主体职责清晰、业务流程操作规范”的市场机制体系安排，为PPP项目资产证券化提供了一个良好的发展环境。
