李俊松，
S1440510120039
动力煤方面，上周主产地动力煤价小幅上涨。受暴雨天气影响，神府煤矿停产三天，产量减少，价格稳中小涨。内蒙古沫煤需求良好，价格小幅上涨
5-10
元。晋北坑口原煤继续探涨，洗煤价格变化不大。上周港口动力煤市场维持高位，市场分歧严重。南方高温持续，但是下游电厂仍以长协采购为主推迟对市场煤的采购，贸易商出于风险考量向上游港口上货积极性不高，报还盘差距较大，但是贸易商之间分化较大，部分防范风险贸易商出货使重心下移，供需双方对后市走势分歧较大，目前还有待观望。炼焦煤方面，山西地区随着焦炭第四轮提涨，部分矿方精煤第二次提涨，涨幅在
20-30
元
/
吨左右，前期跌幅较大的煤种，当前涨幅较大。上周河北地区零星调涨，少数煤矿
1/3
焦煤价格上涨
30
元
/
吨，其他煤种暂时稳定。山东地区精煤市大矿库存持续下降，后期看涨预期较高。股票方面，本周板块表现相对较弱，我们认为其主要原因是行情发动的三大逻辑（宏观预期差修复、中报预增、消费旺季）目前均已讲完，部分投资者获利退出进行观望也很正常，但目前行业基本面依旧坚实。后续价格方面，动力煤价格将逐步实现季节性见顶，焦煤价格将继续上涨，“金九银十”旺季行情值得期待，股票则可能在
8
月中下旬就开始有所反应。配置方面，依然维持我们一直以来的核心组合：
陕西煤业、神火股份、潞安环能、兖州煤业及恒源煤电
；此外持续关注山西国企改革进程，重点推荐
西山煤电和山煤国际。
动力煤：截至
7
月
26
日，环渤海动力煤综合平均价格指数上涨
1.0
元至
583.0
元
/
吨；截至
7
月
28
日，
CCI5500
指数上涨
1.0
元至
642.0
元
/
吨，截至
7
月
28
日，
CCI
进口
5500
指数上涨
6.0
元至
639.7
元
/
吨；
2
）截至
7
月
28
日，
CCI
柳林低硫价格指数上涨
10.0
元至
1240.0
元
/
吨；截至
7
月
28
日，
CCI
柳林高硫价格指数维持在
970.0
元
/
吨；
3
）截至
7
月
28
日，动力煤
1709
合约一周下跌
20.0
元
/
吨至
589.0
元
/
吨，动力煤
1801
合约一周下跌
5.0
元至
567.0
元
/
吨，相关动力煤现货价格上涨
1.0
元至
636.0
元
/
吨，焦煤
1709
合约一周上涨
10.0
元至
1272.0
元
/
吨，焦煤
1801
合约一周上涨
32.0
元
/
吨至
1225.0
元
/
吨，相关焦煤现货价格维持在
1260.0
元
/
吨；
4
）港口库存：截至
7
月
28
日，秦皇岛港一周库存下跌
29.50
万吨至
570.00
万吨；截至
7
月
28
日，炼焦煤（六港口合计）库存一周下跌
10.00
万吨至
287.20
万吨；
5
）下游库存：截至
7
月
28
日，
6
大发电集团煤炭库存下跌
26.83
万吨至
1240.17
万吨；
6
大发电集团煤炭库存可用天数下跌
2.0
日至
15.0
日，
6
大发电集团煤炭日均耗煤量上涨
8.08
万吨至
84.77
万吨截至
7
月
28
日，大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数维持在
14.0
日。
