【煤炭】焦煤现货提涨，期待“金九银十”旺季行情

李俊松，S1440510120039

动力煤方面，上周主产地动力煤价小幅上涨。受暴雨天气影响，神府煤矿停产三天，产量减少，价格稳中小涨。内蒙古沫煤需求良好，价格小幅上涨5-10元。晋北坑口原煤继续探涨，洗煤价格变化不大。上周港口动力煤市场维持高位，市场分歧严重。南方高温持续，但是下游电厂仍以长协采购为主推迟对市场煤的采购，贸易商出于风险考量向上游港口上货积极性不高，报还盘差距较大，但是贸易商之间分化较大，部分防范风险贸易商出货使重心下移，供需双方对后市走势分歧较大，目前还有待观望。炼焦煤方面，山西地区随着焦炭第四轮提涨，部分矿方精煤第二次提涨，涨幅在20-30元/吨左右，前期跌幅较大的煤种，当前涨幅较大。上周河北地区零星调涨，少数煤矿1/3焦煤价格上涨30元/吨，其他煤种暂时稳定。山东地区精煤市大矿库存持续下降，后期看涨预期较高。股票方面，本周板块表现相对较弱，我们认为其主要原因是行情发动的三大逻辑（宏观预期差修复、中报预增、消费旺季）目前均已讲完，部分投资者获利退出进行观望也很正常，但目前行业基本面依旧坚实。后续价格方面，动力煤价格将逐步实现季节性见顶，焦煤价格将继续上涨，“金九银十”旺季行情值得期待，股票则可能在8月中下旬就开始有所反应。配置方面，依然维持我们一直以来的核心组合：陕西煤业、神火股份、潞安环能、兖州煤业及恒源煤电；此外持续关注山西国企改革进程，重点推荐西山煤电和山煤国际。

动力煤：截至7月26日，环渤海动力煤综合平均价格指数上涨1.0元至583.0元/吨；截至7月28日，CCI5500指数上涨1.0元至642.0元/吨，截至7月28日，CCI进口5500指数上涨6.0元至639.7元/吨；2）截至7月28日，CCI柳林低硫价格指数上涨10.0元至1240.0元/吨；截至7月28日，CCI柳林高硫价格指数维持在970.0元/吨；3）截至7月28日，动力煤1709合约一周下跌20.0元/吨至589.0元/吨，动力煤1801合约一周下跌5.0元至567.0元/吨，相关动力煤现货价格上涨1.0元至636.0元/吨，焦煤1709合约一周上涨10.0元至1272.0元/吨，焦煤1801合约一周上涨32.0元/吨至1225.0元/吨，相关焦煤现货价格维持在1260.0元/吨；4）港口库存：截至7月28日，秦皇岛港一周库存下跌29.50万吨至570.00万吨；截至7月28日，炼焦煤（六港口合计）库存一周下跌10.00万吨至287.20万吨；5）下游库存：截至7月28日，6大发电集团煤炭库存下跌26.83万吨至1240.17万吨；6大发电集团煤炭库存可用天数下跌2.0日至15.0日，6大发电集团煤炭日均耗煤量上涨8.08万吨至84.77万吨截至7月28日，大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数维持在14.0日。