5月6日，2019中国资产证券化和结构性融资行业年会暨第五届中国资产证券化论坛年会的四场机构专场，在北京万达文华酒店已是如火如荼地举办。上千位来自金融业各家机构的领导嘉宾参会。
由联易融、天风证券、山西证券和标普全球评级等四家机构举办的机构专场，结合当前中国资产证券化业务领域的热点和痛点，分别就供应链资产证券化、租赁资产证券化、住房租赁的未来发展及证券化、评级与证券化等热点话题展开热烈研讨，并受到了参会的众多嘉宾广泛的响应和大力支持。以下为机构专场观点集萃。
联易融：致力于构建产业金融生态圈
中国资产证券化论坛执委会主席刘柏荣在联易融专场致辞中表示，深圳前海联易融金融服务公司是在国家大力推进发展普惠金融、合规共建金融生态的成长的一位佼佼者。成立至今三年多以来，联易融公司凭借深厚的金融行业背景和对供应链金融的深刻理解，以及全方位的科技服务能力，已经成为金融科技领域耀眼的独角兽。联易融已在资产证券化及小微金融领域建立了广泛的影响力，在公开市场上联易融的发行规模和市场影响力不断提升，作为原始权益人在交易所和银行交易商协会发行的资产证券化项目规模和服务核心企业数量在行业内均排名前列。
联易融一直致力于构建产业金融生态圈，服务整个产业链，响应国家普惠金融的理念，坚持围绕着核心企业的强信用和强数据两个模式来开展业务，利用大数据AI、区块链等先进科技手段形成自己丰富的产品矩阵，通过与银行、金融机构、核心企业和互联网巨头诚信的联手合作，为产业链创造了巨大的增量价值。
腾讯金融科技智库首席理财专家李康宁则分享了金融科技+资产证券化的精彩内容。他表示：“腾讯金融其中很重要的一环是理财业务，我们做资产证券化的最初的初衷是为理财业务提供很好的安全资产、收益率相对比较高的资产。”借助于金融科技+资产证券化，联易融更多聚焦消费金融和供应链金融这两个领域，利用大数据的优势，把投行的过程化、标准化、线上化，可以集中在一个星期甚至一天就可以把小微企业的真实贸易背景完全线上化审核完成。
他介绍，在金融科技支持下可以在消费金融领域做出一些以前无法做到的事情，用金融科技的方式筛选需要的底层更安全的资产。同时，对资产的分析和管理能够更精细化。更重要的是，在与一些金融机构合作之后，可以通过支付闭环的方式，使得资金的放款真实性和回款真实性得以保证。
在供应链金融领域，他分析，传统金融机构在小微金融企业和供应链金融方面的痛点包括获客成本高、操纵效率比较低、小微企业的风控承担不足等等。从供应商层面来讲，融资难、融资贵、短小频急的需求也是现实当中遇到最多的问题。通过使用腾讯金融科技和联易融搭建的供应链金融体系，核心企业可以更好的把生产产业链供应链体系管理起来，并且很好的把流动性资金管理起来。
天风证券：资产证券化全价值链服务融资租赁
国务院发展研究中心金融所原所长张承惠在天风证券专场致辞中表示，融资租赁非常重要，集融资与融物于一体，集贸易与技术更新为一体，是一个新兴的金融服务业态，特别适合为实体经济服务。当前，随着经济下行压力在加大，以及严监管措施的落实，融资租赁行业也面临着新的挑战，要加快转型，从追求速度规模的发展模式转向高质量发展。
她认为，在融资租赁资产证券化的过程中，还面临一些困难和挑战，最大的挑战应该是中国的资本市场发育还不够，债券资产流动性不够，机构投资者发育不够，目前政策导向还会继续扶持、支持机构投资者快速发展。另一个问题是资本市场法律制度有所欠缺，需要创造更好的法律环境，让资产证券化能够更顺畅的推进。
天风证券大湾区管理总部联席总经理、结构金融部总经理刘焕礼介绍，天风证券从2012年底、2013年就开始推动租赁的资产证券化，到现在，租赁资产证券化已经成为比较大的资产大类。证券化通过把租赁资产盘活，也实实在在的服务了实体经济。天风证券做了很多租赁资产证券化的项目，证券化的资金也通过融资租赁的方式支持了这些产业，支持了中小企业发展。
他认为，租赁资产证券化领域从2016年远端租赁第一单试点，到现在累计发行规模将近五千亿元人民币规模，虽然分布在银行间和交易所两个市场，采用的是不同的法律法规体系，但对证券化的要求是一样的。无论租赁资产证券化怎样去做结构的创新或者金融创新，唯一的目的还是如何满足客户的需求。
刘焕礼表示，天风证券从2012年至今一直专注租赁资产证券化业务领域，在他看来，租赁资产证券化的价值链是指，建立在对租赁行业每一个微观的市场主体的需求深刻理解的基础上，把证券化链条延伸的更广，比如Pre-ABS实质就是帮助，通过募集资金或者自有资金帮助租赁公司形成资产。另外，对租赁公司多元化的需求，如上市、发债、证券化等，甚至是股权激励的需求，如何满足？证券化就是一个金融工具，并不能包打天下，但是可以以证券化为抓手，针对租赁公司客户的这些多元化需求，把其他的投行工具和投行服务引导进来，帮助客户并推动其需求的解决。
山西证券：住房租赁的未来发展及证券化
山西证券副总裁乔俊峰在山西证券专场致辞中表示，近年来资产证券化和结构性融资行业得到了快速稳健发展，本次年会论坛的举办也为中外嘉宾、行业内嘉宾、投行、评估等各个方机构，搭建了广阔交流的平台，促进了监管机构和市场参与主体的及时沟通，市场主体间的密切合作，对行业重大问题进行有针对性探讨和研究，并对行业发展趋势和未来方向逐渐形成了共识。
山西证券资管北京部敖莎分析，2017年是长租公寓的资产证券化元年，拉开了长租公寓进行证券化融资的序幕。近年来，市场化租赁发展迅猛，在这期间尤其是以机构参与者为主提供的长租公寓产品也逐渐发展，并且逐渐发展成为市场化供给租赁中不可或缺的一个部分，在人口结构变化，购房门槛提升，国家及地方政策支持和资本助力这四大因素共同趋势下发展迅猛，住房租赁市场已从传统的C2C向B2C专业化、规模化方向发展，预计到2027年我国住房租赁市场规模大概会达到5万亿元人民币水平。市场规模这么庞大，所以吸引了越来越多机构参与其中。整体而言，目前我国市场上参与机构主要出现四类，一是创业系、二是房企开发商系、三是中介系、四是商店系。长租公寓产品形态也多种多样，如分散式、集中式，以及表现在参与者类型运营模式上的区别，比如轻资产类型或者重资产类型，整体呈现百花齐放的格局。
从资产证券化特点来看，租赁住房市场与ABS的特点是完美契合的，尤其是对于进入运营成熟期的住房租赁企业来讲，通过资产证券化方式可以筹集资金，满足不同发展阶段的融资需求。对于不同类型或者不同运营模式企业来讲，资产证券化在理想情况下也能助其一臂之力。对于轻资产企业，如2017年开始发展的魔方，到自主、蛋壳等企业，通过资产证券化方式不仅解决了融资难问题，而且也有利于企业形象和品牌宣传，其证券化产品在交易所公开挂牌上市，在一定程度上能够引导公众监督，形成对企业有效的约束。对于重资产类型企业，如新派公寓是以发起基金的方式进行收购、自持、运营，以及保利、万科等泛地产开发企业，REITs可以为其提供比较合理、稳定的退出渠道，而且通过REITs的退出在运营程度上能够提高物业资产的内部收益率，并且缩短现金流回报周期。
评级与证券化： 价值、过去，与未来
在标普全球评级机构专场上，与会嘉宾针对“评级与证券化： 价值、过去，与未来”、“新科技对证券化市场发展的影响”等议题进行了深入讨论，新分享科技首席投资官Thahn Thai 先生发表主题为“对中国住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）的观察 -- 中国房贷的独特性，表现，及标普的关注点 ”的主旨演讲。
今年1月，中国人民银行对美国标普全球公司（S&PGlobal Inc.）在北京设立的全资子公司——标普信用评级（中国）有限公司予以备案。同日，中国银行间市场交易商协会亦公告，接受标普信用评级（中国）有限公司进入银行间债券市场开展债券评级业务的注册。这标志着标普已获准正式进入中国开展信用评级业务。目前标普全球评级在北京已经设立办公室，基本上覆盖了不同的行业。
标普全球评级董事总经理、信评分析师团队主管Peter Eastham介绍：“标普进入中国之后已经做过相当多的评级工作，通过这些评级工作完成了中国大陆评级的版图设计，现在标普正在评估国际惯用的方法，是否能够真正移植到中国本土市场。标普希望真正做好国际和中国评级的无缝连接，标普在结构性金融领域有很多技术支持，希望通过嫁接和改良将这些评级技术引进中国市场，总体上与全球标准保持一致。”
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