前不久，东方雨虹发布年报，2024年营业收入为280.56亿元，同比下降14.52%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比下降95.24%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利18.50元（含税）。总计派发现金红利44.19亿元，这一数字远高于公司全年的净利润。
业绩表现一塌糊涂，分红却是“掏空家底”，按照一年净赚1亿，赚44年才能填上这笔分红的窟窿。这到底是为啥？投资者心中难免有疑问。按理说，分红是好事，但公司股价不行，分红就是左手倒右手，也没什么好期待的。
东方雨虹，作为国内建筑防水行业的头部企业，素有“防水茅”之称，其2024年的业绩表现并不理想。年报显示，公司全年实现营业收入280.56亿元，同比下降14.52%。公司方面表示，营业收入的下降主要受到下游需求疲软的影响，同时，公司正在进行业务结构的重大调整，从传统的大客户直销模式向零售渠道和工程渠道为主的渠道销售模式转型，这一转型过程中也伴随着阵痛。
为了应对行业需求和业务结构转型的双重挑战，东方雨虹在2024年主动放弃了部分信用风险较高的客户和付款条件达不到公司风控标准的直销项目，导致施工业务收入大幅下滑。特别是四季度，公司大幅亏损，归属于上市公司股东的净利润为-11.69亿元，毛利率也显著下滑。
然而，在这样一份业绩大幅下滑的年报之后，东方雨虹却宣布了令人惊讶的高分红方案。有投资者担忧，如此大额的分红是否会影响公司的正常经营和未来发展。毕竟，公司在2024年四季度已经出现了大幅亏损，且整体毛利率有所下滑。此外，公司正在积极布局海外市场，建立海外建材销售平台，这些都需要大量的资金投入。
对于投资者的担忧，东方雨虹方面表示，此次现金分红方案是在综合考虑公司资金状况及可供分配利润规模后制定的，且遵循了合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则。公司财务部门已充分预估了流动性和营运资金需求，进行了相关压力测试，在确保分红后公司仍然具备较强的流动性水平、稳健的资本结构的基础上，才形成了此次分红预案。
值得注意的是，东方雨虹的实控人李卫国将成为此次分红的最大受益者。李卫国持股比例约为21.79%，预计分红额近10亿元。近年来，李卫国因持有股份质押比例过高而屡陷风险质疑。东方雨虹方面表示，李卫国所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，以降低杠杆并化解质押率过高而带来的质押风险，这一举措本质上也有助于降低公司的经营风险。也有观点认为，李卫国股权质押获取的贷款或被用于为员工持股计划兜底。2021年，东方雨虹1600余名员工参与持股计划，累计购买公司股票4947.17万股，成交均价为55.78元/股，合计约为28亿元。李卫国本人得以高位套现约8亿元。然而随着公司股价暴跌，员工持股亏损额度超越七成。按照计划，李卫国需要兜底的金额在20亿元左右。
