安信策略从今日起推出2018主题展望系列之政策篇，今天推送第1篇总论：改革开放40周年为核心主线。后续系列专题，敬请期待！
2018年政策类主题展望：改革开放40周年是最大主线！
2018年是中国改革开放40周年，也正是我国改革事业承前启后，继往开来的关键节点。在这一时间点上纪念改革开放40周年，一方面是对40年来改革开放成就、经验和教训的总结，另一方面更是为了坚定改革开放的道路、全面深化改革。我们预计，改革开放40周年将成为明年最大的政策类主题，届时许多对改革开放40周年的纪念活动及推出的相关政策都将成为主题上涨的催化剂。具体的，改革开放40周年主题可以细分为三条主线：扩大开放：自由贸易港等；区域改革：雄安新区、海南等；产业改革：住房租赁改革等。
1.1. 政策是A股主流的主题投资驱动力之一
由于我国处于快速发展中，所以各项政策出台相对密集，且相应的政策往往会相关行业乃至国民经济产生深远影响，我们可以看到每年市场都会演绎出数个具备较大投资价值的政策类主题。
今年，有两大政策类主题不得不提，一是在今年春季市场瞩目、涨幅巨大的“一带一路”主题；二是从去年秋季延续到今年四月初，又在6月之后再次展开的“国企改革”主题。
一带一路：作为中国外交顶级的战略构想和今年上半年外交工作的重点，一带一路主题在今年春季获得了巨大的涨幅，其中重点公司，如天山股份、厦门港务、北方国际区间最大涨幅达到63.84%、45.63%、32.39%（按照2月11日到4月底计算）。5月14日在北京召开的“一带一路”国际高峰论坛成为核心催化，我们从去年年末开始率先提示，事后的行情走势印证，对于重大政策主题的提前布局对于获取超额收益帮助巨大。
国企改革：18届三中全会后，新一轮国改再次开启，在经过了前几年的“顶层设计”、“政策细化”后，国企改革今年迎来了“试点方案落地和推广期”，新年伊始，就有一批央企集团制定改革方案，表态落实中央的国改决策。两次布局机会，一次是年初各大央企表态引发的国改预期，持续到4月中旬联通停牌结束；第二次是6月之后，伴随着十九大会期的临近，各地国改动作不断，我们总结为“献礼行情”，在联通8月中旬复牌后达到高潮。其中，我们重点关注的铁龙物流，7月以来最大涨幅高达66.07%。
1.2. 十九大开启新时代，18年还将迎来二中、三中全会
2018年是党的新一届领导班子的开局第一年，我们在今年还将陆续迎来党的十九届二中、三中全会。一般来说，一中和二中全会重在人事，一中全会选举中央领导层，二中全会主要讨论国家机构的人事问题。在人事问题确定后，就到了集中精力解决当前发展面临的重大问题的时候了。回顾中共党史，一些具有重大转折性的决策，多是在三中全会上做出的：十一届三中全会提出把“以阶级斗争为纲”转移到社会主义现代化建设上来；十二届三中全会标志着改革由农村走向城市；十四届三中全会提出建立社会主义市场经济体制……历届的三中全会都容易出“大题目”，可能将在今年秋季召开的十九届三中全会也不例外，届时可能出台建设新时代中国特色社会主义的重大改革措施。预计在明年下半年政策主题会成为强市场主线。
1.3. 政策类主题的投资的核心在于政策的选择和时机的把握
政策选择：国家每年出台的各类政策数量繁多，真正能形成市场主线的主题却屈指可数，事实上，这些政策对于上市公司的业绩短期影响都是有限的，能否形成主题性机会与政策的层级高度，对政治经济的影响面紧密相关。因此，在政策主题的选择上，要重点关注层级高度高，对政治经济的影响面广，预期差较大的政策主题。
时机把握：对于政策类主题，提前布局、适时锁定收益、谨慎追高是投资的关键。对于政策主题而言，政策层级越高，可预期性也就越强，也越有利于提前布局。例如今年的一带一路主题，提出于2013年9月，成型于2015年3月，去年12月中央政治局会议提出扎实推进“一带一路”建设，今年1月主席出席达沃斯论坛宣布今年5月，中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛。因此，去年底到今年初是布局一带一路主题的较好机会，类似的还有国企改革主题。提前布局则较为从容，事后追高则操作不易。
在布局之后，在何时的时间点选择兑现收益也十分重要。比如若有围绕政策举办的重要大会或者论坛的话，那么会前大量舆论造势期间就是兑现收益较好的时间点；再比如重大政策发布后，往往会经过专家解读、政策细化、局部试点、大量落地的阶段，这些事件往往会阶段性地助推主题的表现，也是给予兑现收益提供了时机。
2.2018年政策类主题展望：改革开放40周年是最大主线！自1978年十一届三中全会开启改革开放进程以来，中国的改革事业已经走过了40年的光辉岁月。弹指一挥间，40年来中国的经济实力蓬勃发展，综合国力与日俱增，人民生活极大改善，国内生产总值年均增长率达到9.9%，2016年已经达到11.2万亿美元，对外贸易年均增长率达到16.3%，达到了3.7万亿美元。人均国内生产总值已经由大约200美元达到8900美元左右。在改革开放的艰辛历程中，我国结束国内混乱的局面、探索商品经济、走向依法治国。改革开放成为了“当代中国发展进步的活力之源”。
在今年1月17日达沃斯论坛2017年年会开幕式主旨演讲上。主席宣布，今年5月中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛。这次会议也成为今年5月“一带一路”行情的重要催化。而在今年9月厦门召开的金砖国家会议上，主席在开幕式主旨演讲上指出：“改革开放近40年，到明年我们要隆重地纪念一下，明年就是40年，在中国共产党领导下，中国人民凭着一股逢山开路、遇水架桥的闯劲，凭着一股滴水穿石的韧劲，成功走出一条中国特色社会主义道路。”
10月25日，新一届中央政治局常委同采访十九大的中外记者见面时，主席对记者表示：“2018年，我们将迎来改革开放40周年。改革开放是决定当代中国命运的关键一招，40年的改革开放使中国人民生活实现了小康，逐步富裕起来了。我们将总结经验、乘势而上，继续推进国家治理体系和治理能力现代化，坚定不移深化各方面改革，坚定不移扩大开放，使改革和开放相互促进、相得益彰。我坚信，中华民族伟大复兴必将在改革开放的进程中得以实现。”
2018年是中国改革开放40周年，也正是我国改革事业承前启后，继往开来的关键节点。在这一时间点上纪念改革开放40周年，一方面是对40年来改革开放成就、经验和教训的总结，另一方面更是为了坚定改革开放的道路、全面深化改革，扩大开放。
我们预计，改革开放40周年将成为明年最大的政策类主题，届时许多对改革开放40周年的纪念活动都将成为主题上涨的催化剂。具体的，改革开放40周年主题可以细分为三条主线：扩大开放：自由贸易港等；区域改革：雄安新区、海南等；产业改革：住房租赁改革等。
■风险提示： 1、雄安新区建设进度不及预期；2、海南区域性政策具有不确定性。
未完待续......
