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在整个去年2016年，黑色系的品种包括螺纹钢、铁矿石和焦煤焦炭是中国市场的明星品种，在过去的一年时间里，按低点算起的话，不少品种已经录得了防备甚至翻几倍的涨幅。

然而，转折的时候可能已经到了。

今年的前3个月，随着中国政府对中频炉、地条钢的整治和继续在供给推进产能的削减，带动了整个黑色钢铁行业价格重心的上涨，铁矿石期货的主力合约也从一月份的530元/吨一度上涨至740元/吨。

铁矿石大幅上涨的背后，主要原因可能有三个个：一个是中频炉和地条钢的整治，使得短流程炼钢产能受到挤压，提高了长流程炼钢的需求，短流程主要是废钢的重新冶炼，而长流程炼钢则会提振铁矿石的需求；第二个原因是钢厂利润高企，使得钢厂一直在开足马力生产，这也增加了铁矿石的需求；第三个是焦煤焦炭的价格一直居高不下，钢厂更倾向于使用高品位的铁矿。

进入4月份以后，包括铁矿在内的品种均开始掉头向下，即使是中国方面推出了“雄安新区”的计划后，经历短暂的反弹，依旧尽显颓势，我们可以看到外盘的芝商所铁矿石期货已经从高点88美金一直跌到了今天的65.55美金，跌幅高达26%。

（芝商所NYMEX铁矿石期货 (TIO) 走势图 (信息来源：CME Group)）

究其原因，还是基本面的供需压倒了这种短暂的消息面影响。即使雄安新区今年立马就开工，耗钢增量在112万吨至840万吨，对铁矿的消耗不会有太明显的改善。

综合网上能够查找到的数据，当前中国的港口库存已经有1.33亿吨，创历史新高。而且港口高品粉矿占比自年初以来持续回升，目前高品粉矿库存总量3795万吨，较年初上涨了41%，环比去年同期上涨了47%。

近期国内矿山复产积极性较高，钢厂内矿配比增加，同时受利润驱动，钢厂提高了块矿和球团的配比，使得高品粉矿需求减缓。二季度后国内矿山处于复产高峰，同时国外主要矿山新增产能开始达产放量且以高品为主，因此预计后期高品粉矿库存仍有增加趋势。

随着国内矿山逐步复产，钢厂内矿使用量增加，当前烧结内矿配比已从去年的6.5%的低位提升至当前13%的高位，触及近3年来13.5%的最高水平。

同时受利润驱使，钢厂烧结矿配比降低，球团及块矿配比增加，而今年国内外矿山仍有约1亿吨的新增产能释放，并且大多于二季度开始释放产能，后期进口矿库存仍将面临上行压力。

反观需求，当前高炉利用率已达90.14%，距离去年最高水平仅差1.4%，加之环保后期提升空间有限。同时钢厂螺纹达产率已连续9周回升，同样已恢复至去年高位水平，由于今年下游需求启动较早，当前钢厂出库量放缓，厂内库存出现增加趋势，价格仍面临下行压力。

即使在接下来的时间里，钢铁行业的供给侧继续推进，这方面的预期也早已被市场消化，同时，去产能的目标也不会有大的改动，这使得下半年很难会像年初那样因为政策的大变出现暴涨的情况。

像高盛就在4月13号的报告中看淡铁矿石前景，预计均价为60美元/吨。今天的价格其实已经逼近高盛的点位。更加激进的是花旗，花旗在此前的报告指出，因巴西、澳大利亚的高品级供应会增多，中国矿商也可能增产，在靠向年底时，铁矿石料将大幅下跌至51美金。

无独有偶，澳大利亚政府也曾表示，大宗商品价格的反弹势将于2017年见顶。澳大利亚工业、创新与科学部在季度报告中称，随着低成本供应增加以及需求前景变得更加低迷，未来两年铁矿石价格将大幅下跌，远低于当前水准。

报告显示，澳大利亚工业部预计2017年铁矿石均价为每吨51.60美元，2018年为46.70美元。目前铁矿石价格约为80美元，是一年前的两倍。该部此前预计2016年均价为44.10美元。

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