“气荒”现象日益严峻是出台《意见》的导火索。
2017年采暖季北方多地出现天然气供应短缺问题，河北、山东、山西等地天然气供应告急，缺口超过50亿方，究其原因主要有三点：1）天然气消费增量创历史最高。2017年消费增量达340亿方，增速接近17%；2）“煤改气”需求超预期。如河北要求“煤改气”居民180万户，锅炉4500蒸吨，实际完成居民260万户，锅炉1.17万蒸吨；3）储气调峰能力与市场发展不匹配。我国地下储气库占全国天然气消费量约3.4%，远低于国外15%的水平，多数城市完全依赖上游供气企业调峰，天然气保障系统非常脆弱。由此导致我国天然气市场季节性供需矛盾凸显，自9月份开始就进入紧平衡状态，“气荒”现象一定程度影响了居民生活和采暖用气，是导致《意见》出台的重要原因。
国家能源安全战略才是敦促“三桶油”加大国内勘探开发力度的根本原因。
2017年我国石油表观消费量5.9亿吨（+5.9%），达到2011年以来的最高点，而全年净进口量接近4亿吨（+10.8%），超过美国首次成为世界上最大的原油进口国，对外依存度上升至67.4%；而我国天然气消费量2352亿方（+17%），全年进口量925亿方（+24.4%），对外依存度上升至39.4%。近期贸易争端更加凸显能源进口存在不确定性的问题，因此要求三桶油2020年底前保证石油产量达到2亿吨（《十三五规划》），天然气产量达到2000亿方
。
多政策鼓励油气田开采，降税补贴齐上阵。
我国早已推出多政策鼓励油气开采，《意见》是锦上添花的一笔，此前已有政策将油气开采费率调低，降低油气田开采负担，包括对深水油气田开采减税30%、低丰度油气田减税20%，对开采过程中使用的石油天然气免税等。《意见》要求对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”，并将致密气纳入补贴范围，我国非常规气尚处勘探早期，延长补贴有助于促进油气勘探行业发展
。
增产的油气来自于哪里？
就目前来看，老油田深层增产油气藏成为潜力区，非常规油气成为新增量领域。2016年底我国石油剩余技术可采储量35亿吨，前三位是渤海湾、鄂尔多斯、松辽盆地，天然气剩余技术可采储量5.44万亿吨，前三位是鄂尔多斯、四川、塔里木盆地，也就是说未开采的储量油田主要集中在较难开发的非常规油气田。近年来油气产量下降最快的就是老油田，如2017年大庆油田减产200万吨，胜利油田减产50万吨，渤海和南海东部海域老油田减产100万吨等，大部分老油气田油气勘探已转入“低、深、难”领域，但老油田未利用的深层油田二次增产有望成为潜力区
。
未来天然气领域，页岩气和致密气有望共撑半边天。
我国致密气储量比较可靠、开发技术相对成熟，完全具备优先开发利用的现实条件，但由于单井产量低、开发成本高、经济效益差，大部分致密气储量未能有效动用。近年来我国页岩气也取得了一系列的技术突破，中石油对3500米以内的浅层页岩气资源已基本实现规模效益开发，到2020年将在四川盆地及周边实现年产120亿立方米页岩气目标，中石化涪陵页岩气田已累计供气突破100亿立方米，同时启动鄂尔多斯千万吨级油气田建设。而《意见》进一步对致密气和页岩气采取有力的扶持政策，我国致密气和页岩气总产量完全有可能在20年内达到常规天然气的水平，成熟天然气市场如美国，致密气、页岩气产量占天然气总产量的28%和22%。因此页岩气和致密气有望撑起我国天然气工业快速、稳定发展的“半边天”
。
“油价周期”+“资本开支周期”+“政策推动”，原油产量有望出现恢复性增长，天然气增产潜力依然较大，仍可保持两位数增产。
此外海上油气勘探具有一定潜力，渤海和南海是未来增储上产的重点区域，若用海矛盾得到有效解决，海上油气产量的增量区间有可能进一步释放。而随着上游油公司效益好转，油气田技术服务和工程服务的价格复议将提上日程，以往油公司挤压油服公司的利润空间也将返还，相应的，油气装备价格自然也水涨船高，盈利能力显著提高。
下半年油价大概率在高位震荡维稳，有望保持在80美元，在我国原油开采生产成本之上，高油价为高业绩弹性的油气装备板块背书。
从供给端看，美国对伊朗石油出口制裁，委内瑞拉供应持续下滑以及中美贸易争端等都对油价有推升作用，从需求端看，增长主要来自亚洲国家，四季度需求会比三季度好，因而油价仍将平稳上升，80美元的价格在我国原油开采成本之上，“政策推动+有利可图”，三桶油势必扩大资本支出，建议关注油服设备板块
。
建议关注弹性最大的油气装备板块，尤其是用于非常规油气开采的压裂设备板块以及用于天然气储运的LNG设备板块，强烈推荐杰瑞股份。
在国家能源安全的号召下，最上游的“三桶油”势必积极扩大油气勘探开支，2018年中石油、中石化和中海油在勘探、开发和生产性资本支出上计划分别为1748亿、485亿和700-800亿，预计分别同比增长7.9%、54.7%和40%-60%，未来三年有望持续增大开支，进而带动整个油气产业链发展。《意见》推进的主要是天然气增产、勘探、管网和储运建设，而石油天然气增产主要靠“老油气田增产+开采非常规油气田”，因此《意见》除了延长页岩气优惠政策时限，将致密气也纳入补贴范围。无论是致密气还是页岩气这类非常规油气开采，抑或深层老油气田增产，均需要压裂设备，而国内压裂设备市场几乎被杰瑞股份、四机厂（属于石化机械）和宝石机垄断，在《意见》鼓励开采市场化的大基调下，民企的杰瑞股份发展潜力最大，
强烈推荐杰瑞股份，建议关注石化机械，此外建议关注LNG设备龙头中集安瑞科，以及深冷股份、厚普股份。
此外建议关注设备核心零部件—机械密封板块，强烈推荐日机密封。
机械密封为密封件中技术门槛高价值量高的高端核心零部件，是自主可控核心部件。公司目前下游约60%来自石油石化领域，直接受益于大炼化上升周期，2020年存量市场超80亿，新增市场2019-2020年投产高峰约20亿，公司为国内企业龙头，仅次于全球龙头约翰克兰，收购国内第二华阳密封，推出股权激励绑定核心人才。公司目前供不应求，三年有望复合增长达40%左右，19年对应PE20倍，强烈推荐！
风险提示：
（1）上游扩大开支不及预期：尽管国家出台政策要求“三桶油”增大资本开支，但仍存在着开支缩窄的风险；
（2）油价重回低位：若油价从高位跌回，上游油公司资本开支也可能不及预期；
（3）原材料价格上涨过快：若原材料价格上升过快，将显著影响设备公司的收益。
1、《机械行业2018年中报财报分析—经营质量继续改善提振市场信心》2018-09-02
2、《轨道交通行业点评—城轨重新启动审批 行业边际改善加速》2018-08-13
3、《机械行业2018年8月报—两条投资主线 精选价值标的》2018-07-30
