债市情绪再下探丨债市交易晴雨表

上周有5个指标反映债市交易情绪环比走强，8个指标反映债市交易情绪环比走弱，债市交易情绪扩散指数为41%，较前值回落3个百分点。

【机构配债意愿】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为151亿元，较前值回升40亿元；理财产品净发行161只，较前值回升110只。风险偏好来看，股市风险溢价为0.50%，较前值持平；美元指数为104.5，较前值回升0.8。6M票据转贴现利率-6M存单回升0.7bp至-11.5bp，反映贷款需求有所回升。

【成交量】上周国债认购倍数回升0.6倍至4.7倍，国开债认购倍数回升0.2倍至4.2倍。银行间债市杠杆率为107.9%，较前值回升0.1个百分点。30Y国债持仓换手率为1.7%，较前值回落0.5个百分点。长期国债成交量占比为33.1%，较前值回升11.1个百分点。

【相对估值】上周10年国开和国债利差扩大0.5bp至16.6bp，农发和国开利差收窄1.7bp至4.7bp，口行和国开利差收窄1.0bp至5.2bp。30年期和10年期国债利差收窄0.6bp至38.4bp。10年国开新老券利差收窄0.6bp至0.0bp。

【公募债基久期】上周公募债基久期中位数为1.93年，较前值持平。

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