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伪砖家简介
某基金合伙人，混过名校，厮杀于股市和宏观对冲市场数年。
如今专家甚多，高谈阔论，自觉不如遂取“伪砖”名号，经济本该理性，奈何阴谋论四起，骂娘声不绝，甚觉无聊说点实话以道“中国经济真相”。伪砖家胡乱之言，以贻志同道合者。
这个社会并不是靠努力和辛苦赚钱的。
拼努力，农民伯伯比我们努力；比辛苦，富士康的员工比我们更辛苦，但是他们都赚不到大钱。而很多赚到大钱的人，他们并没有那么辛苦。
事实上，
想要赚大钱，真正比的还是抓风口的能力。
在一个充分竞争的领域里，你只能跟别人比辛苦。人家干五个小时，你就干十个小时。人家干十个小时，你就干二十个小时。但人的一天只有二十四个小时，干死了也赚不了多少钱。
而你一旦抓住了风口，在一个竞争相对较少的领域，看到了一个市场走开口化的趋势，完全不用很辛苦，只需要做得比你的竞争对手好那么一点点就行了。这样的案例很多，
并不是某些人很牛逼，而是因为他有心也好、无心也好挤到了风口进去，在大趋势里，成功的概率更高。
这次发财1号的诞生，其内在逻辑同样基于此。伪砖家一直认为投资想要赚大钱，最重要的就是挖掘当下的宏观性机会，踏准时代的脉搏，逐浪其中。
我们要从社会发展的趋势中看投资，而不是光盯着某个品种
，被一时的波动搅的要死要活。不管是做什么事，人生都需要活出格局。
格局决定远方，看得清才走得远。
糊里糊涂只能不停绕圈，三步五步一回头，时不时的陷入所谓迷茫，折腾着青春就过去了。
这趋势就是一匹马，如果在马的后面追，你永远都追不上，你只有骑在马上面，才能和马一样的快，而这就叫马上成功！
往前看10年，最好的投资就是买房子；
往前看5年，最好的投资是买信托；
往前看2年，最好的投资是在牛市买股票。
持续多年大规模获得高回报的投资机会，就是宏观投资机会。
纵观国内外，经济非常不景气，宏观机会真是不多，
现在
主要的宏观性投资机会是互联网金融。
根本原因有两点：
一是金融开放。
开放使得互联网进入了暴利的金融领域，填补了市场空白同时也释放了大量红利。
二是金融线上化
，很多线下的金融企业和民营企业都想开辟自己的线上融资渠道，摆脱对银行的依赖。高度竞争使得企业初期都在补贴市场，投资者能获得大量持续的超额收益。
互联网金融并非一时泡沫，而是金融开放产生的阶段性机会。如果投资得当，获得10%的安全收益还是比较容易，对于普通人来说，是很好的宏观投资机会。
阶段性机会红利期都不长，而且是一次性的，错过了就没了，必须要紧紧抓住！
本期发财1号更新：
熊猫金库只是用来存放零钱，需要调低仓位，配置到蜜蜂有钱平台。
投资标的：蜜蜂有钱
收益：13%
期限：6个月
配置比例：21%
蜜蜂有钱深度剖析
一、安全性深度剖析
1、股东实力深度剖析
（1）
通过企业信用查询伪砖家会发现蜜蜂有钱股东有四个（通过认缴出资可以推理占股比例）：
中新联融（深圳）信息服务有限公司（45%）
广东炫蜂家族投资合伙企业（25%）
付哲（15%）
宁波亿人金融服务外包有限公司（15%）
（2）继续深挖每一个股东
中新联融为控股股东，其中中新联融为香港新电信全资控股公司，也就是说香港新电信控股了蜜蜂有钱的母公司。从腾讯证券查询港股信息我们发现中国新电信（08167.HK），目前单股股价0.410港元，港股市值39.1亿港币。
从其2015年的资产负债表看，其总资产17.29568亿港币，负债4.39495亿港币。流动资产13.84081亿港币，净流动资产10.10110亿港币。从这些信息可以分析，香港新电信具有一定的实力背景，企业发展相对健康，兑付能力强，抗流动性风险较强。
炫蜂家族为有限合伙人，可以视为纯财务投资。
宁波亿人金融信息服务外包有限公司创立于2014年8月，是一家以私募股权基金投资为主的综合性金融服务机构。基本上也可以看成纯财务投资。
付哲，法人代表，自然人投资人。
（3）股东实力和风险评估
蜜蜂金融的股东背景构成相对干净。控股公司为香港上市公司香港新电信，有2个财务投资股东，1个参与实际运用的自然人股东。
大股东香港新电信实力较强，总资产17亿，流动资产10亿左右。可以应付中等规模的金融不良和流动性风险。
2、团队能力深度剖析
事的成功，都是因为做事人的成功。判断金融平台的安全性，必须深挖运营这个平台的核心运营者和核心高管团队。这里主要看的是核心团队的道德风险和能力风险。道德风险即个人品行不端，弄虚作假带来的风险。能力风险即在金融操盘上和风控控制上的能力不足带来的风险。
蜜蜂有钱的核心团队主要有三个人，吕卓，付哲，袁涛。
（1）我们来分析一下这三个人：
蜜蜂有钱运营公司蜜蜂金服集团董事长吕卓
吕卓是蜜蜂金服集团的董事长。赛富合银投资合伙人（一个较知名的风投机构），就职过高盛，从事对冲基金业务。后加入中信证券香港，主持多项上市和并购项目。现在是中国新电信的总裁。
蜜蜂有钱运营公司蜜蜂金服集团CEO付哲
付哲十年金融行业从业。曾加入平安，早期主要是线下金融业务部门任职。2012年以后为平安广州中小企业贷款负责人。2015年创建蜜蜂金服集团。
我们可以发现，付哲是这家公司的实际运营者。在平安这样成熟的金融业务体系获得过重中高层职位，并有过相对丰富的金融业务经验。
蜜蜂有钱运营公司蜜蜂金服COO，蜜蜂有钱CEO袁涛
从资料看，早年主要是在一些互联网公司做产品经理，后来加入网贷第三方网贷天眼担任副总裁。参与过几个互联网金融的研究报告和书籍的撰写。
（2）整体团队评估：
团队整体履历比较干净，核心团队也算是社会精英，道德风险较低；
核心团队有过比较系统的传统金融体系训练。进一步可以推断，能力风险在业务规模不大的情况下较低；
现阶段付哲应该是这家公司主要运营者，从运营者的个人特点分析这家公司是一家金融业务主导的公司。由于负责人背景的缘故，按照传统经验一般来讲，一方面会让其业务比较踏实。另一方面，也会削弱这家公司的市场和互联网端运营。
3、金融业务深度剖析
业务主要看两个方面，一是业务模式（资产类型），二是团队的业务能力。
（1）业务模式
从网站上我们会发现，蜜蜂有钱提供的资产主要是小额信贷，消费金融，汽车金融（二手车抵押），农业的供应链金融。业务面有点杂，不过都属于目前市场上的主流资产。前面三个基本可疑概括成小额个人贷款，受周期性经济波动较小。农业金融应该是在这两年农业金融概念大火的背景下的跟进项目，从标的看并没有出现太多业务。综合评估，业务是核心团队比较擅长的，小额为主。
（2）业务能力
金融业务能力的核心评估点是其实际操作结果。了解金融借贷的人都会知道，这个结果可以有很多种统计和包装方式。同样的答案不同的统计包装会有截然不同的数据呈现。来自平安的小贷团队，业务能力在明面上应该不会特别差。
4、保障措施深度剖析
看保障措施，主要看两点，一点是在合同范围内出事后谁最终承担责任，承担多少责任。第二点是有没有其他过硬的保障措施。
我们继续来看蜜蜂有钱，其主要的保障措施是“本息安全计划”保障你应得的本金和收益。一旦有项目出现逾期，债权转让方对逾期债权进行全额回购，以此保障理财人的本息安全。本质是承诺了本息保障。
其他的风险保障措施主要是太平洋保险公司的履约保证险（保单可以查询）。履约保证险是个非常过硬的保障措施，出事之后保险公司会全部兑付。国内的保险公司国家一般不会允许它们破产，所以一旦真的签订履约保证险还是非常安全的。蜜蜂有钱现在部分资产有履约保证险，但收益较低。还有一部分资产没有履约保证险，收益较高。能签订履约保证险的公司说明其安全性得到了保险公司的认可，这也是我们选择蜜蜂有钱的重要原因。
二、 收益深度剖析
蜜蜂有钱以为仗着履约保证险和上市公司控股收益就可以很低，但市场并不买账，后来其不得不顺应互联网规则，初期补贴用户，开始加息。加息后的实际利率非常诱人，达到12%—15%，是较好的投资时机，估计这样的红利期不会太长。
最终结果汇总：
1、股东背景：控股股东香港新电信。总资产17亿港元，流动资产10亿港元。
2、团队背景：资深金融从业团队。平安系广东小贷负责人。拥有相对系统的金融业务经验。
3、金融业务：通过投后债权匹配列表和华信银行存管，可以判断其业务真实。
4、安全保障：本息刚兑。部分资产有履约保证险保障。
5、运营情况：目前阶段业务规模较小，兜底压力不大。互联网运营在摸索阶段。
6、收益率情况：12%-15%。投资的红利期。
蜜蜂有钱推广期送88元红包，现在标已经开始难抢，估计红利期不会太长，好机会出现的那一瞬间，一定要比别人狠，果断出手。
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说完投资组合，再谈谈近期的市场热点。
上周美联储加息，一堆机构跑出来说靴子落地，利空出尽。
然而中国市场对此并不买账，一度上演股债汇三杀的悲情场面。
加息并不可怕，怕的是持续不断的加息预期。
单纯的加息预期也不可怕，怕的是高杠杆碰上了持续的加息预期。
不幸的是，这两件事这下都来齐了。
由于利息是所有风险资产定价的根基，所以，预计接下来很长一段时间，整个国内各类资产都会相当的难受：
短期央行肯定会想办法救债市的流动性，但这一定会给汇率和外储带来更大的下行压力，考虑到明年1月的换汇潮以及持续的加息预期，所以这也并非持久之计。
而且由于整个加息预期在短期内难以证伪，因此谁在整个链条中的杠杆越高，就越容易出问题。
从几个大类金融资产的特性来看，
债券市场
一定是排在首位的。因此，当务之急是必须引导市场将债券市场整体的杠杆降下来，但这无疑短期又会给市场带来持续的冲击。而且由于债券市场主要的交易方均是金融机构，整个快速去杠杆的过程中，会不会出现类似的兑付风险，出现2008年贝尔斯登或者雷曼那样的风险事件，老实说，不确定性真的很大。
至于股市
，由于市场整体的杠杆率并不高，因此，崩盘的概率其实并不大。不过随着市场收益率的不断上行，配置小票的逻辑正在消失，市场整体的估值有逐步下行的压力。
至于楼市
，尽管杠杆也很高，但由于实体本身的传导链条较长。如果当下这种不利的情况持续，可能最快到明年二季度，随着经济增长惯性因素的逐步消失，届时如果还没有找到驱动经济增长的好办法，在还贷压力的驱使下，或许房价才会真正面临比较大的问题。
整个逆风期什么时候会结束？伪砖家认为可以等两个比较大的事件。
一个是等待Trump Buble的证伪。如果美国经济增速不及市场预期，那么很有可能耶伦加息的频次就会放缓，随之市场的加息预期会逐步减弱，进而有利于我国宏观流动性的稳定。
另一个是等待大宗商品的回落。大宗商品的涨跌一定程度反应的是市场对于上游通胀预期的一种情绪，如果大宗商品的价格能够有序回落，那么至少国内加息的压力也会有所减轻。
