【跟汽油车说拜拜~】

ETF和LOF圈 · 公众号 · · 2017-09-11 22:33

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今天从行业看，涨得最好的是有色板块，有色 B 更是大涨 4.99% ，但分解来看，今天有色这一波 carry 全场的表现，更多的是受益于新能源汽车这个主题。为什么这么说呢？这都源于上周六的一则新闻。

上周六（ 9 月 9 日），工信部副部长在 2017 年中国汽车产业发展国际论坛上，透露我国已经开始研究制定禁售燃油汽车时间表，虽然距离政策落地还有一段时间，但把禁售这事提上议程，至少表明了新能源汽车全球化趋势或势在必行，新能源汽车将成为主旋律，而锂电设备市场空间持续打开。

图表 1 ：各国禁售燃油车时间表

资料来源：《中国石化报》、方正证券研究所

本来最近市场气氛就很融洽很活跃，这个信号更加点燃了大家的热情，所以今天 国证新能源汽车指数（ 399417 ）大涨 4.85% ，有色板块中涨得好的也是像稀土、碳酸率这样的锂电池板块。

从已有禁售燃油车时间表的国家来看，要实现全面清洁能源还有段路要走，但是另一个利好新能源汽车的双积分政策或箭在弦上，短期落地的可能性比较高。

这个双积分政策是这样子的，一个是车企的油耗积分，另一个是新能源积分，根据 2017 年 6 月工信部更新的新能源乘用车车型积分计算方法意见稿， 2018~2020 年度，乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为 8% 、 10% 、 12% ，该积分可以通过生产或进口新能源汽车、外购等方式获得。

双积分政策推出后，这两个将实行并行管理。汽车制造商除了需要降低燃油消耗来获取油耗正积分，还被要求 出售足够数量的新能源汽车来获得相应的新能源积分 ，不然就面临没法生产燃油车的风险。

打个比方，以大众为例，保守估计，假设 2019 年大众在华销售燃油车 400 万辆，则对应 400 万× 10%=40 万负积分，根据最新的计算规则，续航里程为 200km 、 300km 的纯电动乘用车，对应的标准车型积分分别为 3.2 、 4.4 ， 40 万积分对应上述两种车型的数目分别为 12.5 万辆、 9.09 万辆。 如车企的负积分未归零，部分传统能源乘用车车型的生产或进口将被暂停。 （测算来自于浙商证券行业公司研究）

要是政策真能像意见稿中的那样被落地执行，对于汽车产业来说，绝对是一次颠覆，将变相提高新能源汽车的产销量。虽然目前来看，可能性比较大的版本是新能源汽车积分或将推迟至 2019 年实施，但保持 2019 年和 2020 年 10% 和 12% 的积分比例不变，如 2019 年新能源积分未完成或未抵偿归 0 ，可在 2020 年补足或补偿（即两年合并考核）。 即便如此，新版本的政策仍基本符合市场预期，新能源汽车将持续景气或已成市场共识 。