动力煤：进口利润收窄

• 近期在气温持续偏弱，下游库存高企、采购偏弱，港口煤炭价格呈现阴跌的状态，实际成交有限。
  

数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

数据来源：煤炭资源网,煤老板网,紫金天风期货

• 11月19日，印尼3800大卡煤较国内相同品质煤价差为83.2元/吨，较前一周的97.7元/吨大幅收窄；4700大卡煤较国内煤价格优势为45.1元/吨，同样明显低于前一周的61.3元/吨。
  

• 当前欧洲天然气价格上涨，或在一定程度上影响国际煤炭价格，需要关注后续进口煤炭数量的变化。
  

数据来源：CCTD,紫金天风期货

• 榆林区域大矿供应较为平稳，而需求仍以刚需为主，近期降雨天气持续对道路运输形成不利影响，因此供需双方以观望为主，整体价格继续僵持，仅少数矿价零星涨跌。

  
  

• 鄂尔多斯区域价格弱稳，受需求疲弱和外购价格下调影响，部分矿价陆续下跌5-10元/吨，不过月末存在产量收缩预期，加之长协支撑存在，因此多数煤矿价格仍然稳定。
  

• 晋北区域交投较弱，当前用户采购心态谨慎，坑口市场煤销售承压，价格偏弱。
  

数据来源：CCTD,煤炭资源网，紫金天风期货

数据来源：WIND,紫金天风期货

数据来源：WIND,紫金天风期货

数据来源：WIND,紫金天风期货

数据来源：CCTD,紫金天风期货

• 下游电煤持续低迷，北港库存持续增长，下周冷空气来临将在一定程度上提高需求，煤炭库存或将有增转降，且当前长江水位仍然偏低，在一定程度上增加了火电需求。

  
  

数据来源：CCTD,紫金天风期货

数据来源：CCTD,紫金天风期货

数据来源：CCTD,紫金天风期货

• 港口继续累库，电厂终端可用天数较高，叠加进口煤炭到港量处于高位，采购需求偏弱，近期煤炭库存持续增长，不过下周冷空气来临，国际煤价上行或将提振港口煤炭销售，港口库存存在由升转降的预期。
  

数据来源：CCTD,紫金天风期货

数据来源：统计局,紫金天风期货

数据来源：统计局,紫金天风期货

数据来源：统计局,紫金天风期货

数据来源：路透,紫金天风期货

数据来源：路透,紫金天风期货

数据来源：路透,紫金天风期货

• 11月18日，澳大利亚新希望集团（NewHopeGroup）近日发布季度运营报告显示，本财年第一季度（8-10月份），新希望集团原煤产量为404.1万吨，同比增加65.1%，环比增长19.9%。

  
  

数据来源：路透,紫金天风期货

• 11月18日，满载煤炭的蒙古国货车海关通关过卡成功，驶入珠恩嘎达布其百万吨储煤基地1号储煤监管库，标志着珠恩嘎达布其百万吨储煤基地一期项目正式投入运营并规模性开展煤炭仓储业务。

  
  

数据来源：海关总署,紫金天风期货

数据来源：CCTD,紫金天风期货

• 2024年9月以来，长江流域再度发生“旱涝急转”，水力发电量或受到较大影响，不过发电量较少幅度或不及2022年，需要关注后续气象变化对水力发电量的影响。
  

数据来源：Wind，紫金天风期货

数据来源：统计局，紫金天风期货

数据来源：WIND,紫金天风期货

数据来源：统计局,紫金天风期货

数据来源：统计局,紫金天风期货