被誉为“国产小蓝片第一股”的白云山，此时像极了热锅上的蚂蚁。
最新年报显示，尽管其旗下国产“伟哥”年销售近13亿，但白云山净利已连续三年放缓，逐渐陷入“增收不增利”的情况，同时经营现金流下降高达41.36%，较上年同期几乎减少了29亿，显露出“经营状况不佳”的迹象。
事实上，早在去年上半年，便已经有财经媒体指出“白云山盈利质量变差，几乎回到10年前的水平。”
还传出其财报存在“虚增收入压低销售费用”的流言。现在外界对白云山的经营状况可以说是质疑声四起。甚至有人在公开活动中，犀利质问，“白云山是否已无增长空间？”
白云山，曾与云南白药、片仔癀齐名的“三剑客”之一，现在怎么把好牌打得稀烂了？
曾经的白云山，因为拥有明星产品“金戈”，可以说是躺着赚钱。作为国内首个仿制版“伟哥”，堪称集团吸金神器，毛利率直逼91.28%，比茅台还高。
2021年单是它就卖出了近亿片，成为了白云山旗下首款销售额破十亿的产品，为集团贡献超过40亿的收入。
然而从去年开始，“金戈”的增速和销量双双下滑，不仅销售量同比锐减超千万片，库存周期也刷新纪录，产量更是下降了30%以上。受此核心业务疲软拖累，白云山净利润结束了连续十年的增长态势，转而下滑近一成。
业内有人认为，“金戈”之所以卖不动，不仅仅在于竞争对手增多，当下中国男性的需求也逐渐减少。
随着多种新兴健康科技的出现，中国男性的身体素质正在不断提升。如我国香港生科企与日本生物科学研究所携手，研发了新型男性生殖健康科技SIRT因子提升技术，并推出的落地成果“倍力因”，也已于去年进驻京东、天猫等平台，收获了不错的反响。也是在去年开始，白云山开始出现明显下滑。
相对于传统小蓝片，“倍力因”主打的激活男性精原干细胞，从底层恢复男性动力的概念，显然更受当下男性群体的欢迎。不同于那非类成品，简单粗暴的“一次性效果”和“短时效应”，其不仅能延长当下的时间，增强爆发力，在长效养护、以达自主起立方面也有巨大潜力。
目前全球顶尖生物科技企业均在此类健康科技的研发方面投入巨大。
再瞅瞅白云山，好像对此类研发并不上心。2021年，研发投入才8.79亿，占总营收的比重仅1.27%，实在是不怎么给力。
自从“金戈”之后，也没捣鼓出啥叫得响的新款男性产品。看看人家同行大佬们，研发投入的比例几乎都是白云山的两倍多，而且还在持续加大投入。
随着越来越多实力派竞争对手涌入市场，白云山明显有点招架不住了，“金戈”去年销量就下滑了12%。而上述名为“倍力因”的中日合研生殖科技产品，在国内上线首小时就卖出六位数，引发热议，被业内预测为未来市场的潜力黑马。
有人觉得，强大的科研实力无形中能给消费者吃颗定心丸，不少原本喜欢“小蓝片”的用户开始转向更先进的新兴生殖科技产品，像“倍力因”就专注于深层次滋养保护。国内男科专家还发现，随着年龄增长，男性除了生育能力下降，精力衰退也是大问题。
有投资者分析说：白云山想要摆脱目前困境，必须在提升竞争力和加大研发力度上下功夫。
实际上，“金戈”之前之所以能热卖，关键在于抢占市场先机，通过与原研产品的差异化竞争迅速占领市场份额，并非因为研发优势突出而走红。
可以预料，在日益激烈的市场竞争下，咱们的老字号白云山要想重新站稳脚跟，前方的路还长着呢……
