债券深V

宏观土肥圆 · 公众号 · 金融 · 2025-01-10 16:21

正文

今天最大的新闻是YM暂停买入国债了

好吧

明确了暂时退出宽松的信号

“适度宽松”的提法在当前保汇率和对债券收益率下行过快的现实面前，已经失去了应有的意义

当然，债券的确是被吓到了

国债期货开盘是大跌的

盘中利率债收益率也是明显上行的

但凡事应该用第一性原理思考问题

我们提到过

汇率的本质是回报率的问题

重点应该是提高人民币资产的回报率

利率下下只是实体回报率下降的一个映射

因此，重点应该是把经济弄上去，把资产价格打起来

而不是维持人为的高利率

去抵抗资本的流动

最应该激活的是风险偏好

释放不再继续宽松的信号，在市场都在依靠政策信号博弈的阶段，大概率会起反作用

对债券来讲

是没有新增宽松预期了

看起来是变紧了

但如果隔壁拉垮

资金避险呢？

所以，今天债券深V了

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