吃了大亏（20240517）

昨天，市场延续小幅震荡，成交量有所放大，但依然是偏低水平。

现在大盘的结构， 依然是“ 大结构震荡向上中的小区间震荡 ” ，这一特征暂时没有改变，所以我的看法也没有改变—— 区间震荡说明暂时的多空均衡，在成交量萎缩的情况下，任何一方力量稍微大一些，就可以带领指数离开区间。

值得一提的是， 这两天走势都有点明显的虎头蛇尾， 在内外环境都具 备的情况下，你就感觉走的非常费劲，稍微一拉就泄，根本无法走出顺畅的走势。 我认为，还是和高频量化有关， 除了量化因素，你很难解释这个现象，尤其是成交量越低的时候，越明显。

成交量越低，量化一砸就下来，前几天成交量过万亿的时候没这么明显，但是成交量一旦低于8000亿，你就能明显的感觉到行情“吃力”，尽管利好不少，尽管外围不断新高，我们就是涨不动。

另外一个角度思考，为何港股都比A股走的顺畅？就是因为港股没有A股那种不 公平的量化收割，港股是大家都T+0，没有转融通，都在公平的起跑线上：

所以，我们的问题，还是在内部。虽然现在已经有了不少改变，但任重道远。

好在， 新的量化政策10月8日起执行，我看了下细则，对高频量化是一种限制，会明显降低高频量化对盘面的影响，大家再耐心等等吧。

板块看， 房地产 这两天吸金明显，主要就是政策刺激下的超跌反弹，这个方向我不参与，理解不了逻辑，大家随意。 AI 昨天表现不错，但受制于量化等因素不少都回落了。出海链、周期线等强逻辑方向，短期修正。

整体来说，市场还是在 【科技+出海+周期】三大方向中来回切，都有机会，但他们不是同步的，他们都有机会，但是任何一个方向涨多了就切到别的方向去了。所以，不能跟屁股后面追，要想做轮动，就适度的去高抛低吸，或者分散配置。无论是科技线、出海线还是周期线，调整下都可能有波段机会，但是追涨不仅仅赚不到钱，反而可能还会亏钱。

总的来说，大盘结构还是没变，板块还是轮动，就是让量化搞的走不出来。急也没用，走势结构不变，就耐心熬吧。

其它的，我也没有太多要说的，后市还是看两点：

1、大盘看量。昨天成交量已经开始恢复，只要成交量不继续萎缩到7000亿，就不要太悲观。

2、方向看主线。最关键是要走出能形成共识的主线，一些明显有瑕疵的方向即便是拉升也带动不了赚钱效应，比如地产。而科技、人工智能这种如果能走出持续性，有利于市场走好。

1和2同时具备，市场就会转强，1和2只具备一个，市场可能还要磨，1和2都不具备，市场就会转弱。

最后给大家说一个风险管理的经验。

昨天，沪深A股（不含北交所）成交额低于2000万的550只，占比11%，成交额低于5000万的2016只，占比40%，成交额低于1亿的3204只，占比63%，北交所个股成交额几乎全部低于1亿。