第172周：如何用指数趋势投资？

指数投资方法有多种，主要分逆势买入法和趋势投资法。

逆向投资者喜欢熊市，在大跌中逆势买入，长期持有等待未来上涨，这种投资方式在熊市中会长期浮亏，需要投资者有足够的耐心，一旦市场反转就会迅速盈利。无需考虑熊市、牛市或震荡市，大跌时不断积累份额，牛市来临时有足够的仓位。

还有类投资者，不能忍受浮亏，不喜欢熊市，牛市满仓，熊市空仓，就是所谓的趋势投资者。但市场并不是非熊即牛，很多时候是震荡市或结构性牛市，要准确的判断趋势并非易事，因此趋势投资很难。

比如当前的市场，我们很难说是牛市或熊市，更像震荡市或结构性牛市。有些指数在创历史新高，有些指数跌幅巨大（相比最高点）。趋势投资者是否该入场并不是一件容易做决定的事情。

某平台的二八轮动策略净值已经创新高了，是否能作为趋势投资者的参考呢？今天就谈谈该策略的优劣。

二八轮动策略： 通过判断沪深300和中证500指数的趋势寻找上涨行情中的市场热点，满仓配置近20个交易日上涨较多的指数。若均下跌，则落袋为安。为了减少调仓带来的手续费，限制两次调仓至少间隔十个交易日。

下图是该策略从2014年来的净值走势图，5年零9个月，累计净值4.11，年化收益28.18%，可以说是相当优秀，多数投资者和机构都很难达到如此成绩。

将其业绩按年统计如下表，其中主要超额收益在2015年，2017和2019年都跑输了沪深300：

该策略适合单边的大牛市或大熊市，震荡市效果往往较差，还不如单纯持有沪深300，如下图（点击看大图）：

如果不考虑2015年的极端市场，从2016年初开始计算，沪深300上涨6.5%，二八轮动策略上涨24.2%（ 同期龙头指数基金上涨约50% ），超额收益约18%，年化收益约6%。经历各种股灾和大跌，能取得如此收益也不错。

总结：由于有2015年的极端大牛市和大熊市，因此二八轮动策略取得了年化28%的惊人成绩，如果未来慢牛或震荡市，该策略依然有效但不能期望太高。二八策略可做为趋势投资者的参考，根据市场分阶段持有沪深300、中证500或货币基金。