【安信计算机】光阴的故事：我们与人工智能

致敬Hinton教授：今日席卷全球的人工智能风潮，源自2006年的一篇论文

2006年， Geoffrey Hinton和他的学生Ruslan Salak hutdinov在国际顶级期刊《科学》上发表了一篇文章，被认为是深度学习取得突破的重要节点。这篇文章一是讲明了深度学习在描述数据本质上广泛的应用前景，二是给出了多层深度神经网络的很好的训练方法，所以让大众充分认识到深度学习大规模应用的时代开始来临。尤其是在2012年后，深度学习在提升语音识别和图像识别准确率上的惊人表现，开始引发学术界和工业界追逐的浪潮。

A股人工智能的第一次投资机会：人脸识别

2014年，香港中文大学教授汤晓鸥教授领导的计算机视觉研究组发的DeepID深度学习模型，在 LFW (Labeled Faces in the Wild) 数据库上获得了 99.15%的识别率，而同等情况下人用肉眼在LFW上的识别率为97.52% ，人脸识别首次超过人类肉眼的技术突破使得产业应用成为可能。

也是同一年8月在国家会议中心举办的科大讯飞发布会上，讯飞第一次提出了”讯飞超脑“计划，而作为科大校友的汤晓鸥教授也在这次发布会上做了人脸识别的主题演讲，这是A股投资者第一次系统地开始接触到人工智能。（参见我们对科大讯飞这次历史性发布会的详细纪要 http://dwz.cn/5vK7Un ）

图1：2014年8月科大讯飞发布会上，汤晓鸥教授在演讲中宣布在业界第一次用高斯模型技术实现机器的人脸识别率做到98.2%>人眼的97.53%，后来他们的DEEPID技术识别率达到了99.15%，国际LFW标准测试集的前五名除了第二名是FACEBOOK，其他都是汤教授的实验室。

数据来源：LFW

2015年上半年，我们敏锐捕捉到这一即将到来的新机遇，多篇报告大力推荐人脸识别主题。尤其是随着当年四月以微众银行为代表的互联网金融机构的崛起，我们在市场上首次提出 ”人脸识别将成为互联网金融的基础设施“ 的重要判断，如今无论是支付宝的刷脸支付还是各大银行、互联网金融机构纷纷引入人脸识别技术，这一前瞻判断已经成为现实，记得当时《忽如一夜春风来 人脸识别花遍开》这篇报告成为全市场点击率最高的研究报告，详情参见：

《微众银行四月开业 人脸识别将成互联网金融“基础设施》 http://dwz.cn/5vLdW4

《忽如一夜春风来 人脸识别花遍开》 http://dwz.cn/5vLhh

《人脸识别跟踪报告：正式融入金融基础设施 大规模商用时代来临》 http://dwz.cn/5vLjoF

A股以佳都科技为代表的上市公司陆续开始通过外延或成立合资公司的方式，切入到这一领域。作为第一个"吃螃蟹”的佳都科技，更是成为资本市场追逐的焦点，也是我们当时推荐最成功的人脸识别龙头标的。 佳都科技投资云从科技的发布会上，我们也成为唯一受公司邀请在发布会上做主题发言的卖方分析师。 详情参见：

《佳都科技：投资云从科技 打造人工智能商业化先锋》 http://dwz.cn/5vL4RB

《佳都科技人脸识别重大进展电话会议纪要》 http://dwz.cn/5vL9iy

《佳都科技人脸识别战略合作发布会纪要（最详细图文并茂版）：人脸识别龙头昂起》 http://dwz.cn/5vL9iy

人工智能第一次系统的研究：百页深度报告《人工智能：现代科技皇冠上的明珠》

经过2015年上半年人脸识别产业突破的启示，我们对人工智能变革即将到来的感受越来越深刻，尤其是国内以BAT为代表的互联网巨头在这一段时间不约而同将人工智能放在最高的战略位置，让我们更坚信自己的判断。 我们当时在全市场首先提出了计算机行业发展沿着“互联网—大数据—人工智能”三重门的发展路线， 后来A股当年计算机行业的投资机会也确实沿着这三条主线展开。

图2：2015年开始互联网巨头均将人工智能作为战略至高点

数据来源：互联网公开资料，安信证券研究中心

图3：互联网、大数据到人工智能，计算机行业发展的“三重门”

数据来源：互联网公开资料，安信证券研究中心

但当时资本市场对于人工智能并不像现在这般火热，市场上几乎没有人工智能系统研究的报告，国内相关的产业研究也非常少，但美国人工智能相关投资却是热火朝天，于是我们决定从全球产业的角度来写一篇百科全书式的人工智能全景科普，百页深度报告 《人工智能：现代科技皇冠上的明珠》 http://dwz.cn/4i5xYh ，这也是A股第一次从全球产业视角对人工智能各个领域进行梳理和研究，开创了A股的人工智能时代。

图4：这张产业全景图，实际上我们是国内首次从Bloomberg中翻译制作成中文在报告中呈现出来的，至今我们当时引入的一些图表还被各大机构和媒体广泛引用

数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心

为了深入产业第一线，我们还率先带领国内投资机构全方位调研了国内几乎所有的明星AI公司，这也是A股投资机构第一次与人工智能最前沿产业进行接触：

独家调研纪要《神秘的“度秘”—人工智能调研首站》 http://dwz.cn/5t1yBT

人工智能系列调研之二—与百度无人车的第一次亲密接触 http://www.dwz.cn/opk232

人工智能系列调研之三—格灵深瞳调研纪要：人工智能独角兽，打造万物视觉引擎 http://dwz.cn/2RW1m3

FACE++调研纪要（人工智能系列调研之四） http://dwz.cn/2S72Ud

商汤科技调研纪要（人工智能系列调研之五） http://dwz.cn/2ZKZXN

远鉴科技调研纪要（人工智能系列调研之六） http://dwz.cn/5t1kHR

第四范式调研纪要（人工智能系列调研之七） http://dwz.cn/3hxS7U

Rokid调研纪要 http://dwz.cn/3BFlPS

A股人工智能的第二次投资机会：国家政策开始高度重视人工智能

图5：10月19日，中国国务院总理李克强在出席全国大众创业万众创新活动周启动仪式时，与百度公司自主研发的机器人“小度”亲切交谈。

数据来源：互联网公开资料

2015 年10月总理在双创周上专门驻足对话百度的小度机器人，人工智能一跃成为市场的热点，我们敏锐捕捉到这一信号，10月20日我们发布报告《 总理对话“小度”机器人 再度聚焦人工智能 》 http://dwz.cn/28CAHe ，成为这一轮人工智能行情的起点，我们更是连续发布报告提示：

2015.10.21《迎接计算机巅峰时代—人工智能电话会议纪要》 http://dwz.cn/5t1EjF

2015.10.25 我们为什么看好人工智能 http://dwz.cn/5t1Itc

2015.11.12 谷歌来了，风更大了 http://dwz.cn/5jaVsY

2015.12.13 人工智能再获重大突破 http://dwz.cn/5t1LP0

而随后习主席专门提出要在脑科学和类脑计算等领域再部署一批国家重大科技战略项目（也就是现在的科技-2030项目），更是上人工智能上升到国家战略高度，A股人工智能标在2015年底实现了第一次群体性持续上涨。

A股人工智能的第三次投资机会：AlphaGo实现了全民的人工智能科普

2016年猴年伊始，我们预先判断AlphaGo人机大战可能会成为影响深远的人工智能历史性事件，隆重推出《安信计算机新春第一弹—布局3月份人工智能行情》 http://dwz.cn/2IJaUj ，重点推荐的人工智能“白加黑”组合科大讯飞、东方网力、思创医惠、科远股份、汉王科技等全线逆势大涨，开启一段波澜壮阔的行情，人工智能一跃成为资本市场的超级明星。

阳春三月，对于计算机发展史上里程碑事件——谷歌旗下的人工智能系统与世界围棋冠军李世石巅峰对决大获全胜，我们成功提前预判结果《围棋人机大战 ——AlphaGo将大显神威》 （http://www.dwz.cn/eqw4we） 。这一事件让人工智能正式进入全民视野。人工智能由此主导计算机行情，并确立其未来十年TMT最大方向的地位。

人工智能的第二次系统研究：芯片是每一轮计算模式变革初期弹性最大的投资机会