专栏名称: 晨明的策略深度思考

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【天风策略】上周股市流动性评级为C ——利率继续探顶，股市流动性降低

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2017-12-04 22:52

正文

上周股市流动性评级为C

—— 利率继续探顶，股市流动性降低

天风策略，徐彪/刘晨明

报告联系人：许向真

下表选取关乎股市流动性的14个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分130分，最低26分）。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

11 月逆回购放量，利率微幅上升： 央行11月27日-12月1日进行9100亿逆回购操作，同时有9500亿逆回购到期，本周净回笼400亿元；11月份央行净回购投放5000亿元。

数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于4.76%，上升9.17BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.70%/3.51%，分别变动-0.17%/+0.09%；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.64%/3.11%，分别下降0.26%/0.72%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于4.27%/4.78%/4.75%，分别变动+32.04BP/-1.93BP/-0.41BP；上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于5.29%/5.36%/5.35%，较前一周分别上升3.16/2.59/8.37BP；上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于5.05%/5.33%/5.47%，较前一周分别上升1.12/2.83/5.43BP；上周长三角票据直贴利率收于4.05%，较前一周上升5.00BP。

IPO 低位稳定，基金发行放缓： 过去三周IPO核发金额在30亿上下波动，上周为37亿元，继续维持低位。基金发行上，上周16只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额55.52亿，较11月份比较所回落但仍保持年中高位。

国内市场活跃度较低 ：两融基本保持稳定。截至12月1日两融规模为10266.66亿，占A股流通市值2.31%，相比上周有所下降；融资买入额占全A成交额10.03%；上周全A日均成交额小幅下降至4095.87亿元，居于年中以来的相对低位，上上周为5219.50亿元（11月为5064亿元，10月4649亿元，9月5450亿元，8月5101亿元，7月4630亿元）。上上周沪股通流入资金30.72亿，深股通流入资金23.47亿，合计54.20亿，再之前一周合计净流入14.60亿。

其他我们重点关注的指标里 ：截至12月1日，12月份股权融资规模73.67亿，其中首发21.61亿元，增发17.83亿元；11月全月股权融资规模为1494.45亿元，其中首发募资222.49亿元，增发募集895.68亿元，相比10月融资规模回落（10股权融资规模为1814.53亿元）；上市公司并购重组方面截至12月7日计划上会5家（11月13家、10月7家、9月16家），有回升的态势；上周产业资本净减持6.08亿元，再之前一周净增持21.53亿元；上周开放式基金分类股票投资比例继续小幅回落。