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美股曾因特朗普胜选而顺风顺水,如今却要小心了

路透财经早报  · 公众号  ·  · 2024-11-19 07:40

正文


  • 大选后的股市涨势正在渐弱
  • 债市收益率上升挑战股市稳定性
  • 政策不确定性影响医药和国防股
  • 企业盈利和经济增长强劲,让人仍有理由乐观

资料图 路透/Andrew Kelly

特朗普胜选所推动的美股大涨正变得步履蹒跚,因为有各种各样的问题让投资者头痛,包括通胀忧虑重现以及当选总统政策影响的不确定性。

标普500指数在过去一周下跌了2%,抹去选后逾一半的涨幅。原本股市上扬有部分原因在于,投资者乐观认为,特朗普经济纲领中促增长的政策将占据重要部分。

尽管标普指数仍接近历史高点,今年以来涨幅高达23%,但最近几天这种欢快的势头已经减弱。

目前投资者押注特朗普的一些政策可能会刺激通胀反弹,给进一步降息蒙上阴影,因此美国指标10年期公债收益率周五飞升至五个多月高点,股市对此可能并不乐见。

特朗普内阁人选及其精简官僚机构的计划令人担忧,已经重挫了制药股和政府外包类股。同时,当选总统将在何时以及多大程度上实施其计划,华尔街对此也不甚了了。

特朗普此前曾表示,他的贸易政策不仅要对来自中国等竞争对手的商品征收高价关税,对欧盟等盟友也将一视同仁,这些政策将振兴美国制造业,并提高收入以缓解赤字扩大和通胀加剧的忧虑。

**关注收益率**

收益率上升是市场最关注的问题之一,因为这会同股市争夺投资,同时也抬高了公司和消费者的资金成本。

指标10年期收益率自9月中旬以来已飙升约90个基点,因投资者认为,美联储在经济强劲增长可能引发通胀反弹的情况下,降息幅度也许不会太大。

美联储主席鲍威尔周四表示,鉴于经济增长稳健,通胀率高于联储的2%目标,决策者没有必要急于降息。此言打压股市,推高了债券收益率。

随着债券收益率上升,股票相比于美国公债的吸引力就有所减弱。

Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner说,将标普500指数收益率与10年期公债收益率相比得到的股票风险溢价目前处于2002年中期以来最低。

图:美股与美债收益率

**政策不确定性**

特朗普政策出台的时间和最终影响的不确定性也在增加。

在特朗普提名疫苗怀疑者小肯尼迪担任美国卫生与公共服务部长后,辉瑞 、莫德纳 等制药股在上周末下跌。

包括Leidos Holdings 和通用动力(General Dynamics) 在内的国防和政府外包类股也出现下跌,因为投资者担心特斯拉CEO马斯克领导的新政府效率部会带来影响。

小肯尼迪作为内阁成员人选,仍需得到参议院议员的确认,效率部会搞出多大的开支削减,目前尚不清楚。

尽管如此,BakerAvenue Wealth Management首席策略师King Lip表示,这些不确定性还是让一些投资者先卖了再说。

同时美国银行全球研究的策略师表示,特朗普政策的优先考量是哪些方面,这些也并不明确,因此他们对明年经济增长2.3%的预估无论上修还是下调,都是很有可能的。






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