很久没有过这么暴力的行情了，八十万亿的A股波动犹如比特币。
参见上图，直接用股指期货的溢价程度来衡量短期的情绪，因为10月份期货交割日是10月18日，
市场预期10月18日，沪深300能涨到3827点
，现在沪深300是3703点，相差124点。
这个乐观情绪创下了十年新高，
上一次这么猛还是14年十月份炒金融股
，券商股每天拉涨停，一个月券商指数就翻倍。
虽然当时券商股后面没怎么涨了，但是15年上半年中小创又来了一波持续小半年的牛市，
主要原因是放水
。
央行在
14
年年中设立了一些新的货币政策工具（比如现在大名鼎鼎的
MLF
），并且在
14
年
11
月份意外降息，直接导致金融股开启主升浪。但实体经济数据非常差，连续两年各项经济指标全面下滑，
15
年更是高强度通缩，导致企业利润全面下滑。
但是15年的牛市是
场外配资接力
搞起来的，两融余额不到一年时间翻了5倍，最高点的2.27万亿，至今是A股迈步过去的槛。
同时
2015
年的十年期国债收益率，也是不断下行，从
14
年年中的
4.25%
，下降到
16
年四季度的
2.7%
，整整下降了
150BP
。
所以
2014到2105年是非常罕见的股债双牛，股债双牛只有在极度宽松的货币环境里才可能诞生。
宏观上，实体经济和利率走势跟现在简直是一个妈生的，太像了。
但这几天A股的波动，跟
量化基金有关
，大量用来做对冲的空单，或者直接裸空的单子，被直接拉爆了，导致无论是股指期货的升水，还是期权的隐含波动率，都到了历史最高区间。
而上交所的宕机，发生在上涨的环境里，加剧了上涨正反馈。如果是发生在暴跌的环境里，也会加剧暴跌。
微观上，量化类似于当年的杠杆资金，助涨助跌。
不同之处在于几点：
