周五对债市扰动因素有所增多，随着权益和外汇市场发酵企业巨量资金结汇预期，对境内流动性改善的故事，权益资产快速拉升，特别是前期下跌较多的一些板块拉升幅度尤为明显。债券来看5年期以上债券受影响更为显著，30年国债收益率上行约1.5BP。特别是中午彭博社报道可能会有调整存量房贷利率的举措后，市场对居民压力减轻、消费提振的预期有所增强，中长债保持卖盘占优的状态。
不过在权益市场收盘后，收益率还是回归下行，部分机构还是秉持着逢调整买入的理念。到尾盘央行公告8月份国债买卖操作后，市场收益率快速陡峭化下行。其中3-5年债券全天下行2.5BP左右。特别是5年期国债在央行公告后收益率迅速下行。
全周看，曲线呈现陡峭化走势，5*10、5*30利差分别小幅走阔1.75BP和2.5BP。从年内来看目前的曲线也在比较陡的水平，国债5*10利差较年初走阔15BP。国债曲线看保持了斜向上的倾斜曲线。展望9月份，随着外部环境的改善，国内政策空间打开，潜在的政策调整空间较大。如果有明显的政策调整，关注曲线是否进一步先陡峭化运行。
美国第二季度GDP折合年率增速意外上修0.2%至3.0%，令美债遭到抛售，收益率反弹。二季度GDP细项中个人消费出乎意料地从2.3%上调至2.9%，主要原因是汽油/能源商品消费增加以及为家庭服务的非营利机构(医院)提供的服务增加。周四公布的初请数据基本与预期相符，较为温和。8月24日当周首次申请失业救济人数小幅下降至23.2万人，8月17日当周(NFP参考周)持续申请失业救济人数仅小幅上升至18.8万人。
周四的7年期国债发行表现疲软，导致美债在下午交易时段保持跌势。中标收益率较发行前交易收益率高0.9个基点；一级交易商获配比例13.7%，高于前次。直接投标者获配比例降至11.2%，为2020年3月以来最低。间接投标者获配比例75.1%。
同时关注到周四原油价格也出现小幅反弹，增加了美债收益率反弹的压力。因消息人士称伊拉克将在9月份降低产量和出口量，国际油价大涨。WTI原油最终收涨2.18%，报75.95美元/桶；布伦特原油最终收涨1.76%，报78.75美元/桶。截至纽约时间下午3:39，2年期国债收益率上涨3.1个基点，报3.8959%，5年期国债收益率上涨0.6个基点，报3.6716%，10年期国债收益率上涨3.4个基点，报3.8691%。
周五晚上将公布7月PCE数据，目前市场对通胀类数据敏感程度不及劳动力数据，再加上此前CPI和PPI基本符合预期，PCE也不会出现太大的意外，美债收益率料维持小区间波动。
