融资这件事，我得说清楚
我在微博和雪球，无论谈投资还是其它，从来都是只说我自己怎么想怎么做，不会教别人或劝别人应该怎么做。尽管如此，关于融资（借钱）买股票这件事，我还是要不断重复我为自己设置的严格条件，以兔误导他人。
第一，我融资只买茅台股票（事实上2016年底至今，这是我A股账户的唯一持股），因为茅台公司本身零杠杆，且每年能产生自由现金流和可预期的不断增加的现金分红。
第二，我严格控制融资比例，即融资金额除以茅台持仓的总市值，决不能超越20%。昨天加仓十个二百五之后，按照20日收盘价，目前我的融资比例为8.15%。
第三，我在境外还有一个投资账户，目前持有三只股票，苹果腾讯和伯克希尔哈撒韦。我规定自己，A股账户的融资金额，决不可以超过境外账户按人民币现价换算的持股市值。这个境外账户不融资。
第四，占我现在融资买入总股数近一半（48.6%）的茅台股票，是在2016年11月1日至4日买的，买入均价是317元（不复权，下同）。另外一半的买入价分别为458，620，787，549，1124和2000元。
第五，我融资和自有资金买的茅台股票，享受同等待遇，不打算卖出任何一股。我决定开启融资的思考洞见：这不是借钱买股票，而是用未来的自有资金提前来买现在的股票。我认为对于茅台股票而言，这是我对时间几乎无风险的套利，其机会成本就是券商的融资利率。我打算今后十年或更长时间，用茅台股票的现金分红还掉融资。至于这个“如意算盘”到时候能不能真的如意，或许人算不如天算，但我确实就是这么想的，过去五年，我也是这么做的。
我在微博和雪球，无论谈投资还是其它，从来都是只说我自己怎么想怎么做，不会教别人或劝别人应该怎么做。尽管如此，关于融资（借钱）买股票这件事，我还是要不断重复我为自己设置的严格条件，以兔误导他人。
第一，我融资只买茅台股票（事实上2016年底至今，这是我A股账户的唯一持股），因为茅台公司本身零杠杆，且每年能产生自由现金流和可预期的不断增加的现金分红。
第二，我严格控制融资比例，即融资金额除以茅台持仓的总市值，决不能超越20%。昨天加仓十个二百五之后，按照20日收盘价，目前我的融资比例为8.15%。
第三，我在境外还有一个投资账户，目前持有三只股票，苹果腾讯和伯克希尔哈撒韦。我规定自己，A股账户的融资金额，决不可以超过境外账户按人民币现价换算的持股市值。这个境外账户不融资。
第四，占我现在融资买入总股数近一半（48.6%）的茅台股票，是在2016年11月1日至4日买的，买入均价是317元（不复权，下同）。另外一半的买入价分别为458，620，787，549，1124和2000元。
第五，我融资和自有资金买的茅台股票，享受同等待遇，不打算卖出任何一股。我决定开启融资的思考洞见：这不是借钱买股票，而是用未来的自有资金提前来买现在的股票。我认为对于茅台股票而言，这是我对时间几乎无风险的套利，其机会成本就是券商的融资利率。我打算今后十年或更长时间，用茅台股票的现金分红还掉融资。至于这个“如意算盘”到时候能不能真的如意，或许人算不如天算，但我确实就是这么想的，过去五年，我也是这么做的。
