曹名长可能也后悔过跳槽到中欧基金吧
作为深度价值投资的老将，曹名长在新华基金任职期间极尽璀璨，新华优选分红更是获得了九年复利22.62的神奇表现。
2015年2季度末，如日中天的曹名长离开新华基金，加盟了中欧基金，他从2015年底起管理的“中欧价值发现”在16年和17年的业绩均排名市场前25%，且明显跑赢沪深300，成为当之无愧的价值一哥。
17年的市场行情略显惨淡，新基金很难发行，曹名长凭借自己的明星光环发行中欧恒利，一天售罄，吸金74亿元。作为一只封闭期三年的基金，从2017年11月1日至2020年11月1日，三年收益11.72%，跑输沪深300。
中欧恒利管理费每年1.50%，三年封闭期共收取管理费合计3.33亿元。托管费率0.25%，三年封闭期托管费用合计5500万元。
封闭期结束后，中欧恒利遭到投资者用脚投票，基金规模从三年前的74.41亿赎回到仅剩4.33亿份，缩水97%。我想作为明星基金经理，此时的心理压力是相当大的。
2020年是赛道股疯狂的一年，也是深度价值投资的曹名长相当低迷的一年，从业绩表现来看，曹名长的代表作“中欧价值发现混合”，在20年全年仅上涨16.84%，跑输沪深300指数11个百分点（27.21%），跑输创业板指数近40个百分点（64.96%）。
从最近三年的表现看，曹名长的业绩也乏善可陈：
现在看曹名长的离开，一切都合乎情理。
我无意批评曹名长什么，更多的是感慨，甚至感同身受，从
2018年到2024年同样是我个人投资巨变的六年，我告诉我的粉丝，我现在已经不是股民了
，我持仓一大半都是指数基金，还有储蓄险、可转债、现金，马上就要配置美债，如果自住房也算的话，股票在我的资产中品类占比不到10%，我应该算是资产配置者。
曹名长并不是个例，2023年6月17日，张坤管理的易方达优质企业三年开放赎回。但3年过去仅微涨2%，业绩表现差强人意。
“半导体最锋利的矛”、网红基金经理蔡嵩松，医药女王葛兰，相信大家都很熟悉，我就不说了。
我仔细阅读网上关于曹名长的访谈和路演材料，有一段话非常震撼。
中证君：为什么选择通过深度价值这个投资方法去实现获取长期绝对收益的目标？是什么塑造了您这样的风格？
曹名长：我觉得是三点原因。
一个是性格
，性格是人与人之间差别的体现，我的性格天生就可能会偏保守一点。
第二是成长经历
，还有可能跟年龄有关系。我1996年研究生毕业进入这个市场，前三年是研究债券和宏观的，之后再去研究股票，总是会更加关注风险。二十多年间，我经历了数次股市的低迷和泡沫，印象最深的还是2008年的危机，不少公司跌去了百分之七八十，包括很多很好的公司都跌了那么多，其实那些公司的业绩没有任何问题。所以我到现在仍然心有余悸，这证明不是说好公司就没有风险，尽管是小概率事件，但仍然是可能发生的。经历那么多以后，我觉得这个市场确实是波动很大，还是要谨慎为好，做投资赚得少没关系，亏很多想要再赚回去其实很难。
第三个就是能力圈的问题。
从我的能力圈来说，去研究这些高成长公司的时候，我确实很难把握其成长的持续性。如果我通过研究确定这个公司的成长性能够持续很长时间，那就可以接受比较高的估值。
性格、经历和能力圈构成一个个活生生的人，每个人都是不一样的，这侧面也说明了并不是每个人都适合做投资，而个人想要做出风格的改变是非常难的。
即便是曹名长这样被时间证明过的价值投资老将，其投资风格相对稳健，当市场风格切换，两者没有形成共振的时候，依然非常难受。造成这种业绩表现的深层次原因，是其保守的投资风格，这也是历经多轮牛熊转换的老牌基金经理的共同特点。在曹名长的投资中，他很少买高估值的公司，安全垫是第一考虑要素。
如果我们仔细去研究曹名长的投资策略，我们发现其投资的大多数都是较为落魄的行业，股息率相对较高。
2017年，他写了一封给持有人的信，提到“真正的价值投资是以控制风险为前提，同时取得绝对收益的低估值、稳定成长的投资。
其中，最基础的是估值。在此前提下，再选择好公司。”这种先筛估值、再筛公司的排序，让曹名长也捡了不少“烟蒂”，不求买上等马，只求用下等马的价格买中等马。
