【招商军工周报】强军保军是2019年各大军工集团工作重点（0121-0127）

本周中信国防军工 指数下跌0.76%，报 告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航电子、中航电测、航发动力、中航飞机、中航资本（招商军工&非银联合）、航天电子，其他关注：国睿科技（招商军工&通信联合）、四创电子、中国动力、海兰信等。

本周， 沪深300指数上涨0.51%，国防军工板块（中信）下跌0.76%，跑输市场1.27个百分点。 本周，多家军工集团相继召开2019年工作会。从对2018年工作的总结上看，整体经营情况稳中有进，多家集团宣布完成全年任务或实现收入、利润同比增长。从2019年工作部署上来看，各大军工集团均将军品任务作为工作重点之一，如航空工业集团要求“全方位提升装备发展和体系保障能力，提升军品管理能力，全域拓展军品业务，夯实军品能力基础”，航发集团强调“坚持聚焦主业，坚持强军首责”，航天科技和中船重工要求“确保完成军工科研生产任务”，航天科工强调“确保高质量完成武器装备研制生产任务”，中国电科要求强化“军工首责”等。另外，国防科工局也召开了2019年工作会，要求聚焦新时代强国强军目标，推动强军保军、核心能力建设等工作取得新突破。我们认为，“十三五”后两年，国防军费投入有望维持稳步增长趋势，行业订单有望加速释放。在各大军工集团强军保军的目标要求下，行业基本面有望迎来持续改善。 投资逻辑：1、航空装备产业链中下游龙头，持续推进改革的标的，重点关注中航科工、中航机电、中航沈飞、中直股份、中航电子、航发动力、中航飞机、中航资本（招商军工&非银联合）等；2、通过资产证券化不断纳入优质资产，带来估值降低，重点关注国睿科技（招商军工&通信联合）、四创电子、航天电子；3、估值明显低于行业平均水平，业绩增长确定，重点关注中国动力、中航电测、海兰信等。

1、 国防科工局及多家军工集团召开2019年工作会。

1月25日，国防科工局召开2019年工作会议。会议指出，国防科技工业系统2018年武器装备研制生产捷报频传，重大专项和科技创新亮点纷呈，军民融合和深化改革纵深推进。2019年要聚焦新时代强国强军目标，坚决贯彻创新驱动发展和军民融合发展战略，坚持稳中求进总基调，坚持推动高质量发展，加强顶层设计和系统谋划，强化责任担当和任务落实，推动强军保军、核心能力建设、国防科技创新、军民融合、深化改革、军品出口等各项工作取得新突破，加快中国特色先进国防科技工业体系建设。多家军工亦陆续召开2019年工作会，并将强军保军作为重点工作。