2001年，网易因财务问题被美国证监会勒令停牌，不仅自身股价腰斩，还连累了新浪、搜狐等一大票中概股。直到几年之后盛大、百度赴美上市，中概股才算恢复了元气。
整整20年过去了，中概股又来到了一个重要节点。先是滴滴强行上市，接着是双减政策给教培行业带来的震荡，再次把中概股推上风口浪尖。
顾名思义，中概股的全称是中国概念股，指前往美国等境外资本市场IPO的中国科技公司，其中大多数是互联网公司。
虽然第一家赴美上市的中国互联网公司叫中华网，但真正树立标杆地位的是新浪。2000年4月，在纳斯达克指数开始从巅峰跌落谷底的逆势中，新浪完成了IPO。
新浪的标杆意义不在于它的融资规模、网民数量，而是开创了一种全新的股权架构，即VIE模式。
VIE架构产生的背景，是当时中国有些行业禁止外资直接投资，其中就包括IT产业，所以以新浪为代表的所有互联网都是先通过境外实体融资，进而再控股国内主营业务实体。既然拿了美元，最后只能去境外上市。
三大门户网站的上市时间都是2000年，正好是中国与美国达成入世协议的后一年和中国正式入世的前一年。这个时间点的微妙之处在于，虽然中国各个行业开放的大方向定下了，但具体行业的开放步骤还未明确。
所以，在政策并不清晰的时代背景下，中国互联网公司只能变通融资方式，摸着石头过河，然后就是一路狂奔，直至移动互联网开启之后在O2O、算法、电商等领域诞生了一批有中国特色的互联网公司，也让中国成为世界上两个最重要的互联网经济体之一。
“摸着石头过河”之所以会成为一种模式，因为它首先解决的是生存问题。八十年代开始的改革开放，是从需要解决的问题出发并确立总目标，但是在问题和目标之间，并没有即插即用的经验和方法，所以摸着石头过河才会成为一种战略路径。先吃饱肚子活下去，就是最大的现实。
但是，今非昔比。如今中国互联网公司的总市值，已经超过任何一个传统行业的总市值，而中国的GDP总量也早已成为世界第二。无论对一个行业还是对一个国家，生存问题都不是一个问题了。
从国家层面来说，过去十年的事实证明，摸着石头过河已成历史，而顶层设计在国家战略意志上已是主导思路，之前解决问题的老办法，不能成为新问题。
就拿最近教培行业的遭遇来说，各项监管政策接连出台，很多人认为这是对一个行业的“精准打击”。
其实打击的不是教培行业，而是社会的内卷。课外辅导不仅让孩子们苦不堪言，更让家长们压力山大，同时还不断推高了房价。只有为孩子减负、为家庭减负，三胎政策才有落地的可能，人口增长的压力才能得到缓解。整顿教培行业和控制房价都是因为解决内卷这个核心问题而必须解决的次生问题。
某种程度上，教培行业就是互联网借助资本的力量摸着石头过河的结果。它确实满足了一种刚需，但今天看来，这种刚需所付出的社会成本要远远大于企业的资本收益，放在二十年前、十年前的中国没什么，但是现在不行了。当国家层面已不再摸着石头过河，互联网企业要学会从摸石头到看得懂过哪条河，河比石头重要。
滴滴上市再次把VIE结构从历史收藏夹里取了出来。很多人认为VIE这块石头已经成了中概股的“绊脚石”。VIE确实是历史形成的产物，但它不是“绊脚石”，真正的“绊脚石”是算法和数据安全，这可能是中美两国政府在互联网领域最大的共识，否则美国也不会先后对华为和TikTok下手。所以，由滴滴IPO事件引发的VIE争论，其实又是一个为了解决核心问题而遭遇的次生问题。
所以，现在对于习惯了摸着石头过河的中国互联网公司来说，首先要搞清楚的就是自己的产品、商业模式会不会成为甚至已经是那种“次生问题”了。
而要弄清楚自己是不是“次生问题”，就要明白什么是“核心问题”。有媒体和业内人士觉得今年以来一系列监管政策过于突然，让中概股措手不及。事实却是，监管部门的每一次出手，几乎都是有言在先：中央会议、文件以及来自两会代表委员的声音和决议。
目前中国互联网公司最大的问题是，习惯了低头摸石头，不愿意也不适应抬头看天，依然不明白“形势比人强”这五个字的真正含义。
百年未有之大变，并不是单纯从100年前开始算起，它必然也包括十年未有之变局、二十年未有之变局……这就是顶层设计的现实，互联网新贵们不管习不习惯、适不适应，都要面对。摸着石头过河的时代一去不复返了。
说一千道一万，就是你可以帮不上忙，但决不能添乱。
