【重点推荐】化工肖洁/沈科：新潮能源（600777）第二块油田同比增产162%，弹性十足

8月5日，公司披露2017年上半年经营数据，显示第一块油田产量24.2万桶，同比增长3.98%；第二块油田产量352万桶，同比增长162%，生产井122口，同比增加62口。评论：维持增持评级，维持目标价4.9元。公司收购第二块油田并表时间明确为8月1日，我们测算第二块油田2017-19年净利润10/23/36亿元，今年将并入4.5亿元净利润，大幅增厚公司业绩。预计公司2017-19年归母净利润4.4/24.0/36.3亿元，使2017年业绩同比大幅增长6.2亿元。我们维持第二块油田并表后2017-19年EPS为0.06/0.33/0.50元。维持目标价4.9元，维持增持评级。产量弹性确定性较强，预计未来2年翻倍。第二块油田1P储量1.7亿桶，完全成本仅24美元/桶，且产量同比大幅增长162%。公司加快打井节奏，预计每年新增油井100口以上，预计2017-19年日均产量2.5/3.9/5.1万桶，产量弹性确定性较高，且有第三方官方数据可跟踪验证。中长期看好油价，价格弹性十足。在欧佩克减产和削减上游投资影响下，油价中长期看涨；我们中长期看好油价，公司是A股唯一专营北美页岩油的弹性标的，油价每上涨10美元，对应业绩弹性5-8亿元，弹性十足。风险提示：油价大幅下跌，产量不及预期。