大成每日资讯 | 积极发挥财政职能作用，推动加快构建新发展格局

基动部队 · 公众号 · · 2020-12-11 09:30

正文

★ 国事聚焦 ★

【财政部党组书记、部长刘昆：积极发挥财政职能作用，推动加快构建新发展格局】 财政部党组书记、部长刘昆在撰文：积极发挥财政职能作用，推动加快构建新发展格局。全面促进消费，顺应消费升级趋势，支持提升传统消费，培育新型消费，适当增加公共消费。拓展投资空间，发挥中央基建投资、地方政府专项债券等作用，支持国家重点领域、重大工程、重大项目建设，积极扩大有效投资。发挥政府投资撬动作用，激发民间投资活力，形成市场主导的投资内生增长机制。

【30家头部券商把脉A股2021年大趋势】 21世纪经济报道讯，多数券商预计，随着新冠疫苗问世，2021年全球经济将迎来复苏，上半年迎来阶段性盈利高点，“十四五”规划是明年最大的主题机会。配置方向上，科技和消费仍有望成为中长期主线，此外顺周期板块也有相当配置价值。

【《2020中国电子银行发展报告》显示——个人手机银行用户比例达71%】 经济日报讯，中国金融认证中心12月10日发布《2020中国电子银行发展报告》显示，2020年个人网上银行用户比例达59%，同比增长3个百分点，增速持续放缓。与之相比，个人手机银行用户比例依然保持着较高的增长速度，2020年增幅达到8%，用户比例达到71%，同比增长12%，意味着手机银行已成为零售电子银行发展的关键核心。此外，个人微信银行用户比例继续稳步增长，用户渗透率攀升至45%。

【证券日报头版评论：险资权益类投资政策“扇动翅膀”，资本市场有望收集更多暖风】 国务院常务会议对险资分类监管作出部署，首先，“最高至45%”的权益类资产监管比例是对于风控表现优异险企的特别授权，为其加速成长提供更大空间和可能。其次，资本市场欢迎中长期资金，但必然需要对资金设定“质量门槛”。第三，险资权益类投资比例上限提升，虽然并不等于“直接入市”增加，但是资本市场越来越有能力从中赢取更多“流量”。监管部门通过分类监管赋予险资的虽然是投资的权利，但有能力的险企和险资将必然更好地行使权利，而主动变革、主动作为的资本市场有望收集到更多的政策“暖风”。

【11月中国中小企业发展指数升至十个月来最高点】 中国中小企业协会12月10日发布最新数据，11月中小企业发展指数（SMEDI）为87.1，比上月上升0.1点，连续五个月回升或持平，已升至今年2月以来最高点。中国中小企业协会分析指出，11月份，行业景气状况继续分化。工业和建筑业指数连续三个月上升或持平，交通运输邮政仓储业和批发零售业指数连续5个月上升或持平，房地产业和住宿餐饮业指数转降为升，社会服务业指数由升转降，信息传输计算机软件业连续两个月下降。

【瞄准产业链上下游，精选层企业挂牌后买买买】 上海证券报讯，截至12月10日，已有37家企业在精选层挂牌。这些企业募集到资金后，部分企业加大投资力度，补齐产品或产业链。据Choice不完全统计，共有12家公司有对外投资，投资金额超过4亿元。

【王晨：中国将坚定不移推进改革开放，持续构建市场化法治化国际化营商环境】 新华网讯，全国人大常委会副委员长王晨指出，中国将全面贯彻新发展理念，坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放，持续构建市场化、法治化、国际化营商环境，全面实施外商投资法，放宽市场准入，对在中国注册的企业一视同仁，完善公平竞争环境，实现互利共赢。这将为各国企业在华发展带来新机遇。

【蔡锷生：金融科技的核心仍是人工智能和区块链】 证券时报讯，12月10日，第五届智能金融国际论坛暨2020金融界领航年度盛典在京召开。对于金融行业的发展，前中国银监会副主席蔡鄂生表达了四点看法：第一，创新在未来发展中是一个核心地位，也是新发展理念第一条。第二，要构建金融有效支持实体经济的机制体制，提升科技水平、增强金融普惠性。第三，金融科技的核心，还是人工智能和区块链。第四，金融发展不仅要提升服务水平，更要解决安全问题，防范风险。

世界风云

美国财长努钦：在刺激法案方面取得了很多进展。

欧洲央行行长拉加德：如果融资条件恶化，将增加购债。

法国贸易部长：希望与英国达成脱欧协议，但不会不惜代价。

丹麦央行行长：银行在计划派息时应该保持谨慎。

大行研报

华泰证券：机械设备行业——高端电摩或成行业下一个“争夺高地”

玩乐运动类摩托行业或处高增长前期，传统摩企入局电摩有望引领风潮据中汽协，2020年10月250cc以上排量跨骑式摩托车实现销量1.6万辆/yoy+52%，中大排量玩乐类摩托延续高增长态势。我们认为，新国标下，电动摩托车有望更加强调高端化、智能化、科技感、操控性，摩托车企业相比其他两类参与者在技术积累和工业实力上具有先天优势。

乘消费升级春风，国内中大排量摩托车销量快速增长从美日发展历史看，人均GDP超过1.5万美元时运动类摩托车需求开始快速上升，日、美大排量摩托车渗透率的峰值达到年销量9和18辆/万人。

据国家统计局，2019年我国人均GDP为1.03万美元，其中多个东部沿海城市人均GDP超过1.5万美元。我们判断，随着国内人均GDP的快速提升，中国市场正处于放量前期。据中汽协，2020 年1-10月国内250cc以上排量摩托车实现销售16.7万辆/yoy +13.94%，其中作为主要玩乐类车型的250cc以上跨骑式摩托车实现销量13.5万辆/yoy+24.4%，我们预计销量将实现连续4年快速增长。

新国标明确区分电摩和电动自行车，产品差异化赛道初见雏形在电动化趋势下，两轮电摩销量快速增长。据中汽协，1-10月行业实现电摩销量102万台/yoy+14%，轻便电摩96万台/yoy+63%。2019年4月15日起电动自行车新强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》正式实施。

《规范》对电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车做了在1）最高时速；2）整车重量；3）驾驶资格；4）行驶车道等方面明确的界定。我们认为，新国标对电摩和电动自行车的明确界定有望影响两类产品的发展趋势，电摩和电动自行车或向差异化赛道发展。电摩有望向消费升级、科技变革的高端方向发展，以区别于代步类电动自行车的产品定位和受众群体。

摩企入局电动车，高端电摩或成众企业下一个“争夺高地”

老牌摩企纷纷落子电动化，主要方式为：1）设立电动子品牌，凸显潮流科技感；2）与科技品牌合作。高端电摩有望成为下一个“争夺高地”。我们认为，在行业起步阶段，相比营销/传播/品牌优势，技术壁垒具有更深的护城河，因此在技术实力上具有先天优势的老牌摩企，有望通过设立子品牌凸显与传统摩托车差异化的品牌文化，补齐营销传播短板。

风险提示：新产品技术升级滞后、经济景气度不及预期导致娱乐消费需求下滑、限摩政策趋严。

海通证券：社融增速回落，信用继续常态化

12月9日，央行公布11月金融统计数据：11月新增社融2.13万亿元，同比多增1406亿元；M2同比回升至10.7%；人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。

社融同比增幅回落。11月新增社融2.13万亿元，同比多增1406亿元，同比增幅较上月明显回落。其中，政府债券净融资4000亿元，较上月继续减少，但同比仍多增2284亿元，为主要贡献，而对实体发放人民币贷款1.53万亿元，同比多增1676亿元，贡献次之。此外，本月企业债券净融资862亿元，同比少增2468亿元，主因永煤信用违约事件冲击，反季节性回落形成拖累。

中长贷双双多增。11月人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。

居民部门信贷增加7534亿元，同比多增约700亿。其中居民短贷新增2486亿元，同比多增344亿元，居民中长贷新增5049亿元，同比继续多增360亿元，对应着11月地产销量增速的普遍回升。企业贷款增加7812亿元，同比多增约1000亿元。具体来看，其中企业短贷同比少增900亿元，中长贷则同比多增约1680亿元，制造业投资的持续恢复和出口的高增继续支撑企业投资高景气度。本月票据融资新增804亿元，同比多增180亿元。

M1、M2回升。财政支出提速带动M2回升。11月反映企业活期存款的M1同比录得10%，较上月继续上行0.9个百分点，企业生产积极性继续提升；广义货币M2同比回升0.2个百分点至10.7%，同时11月财政存款减少1857亿元，或意味着财政支出有所提速。

12月社融或至高点。11月社融存量增速为13.6%，较10月小幅回落0.1个百分点。虽然对实体的信贷投放早已回归正常，但政府融资增长依然较快，是社融的主要支撑。根据我们的测算，12月依然有6000亿左右政府债需要发行，而去年同期基数较低，预计12月社融增速有望再度回升，达到高点，趋势性向下的拐点可能需要等到明年1月。短期来看，货币政策的稳定性仍有望延续。一方面，当前经济还未回到潜在增速水平，通胀也仍在低位；另一方面，三季度货政报告也指出货币政策已回归中性，要保持不让市场缺钱，也不搞“大水漫灌”的状态。

参差多态