读「跳着踢踏舞去上班」（二）

2006 年 7月 3 日，沃伦·巴菲特亲自开车进城，步入奥马哈一家被人遗忘在角落里的美国银行分行。走下一段台阶，他打开他的大保险箱，取出一张日期为 1979 年、数额为 121737 股伯克希尔哈撒韦公司 A股的股权证书。如果按照当天股价计算的话，价值大约为 110 亿美元，大致相当于他总财富的 1/4。

读到这一段，眼前浮现了「滚雪球」中那个珍惜每一分钱的卖报小男孩。几十年后，面对价值百亿的股票，巴菲特转身就给捐了。今夜，和朋友们继续分享「跳着踢踏舞去上班」剩下的部分。

实际上，不论何种资产，它的价格的增长速度不可能长期高于其利润的增长速度，这是不可逃避的现实。

小张路过： 我在另一本书里关注到一个有趣现象：巴菲特的职业生涯中，也有十几个跑输标普 500 的年份（比如巴菲特在太阳谷发表那场著名讲话的 1999 年）。每当这样的事情出现，往往在 1-2 年后就会来一次像样的危机。

投资的要旨不在于评估这个产业对社会能有多大的影响，或是它有多大的发展空间，而 主要应该看某家公司有多大的竞争优势，还有更为重要的一点是，这种优势能维持多久 。拥有广阔而持久的「护城河」的产品或服务才能真正为投资者带来甜美的果实。

小张路过： 做过企业的人，也许能更深刻地理解竞争。如果说利率是资产价格的引力，竞争就是企业价值的引力。

我们在深圳迷路了。我飞了 12875 公里去见王传福，但在去采访（ 小张注：这里翻译成「采访」不太对 ）他的路上，司机把车停到一条尘土飞扬的公路旁，他用广东话朝电话怒吼着，还不停地在 GPS 导航仪触摸屏上写汉字。坐在我身旁的公关小姐满脸愁容，她说：「 GPS 不管用，新建的公路太多了。」

在一年一度的最受赞赏公司评比中，「财富」杂志邀请了 6 位最受赞赏公司的首席执行官来谈谈他们自己最赞赏哪一位首席执行官。美国运通公司的首席执行官肯·查劳尔特（ Ken Chenault ）选择了巴菲特，他说，他身上有一种令人难以置信的完美融合，即i极高的智慧和商业头脑与情感互动能力之间的完美融合。

巴菲特是历史上最伟大的管理者之一。在 20 世纪 60 年代的企业并购中，他是最成功的；在 20 世纪 70 年代对抗通货膨胀中，他也是最成功的；他的胃口一直以来都五花八门，这使他造就了一家涉及诸多领域的巨型企业。在职业管理者的领域之内，他应有自己的一席之地。

多年以来，巴菲特不仅在各投资领域内保持着辉煌的战绩，而且还以其独特的冷静、谦恭，甚至愚钝的处事方式，在其他事情上也一贯无误：在企业管理、股票期权和会计改革、企业家道德操守以及对股市的看法方面，都保持了惊人的准确性。