韩国电商平台倒闭大震荡，旅游业遭遇无妄之灾

2024下半年，韩国发生了一起严重影响电商与旅游行的"Timon/WeMakePrice事件"，涉及的核心问题是电商平台Timon和WeMakePrice因资金链断裂，未能支付旅行社的订单结算款项，导致旅行社无法履行订单，进而发生重大消费者投诉。

虽然法院尚未判定最终责任归属，但近期韩国官方当局CDC已做出裁定，海择资本认为必将影响韩国旅游业的供应链合作模式，相关企业开始调整风险管理策略，未来大型旅行社弃电商分销而更重视直销的态势将逐步明朗。

Timon/WeMakePrice事件

Timon和WeMakePrice均属于中型电商平台，由Qoo10持股，在韩国市场的竞争力略逊于Coupang、Gmarket和11st等主要电商。然而，这两家公司是许多旅游产品供货商的重要销售渠道，特别是在团队旅游与酒店预订领域，其资金链断裂影响巨大。

根据2025开年的最新进展，韩国消费者争议调解委员会（CDC, Consumer Dispute Commission）确定了责任分配。PG（Payment Gateway）公司最多需承担30%退款责任，旅行社最多需承担90%的退款责任－即便旅行社未曾收到来自电商的应付款项。

值得注意的是，CDC 的决定并不具有法院判决的强制力，而是行政调解机构的裁定，当事人可选择接受或提起诉讼。因此，KATA（韩国旅行社协会）已表示不接受该决定，案件应会进入法院审理。

判决的不合理性

该判决之所以引起韩国旅行业者的强烈不满，可以从支付金流的模型推敲。

根据韩国电商的支付金流模型，当消费者在电商平台下单付款（可能是信用卡支付、银行转账或电子钱包支付）后，款项会先进入PG公司的账户，然后再转至电商（如Timon和WeMakePrice），电商再区分预付款（如果有）与应付款给到旅行社。

虽然我们不清楚电商平台与PG公司的具体合约，但我们知道，PG公司与电商之间通常有T+X天的延迟结算周期，实时结算属少数情况，预扣机制属特殊情况。这意味着，即便消费者已经支付，但电商可能尚未收到款项。而在Timon/WeMakePrice陷入资金危机后，这些款项可能仍停留在PG公司，或被Timon/WeMakePrice挪作他用，导致旅行社无法收到结算金额。

具体来看，庞大数量的订单最终可能分属四种资金流方向：

1. PG公司按T+X规则结算，但Timon/WeMakePrice在资金到达前已宣告企业重整，资金停留在PG公司。

2. PG公司因风控问题 ，暂停或冻结Timon/WeMakePrice资金，资金停留在PG公司。

3. 资金已经到达Timon/WeMakePrice，但无论是否已被挪用，因Timon/WeMakePrice处于企业重整程序，资金无法移动。

4. 资金（可能是部分）已经到达旅行社，但因旅行社处于金流最末端，占比可能很低。

Timon/WeMakePrice已宣告企业重整，如果政府将全责归咎于他们，消费者也拿不回款项，而PG公司与旅行社仍在运营，并且有一定的金融流动性，可承担部分退款责任，CDC的裁定可以理解。但考虑到旅行社在金流链中的位置，要求旅行社退款90%的裁定确实不算公平。既然KATA已宣布不接受调解，并表示将提起上诉，这意味最终责任如何分配还未定案。

对韩国旅游供应链的影响

CDC隶属于韩国消费者保护院（KCA），负责行政调解以减少法院诉讼。在韩国，法院通常会参考 CDC 的调解决策。这意味着，CDC的裁定势必让旅游业者提高与电商合作的警觉，开始重新审视金流风控与合约条款。海择资本认为会发生如下的影响：

• 大型旅行社将重新审视与电商的合作模式。大社（如HanaTour、ModeTour）可能会要求与电商平台修改合作条款，比如要求电商平台"实时付款"或进行"第三方资金托管"，否则不愿意上架产品。

• 电商如果答应旅行社的要求，创下前例可能会造成麻烦，但大社若全面强化风控，最后电商可能只销售小供货商/旅行社的产品，最终会影响品牌地位。

• 如果风控从团队游产品延伸到散客产品，如酒店、机票、门票等散客市场，电商在旅游品类的竞争力将进一步削弱。

• 本地市场影响深远，旅游业者应会进一步强化自营与直销，降低对电商的依赖，进一步限制电商影响力。最后电商在韩国旅游市场的影响力可能衰退。

国际市场的参考与影响

整体而言，虽然Timon/WeMakePrice事件的影响仍在发酵，但它不仅是一场电商与旅行社的纠纷，更可能促使产业链重新调整合作模式，改变韩国电商与旅游行业的结构性关系。

不过，与此同时，该事件对境外市场的影响相对有限。因为Costco、Sam’s Club等电商巨头进入旅游产品多年，增长曲线仍不明朗；Amazon现在甚至也不提供旅游产品了。市场的经验表明，电商进入旅游行业本就不易，主要因为旅游产品与一般电商产品不同，涉及复杂的金流与履约机制。