年初，针对苹果和
iPhone
，我写过一篇从时间价值的角度说明
苹果的价值，护城河，和对未来的预判
，有些朋友反馈说，看完感觉写的不错，就是没什么用，尤其是对投资。
其实在我看来，时间的价值反而是最核心的对苹果的判断（原文请参考http://dwz.cn/5CdrlR) 。
个人也是以此为标准来判断1）新的科技，产品，方向是否有价值，2）同一种产品不同的品牌，功能是否有价值的重要标准。
而这样的对产品，商业模式，科技的边界，我们有一些判断的标准和方法，希望在这里进行一个更多的说明：
对产品，技术的价值的判断标准——时间价值的衡量
如何做好成功的商业模式——不挑战向上的人心，顺应向下的人性
动态的看问题，公司和产品的边界——相对真理和绝对真理
【再次复盘苹果】
我心里的iPhone是一条斜着向上的线，斜率在不同的季度有不同的变化。主要是因为：
硬件的角度时间不是朋友，但是软件壁垒和价值还是不可破。
从安卓流向苹果的人还是持续大于苹果流向安卓的人，但是硬件的新能提升带来的净流入在逐渐减小，所以向上的斜率在降低。
持续观察安卓的新版本发布，对苹果的价值重估进行判断。在此之前维持苹果向上的判断。
除此之外的行业声音私以为都是噪音（宏观影响暂时不在本文讨论范围内）。这是横向的对比，如果回顾历史，让iPhone产生价值的核心不是设计、生态，是3G网络。
iPhone 3很多人都没听过，3GS一把爆红，就是因为网络的发展，尤其是美国的3G普及，在09-10年瞬间让这个产品的时间价值远超featurephone。中国的iPhone销量和中国的网络建设也是直接正相关。
但是A股市场在1月因为贸易战和OV当时的砍单和滞后的苹果砍单影响（Apple股价和海外股价已经在11到12月初反应完了），而两次大幅下跌，1月16号的下跌记忆尤新，后来的事情大家就都知道了。
除去市场风险偏好因素，价格围绕着价值的回补，让电子尤其是炒了几年的苹果大大小小产业股票在这两个多月的时间里赚的盆满钵满（详细请参考天风电子1月中对白马股的推荐报告和去年11月下对美国贸易战对苹果影响的报告）。
当然既然本质是一根斜率下来的向上的斜线，那么大A股自然有可能因为短期涨太多而涨超了，那就可以了结等下一波或者如果成本很低长期拿着好了。
所以我觉得最关键的是找到那根斜着向上的线，以及为什么是这样的，这个比其他的都重要。
【思考的观点总结】
■现实：
●洗衣机为什么会那么风靡每家一台，到底洗衣机值多少钱？
●为什么有钱人先买新科技的东西，只是负担得起么？
●为什么有钱人要买贵的品牌，只是炫耀么？
●为什么美股的医药公司瞬间的股价震动那么大？
●健身房每天都在鼓励人们办卡，大家都去了挤不过来怎么办？
●美容院为什么普遍比健身房的卡要贵？
●O2O公司一夜火遍全国，一夜只剩两家，剩下来的只是因为规模么？
●为什么IDC数据中心13年以后没有价值了，而云计算公司一直高估值？
■思考和观点：
1、对产品，技术的价值的判断标准——时间价值的衡量
一个新的产品（软件&硬件），技术的价值几何，深究其核心原因，我认为我们可以从产品提供的时间价值角度来做为判断的标准，包含时间长度（即产品给我们创造了多少时间）的和时间的厚度（即单位时间创造的价值）价值。
前者决定了有多少人会接受这个产品，后者决定了每个人会愿意为这个产品，技术支付多少的代价。
■为什么会是时间作为价值度量和交换的标准？
主要是在生命有限的情况下，时间是最不可回溯，不可复制，不可延伸，生而平等的每个人都拥有的唯一共同的东西。符合一般等价物的特征。
■什么是时间的长度以及如何判断以此为标准来判断产品的价值？
以洗衣机这个产品为例，没有这个产品之前我们原来用手洗衣服，每天3小时，现在洗衣机，每天3分钟，那省下来的2hr57min就是洗衣机这个产品每天创造给你的时间的长度价值。
为什么以前没有洗衣机，出来洗衣机之后有钱人会第一时间买下去（其他产品类似），当然他负担的起，可是为嘛要买洗衣机而不是更贵的别的产品，主要是有钱人的两小时更贵，他愿意为这两小时支付这个费用。
那为什么现在洗衣机都普及了有钱人会买更贵的品牌的洗衣机，品牌在其中到底起了什么作用，我认为，品牌的价值在于减少挑选和使用过程中的时间成本，你不用花时间去挑选产品，也不用担心你买了好品牌的东西会在使用过程中浪费更多的时间。
比如伊莱克斯和海尔，听起来前者很高级，但是在洗得差不多干净的情况下，前者买回家后3天大修5天小修，很难会有人因为名字高级而买吧。
所以以前我们的家电产品一直在强调质量，宣传自己砸次品的案例，而不是宣传新的功能，就是这个道理。
到现在，质量的感受差异已经很小了，开始宣传新的功能，比如自清洁等，这是在宣传新的时间价值，先通过市场教育，告诉你还要花时间在清理洗衣机内部（否者这个产品达不到他的第一功能，即清洁衣物），然后告诉你客户公司的产品在这个新功能上是可以节省客户的时间的。
■什么是时间的厚度以及如何判断以此为标准来判断产品的价值？
同样活80年，现代人获取的信息，一辈子可以做的事情大概是唐代人民的千倍万倍吧。科技和产品就是在每一分钟的价值上提供给你更多的厚度。
比如手机我们为什么需要大屏？因为我们同一时间大屏比小屏提供相对来讲更多的信息，当然不能无限制的更大，因为越大之后你越难hold，反而需要花两只手用更多的时间来用它，就得不偿失了。
比如为什么我们从文字变成图片变成视频？正常来讲同样一秒钟我们看视频获取的信息量是文字的千万倍。这是我们从文本时代变向视频时代的重要因素（这里不讨论内容，仅说信息的表现形式）。
而这，正是驱动内容变化，商业模式的变化（视频中的广告位相比文字和图片，多了N倍吧），通信行业变化的核心内容。整个TMT，都可以用数据的产生，传输，处理，应用来做串联和梳理。
■这里的时间价值不仅仅是指个人的时间价值，而是社会的整体时间价值
以O2O送餐公司为例，没有O2O的时候，10个人去买饭每人1min，总共10个人吃饭10min，有了之后外卖小哥送饭总共15分钟，那对于社会整体价值是没有太多意义的，送餐企业赚的是外卖小哥的时间价值低于买单的人的价差，外卖小哥不开心，一涨价，那就没法赚钱了。商业模式也没有壁垒，大家都可以做，也没有规模化优势。
但是如果通过软件合理计算路径，把整体送餐时间变为6min，这4min，就是这个商业模式中的核心竞争力所在。也是这个软件的价值所在。
所以在看一个产品会不会成功，一个新的功能会不会被推广，一个品牌相比另一个品牌有没有更多的价值，一种科技会不会取代另一种科技，大抵如此。
这个判断不一定只能应用在TMT，比如医药，同样如此。药的价值在于直截了当的延长一个人的生命长度，能够看的病越普及，比如糖尿病的药能收到的IP应该会高于某种非常小众的病，因为糖尿病的社会整体患者更多，他们的加总的社会时间价值更大。
我们看药企美股的股价，一个药品通过FDI审核，公司就会一把上涨，涨多少完全取决于这个药能cover的病的范围。
但是如果一旦测试过程中出现命案，一个公司的股价也会一瞬间跌到谷底，这是对时间价值的一把清零。
公司价值，产品价值也就随着下去了。哪怕只是概率问题。前面说了，时间不可回溯、不可复制，没法赌。
想想一旦生命无限，那时间就没有价值了，你可以慢慢的上网，慢慢的洗衣服，反正闲的没事做不是么。
2、如何做好成功的商业模式 ---- 不挑战向上的人心，顺应向下的人性
对于服务业或者商业模式创新作为核心竞争力的企业和产品来说，怎么判断是不是好的商业模式，结合时间的价值，个人认为好的商业模式一定要符合向上的人心，顺应向下的人性。
以健身房为例，每次经过健身房门口，天天在推荐你办卡，变会员，我们仔细想想，如果所有办卡的会员都去健身房，基本上健身房是没有办法做到消费体验和客户体验的。
那为什么每家店都在年年天天的拉新人办卡呢。主要是因为大部分的健身房赚的肯定不是你去的钱，他赚的是你办卡却不去的钱。
为什么我们会办卡？因为我们喜欢漂亮的、健康的状态，人心天然喜欢美，喜欢正面的，积极的东西。
但是人性懒惰，贪吃，喜甜，嗜睡，所以办了年卡大部分的时间我们都不会去，他可以无限制的吸引人办卡，以变美变健康的名义。
为什么陆家嘴的健身房比郊区的健身房贵？不能仅仅用成本的角度来解释，一定要结合需求。因为陆家嘴人民的平均收入远高于郊区人民的收入，他们为此愿意支付的时间成本远高于郊区人民。
所以这就简单了，判断健身房盈利的标准变成了办卡的人数和平均在店的人数的比例，结合健身房的位置和区域收入比。
美容院的生意也类似，赚的钱是你想变美，又疏于保养和锻炼的钱。但是一般来讲，美容院比健身房的卡要贵一点（中低端的美容卡10次2-3k，大概一年用完，健身卡中低端的1500一次，以上海浦东城乡结合部标准为例），而且健身房的卡是有时间限制的，美容院没有，健身房按年卡半年卡的时间收费，美容院和健身教练按次数收费，为什么？
因为美容院可以用一小时让你变美的效果，可能要花一个月的保养才能达到。所以时间效果很好。 你花钱买了美容技师的时间而已。
美容院的利润就是你和技师的时间价值差而已（这点和健身私教是一样的，按次收费，价格差不多）。
同时，美容院赚你去的钱，健身房赚你不去的钱，所以前者没时间限制后者有，注意，这里你的时间价格还是上面说的，所在区域的收入状况。
3、动态的看问题，公司和产品的边界——相对真理和绝对真理
记得以前分析巴菲特的一生和投资逻辑，股神基本上没有投过任何科技股，完全错过了Google，AMZN这些创世纪的牛股，即便买苹果，给出的理由是：苹果现在已经变成一只消费股，分红股，持续的现金流。
而不是说苹果的科技部分。股神不买科技股的原因也很简单，他一直觉得科技公司没有持续的护城河，与可口可乐，富国银行，铁路这种行业来比，科技的变化太快，快到无法提供估值。
其实这话没错，没有永远不被取代的科技，过去美股二十年，从IBM，Dell，HP到Google facebookAmazon，我们不可能都学习股神放弃这些公司，那在科技发展的路上，我们要搞清楚的，就是科技，产品的边际，在什么情况下，科技是有效和有价值的。类似物理学中相对真理和绝对真理的表述。
比如说在宏观环境下，牛顿的三大力学定律就是work的，但是一换到微观环境，全部失效，那是量子力学的世界，宏观的牛顿无论如何也想不到光即是粒子也是波的状态。
以现在的状况，我们可能永远无法认识到绝对真理和世界的真实到底是什么，那我们只能搞清楚边界，在一定的情况下用相对真理去指引我们的行为，同时动态的观察边界的变化。
比如IDC服务器美国最大的Rackspace为例，公司业绩从09年到13年持续释放，那个时候不知道云计算是趋势么？1983年Sun Microsystem就提出“The network iscomputer”网络及电脑。
那么当时IDC公司的护城河和价值在哪里。这里的重点是那个时期的网络整体还很差，不能承担所谓网络及电脑的概念。那在这个边界下，企业服务器公司就是有价值的。
但是我们动态观察网络建设的进度，到了2010年之后，我们开始给予Amzn很高的期待和估值。前提是网络基建可以承担云计算的流量这件事情变为现实了。我们要关注的点在这里，这就是事情的边界。
云计算比IDC托管更加有社会效益，不是从13年才知道的，但是从13年，这个科技才体现出它的价值。
回到A股，手机的touchpanel，由于手机追求轻薄短小，所以从Glass-Glass的方案（主要是太厚），到了Glassfilm的方案，就出现了欧菲光这样的公司，然后在轻薄的道路上一直走，进入了incelloncell，欧菲就逐渐收入停滞。
现在因为曲面的关系，film对厚度的影响可以忽略曲面的价值大于厚度，技术上incell oncell失效，又回到Glass film. 欧菲有了新的市场空间。中间的一代代变化，就是每种技术的边界所在。
在车上，由于对厚度不是很care，温度和安全性和成本变成了主要因素，所以车里的touch都是Glass的方案为主，所以出现了长信科技，超声电子这些公司。这是现在这些公司的价值所在，他在这个领域内是有价值的。
当然随着时间的变化，Film的方案是否会重新成为主流，我们要搞清楚的，就是车用最关心的条件和产品边界。
持续观察不同技术在不同要求下的benifit所在。才能看到对应的不同玩家在这个市场下是否一定会有EPS产生。
【思考方法论】
最后，如何提炼出上面的观点呢，个人方法是：
1、观察基于产业上下游，横向的信息搜集整理现有的情况和问题，把握市场预期。
2、以此为基础开始发掘现状和预期背后的深层次原因，多问问现在的理解到底是原因还是结果。
3、看多想多了不同行业和不同产品的深层最核心原因之后，逐渐提炼一些通用的法则和哲学观并把它们尽量的结合到一起进行考虑。
4、用这些通用的哲学观实际应用到对公司，行业和产品的判断中，解决更多的问题，并且通过新的思考补充完善这些观点，循环往复。
以Display和存储为例：
1、过去多年这两个产业一直存在价格的周期性
2、需求一直成长与供给的时差带来的价格周期性上涨和下跌，其中需求端的成长有更深的原因，供给端的时差主要由技术进步（新制程产品的爬坡良率问题对整体产能的占用）和产能投入（厂房设备投入和量产的爬坡时间）。
很多公司一直有新产品，但是老产品就消失了，但是这两个产品种类现在看来不会，因为我们讲数据主导世界的话，数据的产生越来越多，需要越来越快的处理和海量的存储，我们接受信息的最大来源是眼睛，所以display，dram和nand，在现有的技术情况下不会消失。
3、为什么要越来越快的处理速度，为什么要存着数据？因为人生有限等不起。如果生命无限，这些都不成立了。
关于Display和存储请参考我们的报
告：
http://dwz.cn/5CGbXk
Display
http://dwz.cn/5CGd33
存储
以上是个人判断产品价值，判断公司价值，商业价值的一些工具和方法论。
希望通过持续的思考和对现实的观察，理解，验证来完善自己的三观，在发现“世界的真实”的道路上越走越远。当然，股票，已经是顺理成章的结果了吧。
（
本文是由天风策略和商社联合发布
）
