【国君交运】不破不立，逆流而上——2017中期交运策略

【投资要点】

一、上半年行业基本面：假周期，新常态

• 不破不立：四大判断初步兑现

• 逆流而上：价值龙头表现突出

二、十年趋势回溯：2B新常态，2C长周期

• 航空VS.航运

• 机场VS.港口

• 铁路VS.公路

• 快递VS.工业物流

三、下半年策略：价值轮动，逆流而上

• 价值深化：龙头股绝对收益机会减少，相对估值优势依然显著

• 价值轮动：三季度是价值轮动新起点，从四大龙头到新四小龙

• 下半年推荐新四小龙，首推外运发展。