央行发布了
SFISF
首次操作结果公告,金额
500亿元
!
我们今天来简单聊两句SFISF到底啥意思。
大家知道,
金融机构
除了
银行
以外,还有证券公司、基金公司、保险公司这类
非银金融机构
。
是可以向
央行
申请贷款的。
SFISF
全称是Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility,也就是证券、基金、保险公司
互换便利
的意思。
符合条件的证券、基金、保险公司可以用债券、股票ETF、沪深300成份股、公募REITs等
资产
,从
央行
换入国债、央票等
高等级流动性资产
。
央行会委托
特定
的
公开市场业务一级交易商
来代理操作。
这里找的特定的代理人就是
中债增
,全称是
中债信用增进投资股份有限公司
。
该公司是我国首家专业债券信用增进机构。
我们来简单看看业务流程。
央行通过公开招标确定SFISF的
互换费率
和
中标结果
。
互换费率是采用
荷兰式招标
确定的。
啥是荷兰式招标?
所有中标者,以所有
中标价格
中的
最低价格
成交。
然后,央行交由
中债增
以债券
借贷
的方式,
将国债或央票换出给
中标
的机构。
也就是一般最多只能按照“冻鱼”价值的90%来换相应“活鱼”。
可见,非银金融机构相当于把手中流动性不强的资产作为
抵押
,换来国债和央票。
只能通过
银行间市场
以
回购
方式融资。
可这些通过SFISF获得的
资金
却不能乱用,只能投资于
资本市场
,包括股票、股票ETF的投资和做市。
但对于公募基金而言,通过互换获得的资金,除了可以投资股票,还可以应对投资者
赎回
。
也即是说,基金公司遇到投资者
大量赎回
的时候,也不再用
贱卖
股票等证券了,
不管怎么说,通过SFISF,大幅提升了非银金融机构的
资金获取能力
和
股票增持能力
,有利于更好发挥证券、基金、保险公司的
稳定市场
作用,也为股市带来活“水”。
而且,SFISF具有
逆周期调节
的特性,
当遇到股市超跌、股价被低估的时候,非银金融机构买入股票意愿就很强,SFISF
用量
就会比较大,为资本市场输入资金。
因此,SFISF就能很好起到
市场稳定器
的作用,
增强资本市场稳定性,也有助于提振
市场信心
。
总之,SFISF
提高了非银金融机构的
融资能力
,而且
采用“
以券换券
”,央行不是直接给钱,所以不会扩大
基础货币规模
,不是“大水漫灌”的宽松刺激。