聊两件事。
【市场对中央经济工作会议的反应】
周五主流指数跌幅都在2%以上，似乎是会议“不及预期”，但事前很难精确去衡量所谓的市场预期，只能说有相当多的资金在卖现实，因为到两会，
很难有这么高关注度的事件了
，接下来是各部委对最高指示的回应。
反映在大类资产的隐含波动率上，不管是股指，还是商品，隐波都在大幅度回落，市场对未来一段时间的行情，没什么盼头。
A股快涨会升波，因为要上杠杆赶紧吃肉，暴跌也会升波，因为暴跌带来不确定性。其他时候要么阴跌，要么震荡，都对应降波。基本没有持续超过两个月的小涨慢涨。
交易性资金为主的市场就这样
，跟配制性的美股截然不同，美股很少有暴涨，慢牛小涨一般对应着隐波降低，大跌的时候隐波骤然升高，之后隐波回归正常，对应股指慢涨。
所以A股比较好的择时点，隐波阴跌到绝对值较低时，忽然来个事件驱动，美股比较好的择时点，是市场大跌，隐波飙升之后抄底。
A股历史上，走势跟当前比较像的是20年6月份，股指跟隐含波动率一起暴涨。
20年7月份之后到11月份，4个多月时间隐含波动率不断走低，沪深300陷入宽幅震荡。期间外资和公募资金有不断的增量，因为20年基本面向上，同时外资和公募不断流入增量资金。
接下来随着隐波逐渐回归，我认为重点看基本面，增量资金以机构资金为主的沪深300，
较大概率是阴跌，较小概率是宽幅震荡。
【11月份社融数据】
依旧不好。
居民部分：房地产11月份比较火爆，带来居民中长期贷款（房贷）增加了3000亿，比不上今年517新政，而这次的政策放松的幅度，是要高于517的。
企业部分：预期最弱，前11个月同比少增2.36万亿，累计同比增速还在创新低。
政府部分：一通化债宣传猛如虎，但前11个月政府部门净融资同比增加了才不到1万亿，11月单月增加1.3万亿，去年11月单月是1.15万亿。今年的2万亿化债会有部分在12月份，但不是大头。
