华北小麦饲用替代悄然“上线”，进口谷物热情正在被“压抑”

汇易咨询 · 公众号 · 咨询 · 2025-03-24 11:13

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2025 年第 12 周，由于目前北方农户手中余粮水平有限，地趴粮销售接近尾声，但部分前期囤粮粮商获利了结，国内玉米现货价格震荡上行，连盘玉米期价出现高位回调，导致南北港口玉米价格承压下挫。进口谷物方面， CBOT 玉米期价小幅反弹，进口玉米理论成本维持在 2000-2100 元 / 吨，美国玉米加征额外关税后理论进口成本 2350 元 / 吨附近。同时，上周传闻几家大型谷物进口商被约谈可能波及未来几个月高粱和大麦的大量进口，短期进口谷物对国内玉米市场不会构成直接冲击。预计国内玉米价格高位震荡，关注政策粮拍卖、华北新季小麦长势以及当前替代比例的上升趋势。同时，中美贸易关系对中国谷物进口仍存在 “ 巨大不确定性 ” ，我们将持续跟踪。

1、价格变化：北方产区玉米现货价格继续走强，连盘走弱施压南北港口

现货市场方面，截至 2025 年 3 月 22 日（第 12 周）全国玉米均价 2266 元 / 吨，周比上涨 9 元 / 吨。

北方产区 ：东北玉米价格小幅上行，黑龙江新季潮粮折干收购 2000-2080 元 / 吨，周比提价 30 元 / 吨，吉林深加工企业挂牌价格 2070-2140 元 / 吨，周比上涨 30 元 / 吨，东北饲料低毒玉米收购价格 2100-2230 元 / 吨，部分周比上涨 50 元 / 吨；华北本地玉米价格震荡上行，山东深加工主流收购价 2280-2440 元 / 吨，周比上涨 20-30 元 / 吨，河北深加工玉米主流收购价 2220-2300 元 / 吨，周比上涨 10-20 元 / 吨，河南深加工玉米主流收购 2250-2350 元 / 吨，周比持平。

港口与销区 ：北方新季散船玉米集港价格 2150-2170 元 / 吨，水分 14.5%-15% ，周比下跌 20 元 / 吨，集装箱玉米 2230-2250 元 / 吨，周比下跌 20 元 / 吨，广东港口散船玉米报价 2240-2260 元 / 吨，周比下跌 40 元 / 吨，集装箱新玉米报价 2350-2370 元 / 吨，周比下跌 10 元 / 吨。

期货市场方面，连盘玉米主力期价高位回调至 2300 元 / 吨下方， CBOT 玉米期价反弹，因美元走低出口强劲，参见下表。

2、部分主销区玉米与替代品关系：传闻政府“约谈”或限制中期谷物进口，华北等多地小麦饲用替代悄然“上线”

近期国内玉米现货价格震荡走强，国产小麦价格维稳，进口谷物成本偏弱运行。上周末传闻政府再度约谈相关企业可能持续抑制未来中国高粱、大麦等进口谷物的采购。未来几个月更需留意国产小麦替代的可能与政策粮拍卖的动态。据 JCI 了解， 3 月以来山东、河南、河北等小麦主产区饲料配方中小麦替代比例已可达到 10%-20% 不等，同时，近月来哈萨克斯坦小麦粉月度来华规模稳定在 10 万吨以上，主要用于饲用替代，具体来看：

国产谷物方面 ，华北地区小麦价格偏弱运行，主流区间 2380-2500 元 / 吨，周比基本持平，当地玉米饲料企业采购价格 2300-2340 元 / 吨，猪料玉米价格 2370 元 / 吨左右，周比小幅上涨 20 元 / 吨。

进口谷物方面 ， CBOT 玉米期价反弹，巴西远月船期玉米理论进口利润维持在 300 元 / 吨左右。以下是广东港口麦类产品和其他进口谷物与玉米比价变化，仅供参考比较（单位：元 / 吨）。

3、贸易与库存情况：北港玉米库存保持创纪录高位，集港量小幅下降

截至 3 月 21 日当周，按照北港二等玉米平舱 2190-2210 元 / 吨，大船运费 55 元 / 吨，港杂等费用 45 元 / 吨推算，理论散船到港成本 2290-2310 元 / 吨。当周周末，南方散船二等玉米报价 2240-2260 元 / 吨，即期理论亏损 50 元 / 吨；北方新季玉米集港量（汽运）到货量减少、山东深加工企业门前玉米到货量有所下降，参见下表。

* 截至 3 月 21 日统计

港口库存方面，截至 3 月 14 日当周，广东港口玉米库存进一步上升至 200 万吨。其中，进口玉米库存 11 万吨；进口替代谷物（高粱、大麦为主）库存小幅下降至 105 万吨左右。截止到 .3 月 14 日北方港口（八港）玉米库存维持在创纪录的 580 万吨以上。

4、下游消费：生猪养殖小幅盈利，深加工企业亏损增加或影响收粮热情

饲料消费方面 ， 2025 年第 12 周，我国毛猪出栏均价 14.68 元 / 公斤，较上周上涨 0.27% 。养殖效益区间为 -100~100 元 / 头，头均效益处于小幅盈利；猪粮比 6.48 ： 1 ，处于绿色调控区间。两广地区散船玉米呕吐毒素 1000ppb 以内的玉米较通货玉米溢价仍可达到 30-50 元 / 吨，且开始预售 4-7 月船期散船玉米，华北猪料玉米价格较禽料玉米平均高 30-60 元 / 吨不等。

深加工方面 ， 2025 年第 12 周，以三等潮粮 20% 水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损增加至 161 元 / 吨；以 14-20% 水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至 25 元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至 213 元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约 63% ，周比下降 1-2% 。

大事记：

1 、 2024/25 年度美国玉米销售量同比增幅有所扩大。截止到 2025 年 3 月 13 日， 2024/25 年度美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为 3.2 万吨，去年同期为 177 万吨。 2024/25 年度迄今美国玉米销售总量达到 5203 万吨，同比提高 24.8% ，上周同比提高 24.7% ，两周前同比提高 26.4% 。 3 月份美国农业部连续第 7 个月下调中国玉米进口目标，将 2024/25 年度（ 10 月至 9 月）中国玉米进口量调低到 800 万吨玉米，较上月调低 200 万吨，较上年的 2341 万吨减少 1540 万吨或 65.8% 。

2 、国际谷物理事会预计 2025/26 年全球玉米产量将增长 4.3% 。 2025 年 3 月 20 日（周四）国际谷物理事会（ IGC ）发布首份 2025/26 年度谷物产量预测， 2025/26 年度全球玉米产量将达到 12.69

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