节前政策多线并举，提振市场信心和居民消费意愿，进一步释放国庆假期消费活力。10月1日全社会跨区域人员流动量33,127万人次，较五一首日+4.9%，较23年假期首日增长0.9%，较19年假期首日增长32.8%。据交运部预测，24年国庆黄金周（10.1-10.7）全国跨区域人员流动将达19.4亿人次，日均2.77亿人次，较23年假期+0.7%，较19年假期+19.4%。优质景区首日表现验证旺盛的出游需求，以及“拼假潮”带来的增量需求。我们预计首日后景区客流将继续攀升，旅游景气度有望延续，长线游、下沉市场主题游表现或更优，出境游持续修复，并辐射头部连锁酒店和餐饮经营复苏。
国内游：长线游和小众旅游目的地表现优，景区客流积极修复
假期出游需求蓬勃。据携程，国庆首日国内景区门票订单量同比+37%，其中近五成游客选择长途旅行，小众旅游目的地吸引力提升，九寨沟等县级市和县城首日实现订单同比+109%。热门景区热度攀升，假期首日峨眉山景区接待游客超2.9万人次/较23年假期首日+115%，西湖景区接待客流量39.73万人次/同比+59%，乌镇景区乌村客房10.1-10.5已基本满房；宋城演艺首日总场次62场/同比+107%，扣除新增项目后场次同比+60%。据海口海关，离岛免税首日销售额达0.93亿/环比+12%，购物人次环比+8%。据海南航空，国庆计划运送旅客量超92万人次，客流释放或带动离岛免税销售增长。
出境游：仍处修复快车道，国际航线量价齐升
携程数据显示，国庆首日出境游订单量同比增长近四成，其中赴美旅游订单同比+65%。据同程旅行数据，假期首日国际航班均价近5,000元，为今年以来的国际机票均价峰值，海口至法国等相对小众的国际航线机票均价同比超300%。据航班管家预测，国庆期间预计执行国际航班1.3万班次，恢复至2019年的85.5%，航班集中于东南亚与东亚（合计占比76.6%），日韩泰三国为最热门目的地国家。据国家移民管理局预测，国庆期间日均出入境旅客将达到175万人次/同比+18.5%。
餐饮酒店：连锁餐饮经营环比提振，高端度假酒店预订热度攀升
旅游热度延续提振餐宿相关配套消费。头部餐饮品牌环比增长靓丽。据久谦平台，国庆首日海底捞翻台率7.4轮/环比+68%，太二翻座率3.6次/环比+71%，喜茶订单量环比+1.1%，其中海底捞翻台/太二翻座率在三线及以下城市为8.1/4.2，较一二线城市表现更优。据去哪儿数据，国庆首日酒店预订量同比增长四成。分目的地看，下沉市场受旅客青睐，奎屯市等县/县级市酒店预订同比涨幅超100%（同程）；分档次看，假期首日入住的五星级/四星级酒店预订热度分别同比+31%/38%（去哪儿），华住集团旗下高端品牌国庆整体预订率同比提升，花间堂和美仑美奂分别同比+5/+8pct（华住）。
投资建议：看好消费回暖与优质龙头估值修复
如我们在9.27《政策利好提振，把握消费估值修复行情》所述，政策组合拳提振市场信心，当前消费板块仍处于估值修复阶段，继续推荐具备强竞争力的消费品龙头&预期改善基本面向好逻辑的超跌企业。重申4条（国货崛起、性价比消费、品牌出海、预期改善）投资主线及相关龙头个股不变：1）国货崛起：优质国货龙头不断涌现，夯实品牌/产品/渠道优势；2）性价比消费：主打“好而不贵”的性价比消费有望持续快速增长；3）品牌出海：潮玩/餐饮品牌海外扩张持续推进，家电/家居供应链出海能力不断提升；4）预期改善：政策利好地产链情绪修复，看好家居、厨电等企业基本面逐步向好。
风险提示：宏观经济不景气影响出游人次；极端天气影响出游人次。
