旅游资源开发及运营

1、总投资约150亿元华侨城文旅综合体正式落户扬州

9月28日，华侨城集团与扬州市就项目土地开发权正式签约，这标志着总投资约150亿元的华侨城大型文旅综合项目正式落户扬州。扬州华侨城项目地处国家级风景名胜区瘦西湖北侧，规划占地约5平方公里，是目前华侨城在江苏占地面积最大的项目。

扬州华侨城将结合扬州文化特色，创新旅游产品形态，以“文化+旅游+城镇化”为战略基点，打造集文化旅游、娱乐体验、生态休闲、主题商业、城市庆典、观光农业、人文社区等业态于一体的大型文化旅游综合项目。

新旅界研究院观点： 据了解，早在2017年的4月份，扬州市派团到深圳招商时即与华侨城集团达成了在扬州新建大型文化旅游综合体项目的意向，当时拟定的投资规模即为150亿元左右。而直到2017年12月份，华侨城才与瘦西湖景区签订相关合作协议，此项目得以推进，但无实质性进展。

此次土地开发权的正式签约，标志着运作了一年半时间的项目进入实质性推进阶段。 从华侨城的投资建设运营能力和扬州市的文旅资源和客源市场来看，此项目的发展前景值得期待，尤其是其毗邻5A级景区瘦西湖，将能与自然景观和历史文化型的瘦西湖景区实现客源共享和内容互补。

凭借强大的资本投资和建设运营能力，华侨城近些年来在全国范围内不断新建和并购大型文旅项目。仅在江苏省，此前就已有三个华侨城项目，分别位于泰州，南京河西和南京城北，总投资约425亿元。

2、四川万源拟建总投资约50亿元的黑宝山康养旅游小镇

9月30日，贵州赤水恒信置业有限公司与万源市达成有关“万源黑宝山全域旅游开发项目”的合作意向，拟投资约50亿元，全力将黑宝山建成逾百年生命力的康养旅游小镇。据悉，黑宝山森林公园距离万源城区65公里，幅员面积4万余亩，2010年被批准为省级森林公园。

项目计划分两期建设，一期投入30亿元，建设内容包括建设森林旅游长廊及其配套设施、旅客接待中心，以及集休闲、旅游、度假、疗养、健康养生于一体的国际森林旅游中心。

新旅界研究院观点： 万源市是四川省下辖县级市，由达州市代管，位于四川省东北部、大巴山腹心地带、川陕渝结合部。万源生态环境优良，拥有国家级自然保护区、国家级地质公园、省级森林公园等生态旅游景区，康养旅游资源条件优越。但万源GDP只有125.7亿元（2016年），同时也是国家扶贫开发工作重点县，基础设施建设和地方消费能力相对不足。

贵州赤水恒信置业是一家地方性旅游投资和房地产开发企业，成立于2013年，注册资本仅2000万元，代表性的开发项目仅有位于贵州赤水市的“天鹅堡森林公园”。同时，万源市还将黑宝山森林康养旅游列为扶贫开发项目，这意味着赤水恒信在享受政府支持的同时，也将承担一些扶贫工作。

综合来看， 黑宝山康养旅游小镇的建设将可能会遇到建设资金不足、运营管理人才缺乏、客源市场消费能力不足等方面的问题，其落地建设前景尚不明朗。

旅游分销及服务

3、小猪短租完成近3亿美元融资

10月10日，共享住宿平台小猪短租宣布完成新一轮近3亿美元融资。本轮融资由云锋基金、尚珹资本领投，新加坡政府投资公司(GIC)、愉悦资本、晨兴资本、今日资本跟投。泰合资本继续担任公司融资的独家财务顾问。小猪联合创始人兼CEO 陈驰表示，未来将加大安全体系和服务生态的投入。

小猪短租在2012年正式上线，在2014年到2018年的近5年间，以每年一轮的速度进行融资。2017年11月，小猪完成1.2亿美元融资，步入独角兽行列。截至2018年10月，平台上线房源超过50万套，覆盖全球超过650座城市。

新旅界研究院观点： 从模式上来看，小猪为单纯的C2C模式，平台作为中介，自身不直接提供房源，而是主要通过拉动有闲置房源的个人房东入驻平台；平台提供流量、培训、保险等服务，盈利模式主要为抽取交易佣金。随着近几年的快速发展，小猪短租也形成了一定的竞争优势，一方面，潜在的闲置房源体量够大，小猪短租能在迅速扩张的同时把边际成本控制得很低；另一方面， 小猪短租服务个性化程度高，能为房客提供有别于传统酒店、更具人文情怀、更有家庭氛围、更高性价比的住宿选择，能满足不同用户的需求。

相比传统的酒店而言，在线短租承担的成本压力相对较小，同时民宿短租作为新兴的住宿方式也备受消费者喜爱，未来发展前景广阔。当前存在的问题是，短租行业尚无明确的监管方和政府规范，同时安全问题也成为迫切需要解决的难题。在此背景下， 小猪短租应在安全体系投入上下功夫，同时加强对自身的管理，以获取持续稳定的发展空间。

4、印尼在线旅游公司“Traveloka ”计划融资4亿美元

10月8日，据悉，印度尼西亚在线旅游公司Traveloka正在进行新一轮4亿美元融资。该轮融资将由新加坡主权基金GIC领投，主要用于发展游客方机票、酒店及音乐会和游乐场等活动的票务预订服务。若本轮融资顺利完成，Traveloka估值将达41亿美元。

Traveloka成立于2012年，总部位于雅加达，主要为旅客提供机票和酒店预订服务。截至目前，其应用程序已经拥有超过3000万的下载量。2017年5月，该公司还推出了租车，Traveloka eat餐饮和PayLater借贷服务。

新旅界研究院观点： 成立于2012年的Traveloka，最初只提供线上机票查询和价格对比服务，现已成为印尼最大的在线预定网站，曾获得来自East Ventures、Global Founders Capital、高瓴资本、京东和红杉资本等多家机构的投资。2017年7月，Expedia宣布以3.5亿美元入股Traveloka。本轮融资部分用途是将Traveloka的订票业务扩展至音乐会和游乐场活动，将有助于Traveloka在保持现有市场的情况下，拥有更多元化的用户。

语言差异和本地化的支付工具是国际OTA巨头开拓市场面临的主要挑战，也为立足于本土市场的在线旅游平台留下了发展空间。 Traveloka的快速成长并屡受资本青睐，部分归功于其对于本地市场的重视：针对印尼市场，Traveloka的线下支付与Indomart连锁商店合作，符合印尼用户支付习惯；从2015年开始，Traveloka先后在马来西亚、泰国、新加坡、菲律宾和越南开设区域办事处，每进入一个新市场，都使用当地语言。

领投的新加坡政府投资公司GIC，以收益稳定、注重长期回报为投资特点，本次投资行为表明GIC对东南亚未来在线旅游市场的肯定。据谷歌与淡马锡公司于2016年发布的东南亚电商报告，东南亚地区在线旅游有望于2025年达到760亿美元的市场规模。 线上旅游将成为东南亚地区最佳创业与投资领域之一。

旅游资本市场

5、荣盛发展拟发行不超5亿美元境外公司债券

10月1日，荣盛发展(002146.SZ)对外发布公告：结合目前海外债券市场的情况和公司资金需求状况，公司或其境外下属公司拟在境外发行总额不超过5亿美元(含5亿美元)公司债券，发行期限不超过3年(包含3年)，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。本次债券的募集资金拟用于公司境内及海外项目投资，偿还现有债务及补充一般运营资金，在符合国家相关法律法规的规定和满足海外资金需求前提下可择机回流境内。

新旅界研究院观点： 从财务数据来看，今年上半年，荣盛发展实现合同签约额400.99亿元，同比增长46.76%；实现营收193.88亿元，同比增长44.51%；实现扣非归母净利润21.79亿元，同比增长46.38%，整体业绩抢眼。但从资产负债率来看，荣盛发展在今年6月末的资产负债率为84.95%，这一数字在2015-2017年年末分别为78.75%、82.7%、84.68%，呈逐期上升之势。此次债券发行是荣盛系公司9月下旬披露的总计约120亿元人民币的融资计划之一。