【中信建投中小市值】2017中期策略邀请函：用做空的耐心做多

尊敬的投资者：

       去年以来，证监会针对重大资产重组、非公开发行和股东减持等事宜陆续出台新规。与此同时，新股发行速度相比以往也显著加速，在新的市场环境下外延式并购难度大幅增加，小市值公司的并购套利故事难以为继，带来的是其估值水位不断下滑。

可持续业绩为王时代来临背景下，我们认为识别上市公司财务舞弊将成为重要的一环，为此我们特意献上“上市公司防雷指南”。

次新股作为我们团队今年重点关注的板块，我们坚信其中必定蕴藏着巨大的投资机会，建议关注两条投资主线：一是新兴产业的崛起，二是进口替代下的潜在机会，比如电子产业链。

消费升级作为市场老生常谈的话题，我们想说的是：一二线城市在房贷和生育的重压下“消费降级”趋势较为明显，而三四线相对房贷压力较轻，三四线中产阶级的崛起促进了“消费升级”的持续渗透，其结果将是国产品牌的崛起，比如OPPO、VIVO，再比如国产SUV。

最后，我们认为可转债有望成为未来主流的融资方式之一，毕竟其不受融资18个月时间间隔的限制，可以一定程度改善小盘股的业绩弹性，建议关注次新股中发行可转债的优质公司。

仲夏之际，我们携手轻工团队诚邀您参加2017年中信建投证券中期策略会，期待与您相会！

——中信建投中小市值团队