邦成看点：菜油震荡小涨，菜粕走低

大宗商品信息中心 · 公众号 · · 2025-03-26 15:26

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【菜籽类】

期货市场：Rm505报收2583跌32跌幅1.22%；Rm509报收2704跌26跌幅0.95%；OI505上午报收9131涨28涨幅0.31%；OI509上午报收9224涨9涨幅0.1%。

现货市场：华东三菜OI05+50；东莞三菜OI05+50/一菜OI05+200；广西三菜OI05+0；福建三菜3-4月OI05+50；菜粕：东莞2500/Rm05-100，广西2480/Rm05-120；福建2620/Rm05+20。（单位：元/吨）

市场分析：菜油震荡小涨，5月合约在9100上方运行，单边走势仍相对偏强于豆棕油。现货基差持稳为主，成交维持清淡。沿海菜油库存持续增加，暂预计4-5月库存仍将维持高位，近端供应预期依旧宽松。菜粕震荡走低，5月合约在30日均线附近反复，近期菜粕整体表现偏弱于菜油，菜系油粕比上涨。现货稳中略降，基差弱势运行。豆粕基差自2月下旬以来持续走低，且预计4月以后供应压力增加。豆菜粕现货价差继续下跌，目前两广价差在540-640元/吨，菜粕性价比优势减弱。目前菜粕及颗粒粕库存维持高位，明显高于往年同期水平，市场继续关注后期大豆菜籽压榨节奏及颗粒粕库存消化情况。

【豆粕】

期货市场：m2505上午报收2829跌39跌幅1.36%；m2509上午报收2946跌13跌幅0.44%。

现货市场：豆粕现货报价小幅下跌，国内主要地区报价情况：大连3260跌20/m2505+420，华北3200/m2505+360，日照3140跌20/m2505+300/5月m2505+0/6-9月m2509-60，江苏3100跌50/m2505+260/4月m2505+250/5月m2505+0/6-9月m2509-70，武汉3190跌10，东莞3040跌50/m2505+200/5月m2505+0/7-9月m2509-70，广西3120跌20。（单位：元/吨）

3月26日进口大豆CNF报价及完税成本估算：巴西4月CNF436美元/吨完税成本3623较前一日跌8，巴西7月CNF447完3689元/吨跌33；阿根廷5月CNF432美元/吨完税成本3584跌32元/吨。

市场分析：美豆继续震荡走低，5月合约电子盘跌至10美元附近，巴西收割压力仍制约走势，交易商等待报告公布。巴西大豆升贴水报价小幅走低，5月船期最新报180、6月船期184美分/蒲式耳，进口成本小幅下跌。连盘豆粕震荡走低，5月合约跌至60日均线附近，m5-9月间差跌至-117元/吨。豆粕现货报价跟盘下调，基差仍弱势运行，现货成交清淡。油厂4月船期大豆采购完成约九成，国内至二季度大豆需求基本采购完成。5月船期采购六成，6月船期近半。产地3月大豆装出进展较快，国内4-6月大量大豆料集中到港，供应增加压力继续施压现货及近月基差走势，市场重点关注后期大豆到港通关及压榨节奏。

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