中小企业股权融资与债权融资的比较

现代资本结构理论认为，公司的最佳资本结构应该在一定的经营风险下使公司的资本低。从现有的融资环境来看，我国公司有 债权融资 以及 股权融资 两种渠道。

通常情况下，首先是企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源，其次是债务融资，最后才是股权融资。

但我国上市公司在融资方式的选择上具有明显的股权融资偏好，股权融资比重平均达到55％一6O％，与发达国家上市公司主要依赖内部资金、其次是负债、最后才是发行新股的融资顺序截然不同。

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式 。 股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。

股权融资的特点：

长期性

股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。

不可逆性

企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。

无负担性

股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类， 公开市场发售 和 私募发售 。

所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。

所谓私募发售，是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求。

所谓债权融资是指 企业通过借钱的方式进行融资。

债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。

债权融资特点：

1、 债权融资获得的只是资金的使用权而不是所有权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。

2、 债权融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。

3、 与股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会产生对企业的控制权问题。

债务融资和股权融资都是直接融资，具有流动性较高、分散性、信誉差异性较大、部分不可逆性和相对较强的自主性等特点。

其代表分别是债券和股票，且它们之间的收益率相互影响。因为总体而言在市场规律的作用下，证券市场上一种融资手段收益率的变动，会引起另一种融资手段收益率发生同向变动。